Восстановление котировок нефти будет плавным и долгосрочным

Цены на основные сорта нефти находятся на рекордно низких уровнях. Котировки WTI и Brent упали на 72% и 68% в этом году, соответственно. Производители продолжают бороться за безубыточность.

Примером тяжелого финансового состояния в отрасли США стала Diamond Offshore Drilling. В воскресенье базирующаяся в Хьюстоне компания подала заявку на защиту от банкротства, и вероятно в ближайшее время, может произойти больше банкротств среди относительно небольших по капитализации компаний. Но это становится плюсом для среднесрочной динамики цен на углеводороды.

В прошлый понедельник WTI впервые в истории ушла на отрицательную территорию, поскольку держатели майского фьючерса, срок действия которого истекал на следующий день, изо всех сил пытались продать свой контракт.

Надежду нефтяному рынку дает приближение 1 мая, даты, когда основные страны-экспортеры сократят добычу на 9,7 млн баррелей в сутки. Некоторые из них (Саудовская Аравия, Кувейт, Алжир, Нигерия) согласились заранее начать сокращения, но этого явно недостаточно. Также ждем существенного (на несколько млн баррелей в сутки) сокращения добычи в США. Количество активных буровых установок в США, по данным Baker Hughes, на прошлой неделе сократилось на 60, до 378 единиц. Еще на неделе до 20 марта их было 664. Последние пять недель темп сокращения их числа не снижается, а количество работающих нефтяных и газовых установок в США за неделю уменьшилось на 64, до 465. Крупные нефтяные компании регулярно рапортуют о снижении капитальных вложений, что не позволит развивать новые месторождения в среднесрочной перспективе.

Все это может подтолкнуть котировки к росту, как только меры карантина начнут снимать. Но первые попытки восстановления ожидаем в начале мая. Рынок надеется на восстановление конечного спроса: у автомобилистов, авиакомпаний и производителей различных товаров.

Быстрого восстановления котировок ждать не стоит, оно будет плавным, но долгосрочным. Сглаживать скачки цен вверх будут накопленные запасы. Хранилища нефти в мире уже заполнены на 65%, существенная часть оставшихся – законтрактованы. Предприятия предпочтут приобретать нефтепродукты из хранилищ прежде, чем заказывать новые поставки от производителей. Все же пополнение запасов будет замедлено после 1 мая, а в конце месяца ожидаем существенного роста экономической активности и спроса на нефть в отдельных регионах. Время "работает" на нефтяные котировки, но текущая ситуация не позволяет сказать в какой точке будет продемонстрировано "дно". Однако моментом долгосрочного разворота вероятно станет начало мая.

Источник