Участие в завтрашнем аукционе Минфина не имеет экономической целесообразности

6 ноября 2019 года Минфин РФ проводит очередной аукцион по размещению ОФЗ. К размещению будет предложен выпуск 26230, с погашением 16 марта 2039 года, один из самых длинных выпусков ОФЗ, обращающихся на российском рынке.

На закрытие торгового дня 5 ноября, котировки данного выпуска составляли 112,36-39. По доходности это составляет 6,67%, на уровне 112,00 остались существенные по объему заявки на покупку.

Учитывая традиционно большой спрос последних аукционов, маловероятно, что Минфин даст сколько-нибудь существенную премию к рынку. Маловероятно, что она будет больше, чем 0,03% по доходности.

Данный выпуск находится строго в рынке по кривой доходности в длинной дюрации.

По нашим оценкам, было бы интересно участвовать в данном аукционе по ценам 111,70-112,00, что предполагает небольшую премию к текущему рынку, которую теоретически Минфин может дать инвесторам при размещении.

По текущему рынку, по нашему мнению, участие в аукционе не имеет экономической целесообразности.

Источник