В ближайшие полгода цены на продукцию НПЗ вырастут в пределах 10%

Падение цен на продукцию НПЗ является следствием монетарной и бюджетной политики регуляторов. Причиной спада в инфляции явилось не планомерное замедление скорости обращения денежной массы, при снижении рисков банков и кредиторов за счет докапитализации и в результате сокращения прироста цен за счет оптимизации налоговой нагрузки на производство. Причина падения инфляции - сжатие экономического спроса за счет жесткой монетарной и налоговой политики. Спекулятивная реакция долгового и, затем, валютного рынка на падение инфляции, не обусловленное общим улучшением макроситуации, не была пресечена регулированием, как это сделали американские и европейские регуляторы в период кризиса на рынках ипотечных периферийных бондов. Укрепление курса рубля происходило в этих условиях обособлено от прочих показателей макроэкономической активности и не сопровождалось повышением цен на нефть. Рублевые цены на нефть упали, отрасль погрузилась в кризис.

Однако, в ближайшие кварталы мы ожидаем повышения активности в отрасли. Причина ожидаемого повышения активности в том, что на рынке циклически, без поддержки регуляторов, на основе снижения базы расчетов начинается процесс повышения рублевых цен на продукцию НПЗ в годовом исчислении. Это улучшает отраслевые прогнозы. Вдобавок, информация с мировых рынков о готовящемся новом раунде монетарного стимулирования ведущих экономик, действия ОПЕК +, а также повышение оценочных рисков потребителей сырья поддержали цены на нефть. Тем временем, курс рубля несколько снизился под влиянием циклического роста рыночных оценочных рисков, что в итоге значительно, как представляется, улучшило прогнозы динамики возможных рублевых цен на продукцию НПЗ в перспективе ближайших шести месяцев. Это отражается сейчас в активизации переработки на НПЗ, к примеру, ЮФО, где сосредоточено весомая, на уровне 10% доля российской переработки.

В ближайшие полгода я ожидаю восстановления показателей годового прироста цен на продукцию НПЗ. Прогноз производства НПЗ по РФ в целом сейчас снизился до 273,5 против 279,9 в 2018 году, эта ситуация создает риски резкого повышения цен на бензин в РФ в ближайшие кварталы под влиянием сокращения запасов. Перспектива значимого экономического шока должна беспокоить власти, которые к нему не готовы, регуляторы могут отдавать НПЗ региона соответствующие распоряжения о желательности наращивания производства несмотря на неблагоприятную пока конъюнктуру. Я ожидаю, в перспективе полугода существенного в пределах 10% роста цен и заметного, скажем на 5% год к году увеличения объемов производства НПЗ.

Источник