Вероятность повышения ставок ФРС в марте выросла после отчета по рынку труда в США за декабрь

08.01.2022 2:52

Вероятность повышения ставок ФРС в марте выросла после отчета по рынку труда в США за декабрь

Минтруда США опубликовало в пятницу, 7 января, отчет по занятости за декабрь 2021 г. Экономика США в последнем месяце минувшего года создала 199 тыс. новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Консенсус-прогноз опрошенных Bloomberg экономистов предполагал увеличение занятости на 450 тыс. рабочих мест. Ноябрьский показатель был пересмотрен в сторону повышения с +210 до +249 тыс. рабочих мест.

Другие ключевые показатели отчета:

Уровень безработицы снизился с 4,2% в ноябре до 3,9% (минимум с февраля 2020 г.) в декабре при консенсус-прогнозе 4,1%.

Средняя почасовая зарплата выросла в декабре на 0,6% м/м и 4,7% г/г. Темпы роста зарплаты выше, чем прогнозировалось (+0,4% м/м и +4,2% г/г) и выше, чем в ноябре (+0,4% м/м +5,1% г/г).

Реакция рынка

Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с вероятностью 88% подразумевает, что первое повышение ставки ФРС совершит в марте. Рынок на 100% уверен в трех повышениях ставки до конца 2022 года и с вероятностью 50% подразумевает, что к концу декабря ставка будет повышена не три, а четыре раза. Сутки назад рынок с вероятностью 82% подразумевал первое повышение в марте, и только на 34% заложил в котировки возможное до конца года четвертое повышение.

Доходности казначейских облигаций выросли после отчета, доходность 10-летних облигаций поднималась до 1,7673%, что является новым максимумом с 30 марта 2021 года. Техническая картина на дневном графике намекает на пробитие "линии шеи" сильной разворотной фигуры "перевернутая голова и плечи". Потенциал реализации такой фигуры подразумевает рост до 3% в течение ближайшие 12–15 месяцев.

Несмотря на рост доходностей, индекс доллара упал после публикации данных по занятости. Американский фондовый рынок в целом был под давлением. Заметно снижались технологические акции, будучи чувствительными к перспективе повышения ставок.

Наш взгляд

Влияние новой волны омикрон-штамма не отражено в декабрьских цифрах. Новости о новом штамме циркулировали в СМИ активно, но рост заражений стал фактом ближе к концу месяца.

Отчет может показаться слабым только на первый взгляд. Если вспомнить опубликованный ранее на этой неделе протокол декабрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, то большинство членов FOMC пришло к выводу о том, что экономика близка к максимальной занятости. Падение уровня безработицы ниже 4%, вполне можно расценивать, как сигнал того, что экономика достигла максимальной занятости. При этом темпы роста зарплат являются сигналом к действию в контексте сдерживания инфляции. На наш взгляд, вовсе не удивительно, что выросла вероятность старта повышения ставок в марте, как и вероятность четырех повышений ставки по итогам 2022 года.

С учетом очень высокой транспарентности омикрона и низкой летальности этого штамма можно предположить, что в течение первых трех месяцев 2022 года будет сформирован высокий коллективный иммунитет. Это улучшит динамику на рынке занятости. Мартовское повышение ставки по федеральным фондам "лежит на столе" вовсе не напрасно.

Источник

Читайте также