В краткосрочной и среднесрочной перспективе взгляд на котировки eBay - "медвежий"

Один из крупнейших игроков в сегменте электронной коммерции Ebay отчитался о финансовых результатах за третий квартал 2021 года. Выручка компании незначительно превзошла ожидания, увеличившись на 11% г/г, более чем до $2,5 млрд. Операционная прибыль составила $662 млн, не показав существенных изменений к предыдущему результату. Чистая прибыль сократилась более чем вдвое по сравнению с прошлогодним значением и оказалась равна $264 млн. Прибыль на акцию сократилась с $0,95 до $0,41.

Одним из главных разочарований инвесторов стало сокращение валового объема товаров (GMV) на 10% г/г, до $19,5 млрд, после высоких темпов, зафиксированных годом ранее, а также усиление конкуренции в индустрии электронной коммерции. Сокращение числа ежегодно активных пользователей платформы на 5% г/г до 154 млн, а также отсутствие роста количества ежегодно активных продавцов также свидетельствует о замедлении темпов роста компании.

Основным источником доходов Ebay являются комиссии от транзакций (более 90% всей выручки). Поступления по этой статье выросли на 12% г/г, до $2,35 млрд. Темп роста этого показателя замедляется как по сравнению с результативным 2020 годом, так и в сопоставлении с предыдущими кварталами (за апрель-июнь доход от комиссий по транзакциям увеличился на 14% г/г). Доходы от маркетинга и прочих сервисов упали на 6% г/г, составляя незначительные для общего результата $151 млн. Это свидетельствует о недостаточной диверсификации источников дохода компании.

eBay расширила рекламный портфель за счет сервисов продвижения продукции для продавцов Promoted Listings Advanced и Promoted Listings Express. Новые решения должны позволить продавцам повысить видимость аукционных объявлений, что может также позитивно сказаться на привлечении новых продавцов.

Продолжается совершенствование сервисов проверки подлинности товаров популярных брендов. На этот раз компания запустила проверку аутентификации кроссовок в Германии; были добавлены 30 новых брендов и улучшены показатели поисковой оптимизации. С точки зрения перспективного рынка товаров секонд-хенд компания запустила новый сервис по восстановлению мобильных телефонов, который стандартизирует оценку состояния товара, проверяет продавцов и предоставляет годовую гарантию на покупки, предлагая покупателям более надежные товары по выгодным ценам.

Совет директоров объявил о расширении программы обратного выкупа акций на дополнительные $2 млрд помимо ранее объявленной суммы в $5 млрд. Также было объявлено, что в виде дивиденда компания, как и прежде, будет платить $0,18 на акцию.

За последние три месяца акции были достаточно волатильны, однако с момента публикации предыдущего отчета в цене почти не изменились. 28 октября акции падают почти на 7% на достаточно слабом отчете за квартал, а также осторожных прогнозах менеджмента до конца 2021 года. Наш прогноз в отношении динамики котировок eBay "медвежий" в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Целевая цена по акции на горизонте 12 месяцев составляет $64.

Источник