ВВП США продолжает расти исключительно благодаря потреблению

Рост ВВП США в третьем квартале при второй оценке поднялся до 2,1% с первоначальных 1,9%. Повышение было обеспечено ростом запасов, поэтому его нельзя назвать здоровым. Вероятность замедления экономики в четвертом квартале по-прежнему высока.

Потребление по-прежнему является практически единственным драйвером роста. Рост потребления сохранился на уровне в 2,9% в третьем. Вклад потребления в общий рост ВВП составил 1,97%, что близко к цифре итогового роста, и отражает высокую зависимость ВВП от одного компонента.

Общий показатель инвестиций был пересмотрен вверх на 1,4%. Инвестиции снизились на 0,1%, а не 1,5%, как предполагалось раннее. В то же время повышение было обеспечено ростом запасов, поэтому сложно назвать подобную переоценку значимой для будущих перспектив восстановления роста. Так что, потребление остается главным драйвером продолжения экономической экспансии.

Вклад торговли в итоговый рост ВВП вновь оказался отрицательным (-0,11%). При этом оценка эскорта немного выросла, но подавленность торговыми войнами с Китаем сохраняется.

Таким образом, ВВП США продолжает расти исключительно благодаря потреблению, так как эффект от других компонентов либо отрицателен, либо нулевой. Подавленные инвестиции и торговля будут способствовать дальнейшему замедлению темпов роста экономики в четвертом квартале ниже 2%. Повышение оценки вверх не сопровождалось значимыми изменениями.

Угроза введения новых тарифов все еще сохраняется, что может продолжить негативно влиять на инвестиции и торговлю. В то же время положительная динамика переговоров КНР и США может сломить негативный тренд. В таком случае ВВП может ускорится, однако пока скорее стоит ждать замедляющийся, но сохраняющийся рост вблизи 2% благодаря стимулам ФРС.

Источник