Поддержку рублю в ближайшее время окажет майский налоговый период

Фондовый рынок. Российский фондовый рынок на прошлой неделе закрылся на отрицательной территории после обновления новых исторических максимумов. Индекс Московской биржи снизился на 1,2% – до 6367,6 пунктов.

Сильнее всех снизились акции MAIL Group на фоне коррекции в технологическом секторе по всему миру, падение составило 7,3%. Последние два дня наблюдается отскок цен, возможно разворот в бумаге уже близок.

В числе лидеров падения находятся акции ВТБ, котировки банка корректируются после вертикального роста на фоне сильных финансовых результатов. В диапазоне 0,045-0,047 руб. рекомендуем начинать накапливать позицию в ожидании высоких дивидендов по итогам 2021 г.

Следом идут обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка, котировки которых упали на прошлой неделе из-за дивидендного гэпа. Рекомендуем покупать акции Сбера, со среднесрочной целью по обыкновенным акциям – 330 руб., по "префам" – 310 руб.

Лучше рынка чувствуют себя привилегированные акции Сургутнефтегаза в ожидании высоких дивидендов. 18 мая пройдёт заседание совета директоров Сургутнефтегаза, где будут рекомендованы дивиденды по итогам 2020 г. По нашим расчётам, дивиденд по привилегированным акциям составит 6,72 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 14,93%.

На этой неделе состоится большое количество корпоративных событий, ждём сильные финансовые результаты за I кв. 2021 г., таких компаний как: АЛРОСА, МТС, Газпром нефть и ФосАгро.

После публикации финансовой отёчности, рекомендуем фиксировать прибыль в акциях АЛРОСА и ФосАгро. По акциям МТС и Газпром нефть сохраняем рекомендацию покупать и целевой ориентир 400 руб.

Сбер: финансовые результаты за 4 мес. 2021 г. по РСБУ. Сбер отчитался о сильных финансовых результатах за январь – апрель 2021 г., процентные и комиссионные доходы банка увеличились на 12,9% и 16,3% соответственно.

Чистая прибыль банка за первые четыре месяца выросла на 67,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 386 млрд руб.

Положительная динамика показателей связана с восстановлением деловой активности и ростом процентных ставок.

Мы подтверждаем рекомендацию держать акции Сбера, положительная динамика финансовых показателей сохранится на фоне роста процентных ставок и высвобождения резервов, которые были созданы за время пандемии коронавируса в 2020 г. Целевые ориентиры по обыкновенным акциям Сбербанка – 330 руб., по "префам" - 310 руб.

Тинькофф: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. TCS Group продолжает показывать сильные финансовые результаты, выручка компании увеличилась на 21% по сравнению с I кв. 2020 г. – до 56,8 млрд руб. на фоне роста клиентской базы и увеличения числа банковских продуктов.

При этом, сохраняется существенный вклад в выручку от небанковских направлений – 43% от общей выручки TCS Group. Таким образом, чистая прибыль компании выросла на 57% – до 14,25 млрд руб.

Несмотря на ожидаемо сильные финансовые результаты TCS Group, мы не рекомендуем покупать акции по текущим ценам. Оценочный мультипликатор P/B=7,3 – это существенно выше среднеотраслевых значений, а также максимум самой компании.

Ростелеком: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Ростелеком показал хорошие результаты за отчётный период. Выручка телекома увеличилась на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 132 млрд руб. за счёт развития мобильной связи и цифровых сервисов.

Чистая прибыль Ростелекома выросла на 58% – до 11,8 млрд руб. на фоне убытков от курсовых разниц в I кв. 2020 г. Также хотим отметить рост FCF до 2,1 млрд руб., по сравнению с убытком годом ранее. Это обусловлено ростом операционного дохода до вычета амортизации и снижением объемов, направляемых на погашение кредиторской задолженности.
Роснефть: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО

Нефтяник отчитался о нейтральных финансовых результатах. Выручка Роснефти незначительно снизилась на 1,2% по сравнению с январём – мартом 2020 г. – до 1,7 трлн руб. на фоне слабых операционных результатов.

При этом, чистая прибыль выросла до 149 млрд руб. против убытка в размере 156 млрд руб. годом ранее. Такой значительный рост связан со снижением финансовых расходов и уменьшением негативного влияния неденежных факторов.

В следующем квартале ждём роста финансовых показателей на фоне частичного восстановления добычи и более высоких цен на нефть по сравнению с прошлым годом. Несмотря на это, мы не рекомендуем покупать акции Роснефти, ожидаем коррекции котировок в район 500 руб.

Рекордная инфляция в США. В центре внимания на прошлой неделе был скачок инфляции в США. По итогам апреля 2021 г. индекс потребительских цен вырос на 0,8% в месячном выражении и ускорился до 4,2% в годовом выражении, что в свою очередь стало рекордом с сентября 2008 г.

Основанная причина роста инфляции – это восстановление деловой активности на фоне экономических стимулов со стороны США и роста сырьевых активов. При этом нужно отметить, что данные по инфляции оказались не только выше прогнозов экономистов, но и в 2 раза выше целевого уровня ФРС.

Доллар на рекордную инфляцию отреагировал ростом. Российская валюта показала незначительную отрицательную динамику. В фокусе по-прежнему остаётся напряжённая обстановка вокруг распространения коронавируса в Азии и рост инфляции.

Таким образом, валютная пара USD/RUB на прошлой неделе выросла на 0,31% - до 74 руб. за доллар.

Поддержку рублю в ближайшее время окажет майский налоговый период, который начинается на этой неделе. Пик придётся на следующую неделю, когда пройдет выплата НДПИ, НДС и акцизов.

Сохраняем своё мнение, валютная пара USD/RUB останется в узком диапазоне 73-74 руб. за доллар.

Источник