Введение пошлин на металлы - "тревожный звонок" для сектора

Государство недавно решило ввести 15-процентную пошлину на металлургический сектор, хотят собрать с наших металлургов 2,3 миллиарда долларов. Сделано это, с моей точки зрения, достаточно коряво – просто взяли 15% и на всех распределили – цветные металлы, сталь – все платят.

Конечно, больше всех досталось сталевикам и "Норильскому никелю", "Русалу" и так далее. При этом больше всего пострадали производители, которые не имеют высокой маржинальности. Соответственно, при более-менее одинаковом денежном выражении пошлин для "Норильского никеля" и для "Русала" - там полмиллиарда долларов – для "Русала" это, конечно, гораздо более чувствительно, потому что у "Норильского никеля" маржа по EBITDA стремится к 60%, а у "Русала" маржа в районе 20%. Соответственно, полмиллиарда долларов для "Русала" сильно больнее.

В целом введение пошлин на металлы – "тревожный звонок" для сектора, и это, конечно, основной риск, который мешает сектору расти и сильно беспокоит инвесторов.

Эксперт поделился мнением в ходе организованной ИК "АТОН" онлайн-дискуссии "Российский рынок акций: блиц с экспертами"

Источник