У нефтяного рынка есть риск скатывания в профицит предложения

МЭА выпустило ежемесячный обновленный прогноз по рынку нефти, где скорректировало прогноз на 2021 г. Ожидается, что рост спроса составит 5,7 млн барр./день – оценка повышается второй месяц подряд. Однако восстановление спроса, по мнению МЭА, остается неустойчивым, поскольку в некоторых основных странах-потребителях растет число случаев заболевания коронавирусом.

Вопреки нашим ожиданиям, МЭА вслед за опубликованным ранее прогнозом ОПЕК (рост на 5,95 млн барр./день – до 96,46 млн барр./день) также повысило ожидания по росту спроса в текущем году. Так, спрос на нефть в 2021 г. достигнет 96,7 млн барр./день, что на 5,7 млн барр./день больше, чем в 2020 г.

Оценки МЭА по мировому спросу на нефть, млн барр/день

Несмотря на более слабые, чем ожидалось, данные за 1 квартал 2021 г., годовой рост был пересмотрен в среднем на 230 тыс. барр./день с учетом улучшенных экономических прогнозов и стабильных оперативных индикаторов. Однако восстановление спроса, по мнению МЭА, остается неустойчивым, поскольку в некоторых основных странах-потребителях растет число случаев заболевания коронавирусом.

В ближайшие месяцы цены на нефть, по оценкам МЭА, могут снова оказаться под давлением, поскольку мировые поставки нефти могут вырасти и сместить рынок от дефицита к балансу. Мировая добыча уже показала рост в марте, увеличившись на 1,7 млн барр./день на фоне восстановления добычи в США после резкого падения в феврале и роста предложения странами ОПЕК+. Иран наращивает поставки нефти с конца прошлого года, игнорируя санкции США: добыча находится на пике за последние 2 года. Еще больше поставок нефти на рынок ожидается после того, как 1 апреля министры стран ОПЕК+ договорились постепенно ослабить сокращение добычи более чем на 2 млн барр./день с мая по июль.

Мы разделяем опасения МЭА относительно неустойчивости восстановления спроса на нефть ввиду активизации вспышек заболевания коронавирусом в некоторых странах и ввода новых локдаунов. На этом фоне, а также ввиду решения ОПЕК+ наращивать добычу с мая мы видим риски скатывания рынка не в баланс, как считает МЭА, а в профицит предложения. Мы ждем во второй половине года избытка предложения в среднем в 0,7 млн барр./день, что обусловит и более низкие цены на нефть – 55,5 долл./барр. по Brent в среднем.

Баланс спроса-предложения нефти и цена на нефть

Источник