В январе уровень инфляции составит 2,3-3,2%

Ускорение инфляции – результат вероятного ускорения ВВП и активизации потребления за счет ожидаемого в IV квартале роста номинальных бюджетных расходов до 6,5 трлн по сравнению с 5,3 трлн руб в IV квартале 2018 года. Кроме того, индекс ИПЦ очень давно – в том числе, под влиянием политики ЦБ и большого спроса на российские валютно-финансовые активы - не отыгрывал сезонных факторов. А они в декабре указывают на рост ИПЦ на 0,5% месяц к месяцу.

Но пока, под влиянием политики ЦБ и в отсутствие видимых внешних драйверов ускорения прироста цен инфляция движется по нижнему краю определенного нами диапазона её значений на ближайшие полгода. В январе ожидаем ее значений в диапазоне 2,3% – 3,2% год к году. Но нефтяной рынок демонстрирует растущую тенденцию котировок. При сохранении такой динамики, за счет отложенного эффекта от повышения НДС, роста бюджетных расходов в конце 2019 года, а также повышения тарифов на электроэнергию и внешних факторов, связанных с активизацией макроэкономического стимулирования в Азии, мы ожидаем повышения темпов роста инфляции – правда только во втором полугодии – до 5%(г/г).

Источник