Серебро находится в выгодном положении

Золото. Средняя цена в 2020 году - $1490 за унцию.

Политическая напряженность, опасения рецессии и снижение процентных ставок ключевыми ЦБ вернули цены на золото к максимальным с 2013 года уровням. По-нашему мнению и в 2020 гноду золото не утратит своей привлекательности благодаря:

- Спросу со стороны инвесторов и ETF фондов;

- Неопределенности на рынках;

- Действиям ФРС. Регулятор с высокой долей вероятности оставит ставку без изменения или снизит один раз;

- В плюс сыграет и растущие инфляционные ожидания.

Золото и реальные процентные ставки в США

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Серебро. Средняя цена в 2020 году - $17,5 за унцию.

В выгодном положении находится и серебро. С одной стороны, металл покупают ETF фонды, рассматривая его в качестве защиты инвестиций, с другой – надежды на восстановление мировой экономики позволяют металлу расти.

Палладий. Средняя цена в 2020 году - $2400 за унцию.

С начала года цена палладия увеличилась в 1,5 раза, причем рост в первом полугодии происходил за счет спекулятивного фактора. Тогда на рынке наблюдалось резкое снижение физических запасов в ETF фондах. Сейчас рост стоимости обусловлен фундаментальной составляющей. Спрос на металл растет быстрее предложения, что связано с мерами Китая улучшать экологическую обстановку и недостатком инвестиций в горную инфраструктуру Южной Африки для разработки новых месторождений.

В минус палладию может сыграть: падение продаж автомобилей в Китае, снижение интереса инвесторов через рост ETF и сокращение длинных позиций участниками рынка.

Платина выглядит не так уверенно, но общая добывающая база с палладием и возможные трудности в ЮАР могут поддержать цены.

Вложения в ETF и позиции участников рынка

Источник: Bloomberg, CFTC, ПСБ Аналитика & Стратегия

Источник