Рынок в начале марта нащупал почву под ногами

На старте первой торговой недели марта рынки попытались вернуться к покупкам рисковых активов в надежде на то, что мировые монетарные власти будут способны защитить рынки от негативных последствий коронавируса, и мировая экономика не скатится в рецессию. ФРС США сигнализировала готовность снизить процентные ставки. Банк Англии и Банк Японии также обещали принять меры, направленные на стабилизацию рынков. Дональд Трамп созвал крупнейших представителей фармацевтической отрасли.

На наш взгляд, фаза активной распродажи завершилась, но рисковые активы смогут уверенно вернуться в русло восходящего тренда только после того, как станет ясно, что пик распространения инфекции пройден, либо появится вакцина. Однако технически первое событие должно наступить раньше второго. До возникновения указанных выше событий, несмотря на снижение процентных ставок и другие стимулирующие меры, мировые фондовые индексы, скорее всего, не смогут вернуться к ранее достигнутым рекордным максимумам.

Участники рынка будут следить за экономической статистикой, отыскивать в публикуемых данных подтверждение негативного влияния коронавируса на мировую экономику, что будет оказывать сдерживающий эффект на фоне вливания дополнительной ликвидности. Мировая экономика во второй половине 2020 года должна вернуться к расширению экспансии, но шансы на скорейший V-образный отскок в первой половине года - сокращаются.

По итогам торгов 2 марта индекс МосБиржи упал на 0,69% до 2765,77 п. Объем торгов в основной секции составил 145 млрд рублей - высокий показатель, но ниже чем 185 млрд рублей во время распродажи в пятницу. Индекс РТС сегодня вырос на 0,29% до 1303,47 п.

Аутсайдером понедельника стал финансовый сектор на фоне налоговых претензий США к TCS Group. В лидерах телекомы. С начала года сектор вырос на 4,33%, уступая первенство энергетикам (+6,64% с начала года). Эти отраслевые индексы являются в некотором смысле "защитными" на фоне рисков пандемии.

Сегодня 19 из 39 акций в составе индекса МосБиржи упали, а 20 выросли в цене. Акции "Лукойла" внесли наибольший вклад в снижение индекса, подешевев на 2,6%. Акции "РУСАЛа" показали максимальное снижение среди бумаг индекса.

Индекс IMOEX упал на 11% за 5 торговых дней и на 10% за 30 дней. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 7,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 5,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Биржевые фонды США, специализирующиеся на российских активах, на прошлой неделе оказались на первом месте по оттоку среди ETF Европы, Ближнего Востока и Африки и на пятом среди фондов, ориентированных на активы развивающихся стран.

За неделю по 28 февраля отток из ориентированных на Россию биржевых фондов США составил $186,9 млн, согласно статистике Bloomberg. Отток из фондов акций РФ составил $172,2 млн, из фондов облигаций инвесторы вывели $14,7 млн.

Отток из ETF, инвестирующих в активы развивающихся рынков в целом, а также фондов, специализирующиеся на конкретных странах EM, усилился до $3,73 млрд после оттока $142,9 млн на предыдущей неделе.

На бумаги TCS Group по-прежнему оказывает давление история с налоговыми претензиями США. основатель TCS Group Олег Тиньков будет находиться в Лондоне до окончания слушаний о возможных налоговых претензиях, сообщила компания на ленте раскрытия информации. Олег Тиньков участвует в слушаниях в качестве частного лица, он не входит в состав правления "Тинькофф Банка" и совета директоров TCS. Ситуация, как ожидается, не влияет на операционную деятельность компаний группы.

Акции "Детского мира" сегодня подскочили после того, как скорректированная прибыль за четвертый квартал превысила консенсус-прогноз. Бумаги детского ритейлера поднимались более чем на 6% в ходе торгов, но завершили день куда более скромно. Компания ожидает, что чистая прибыль по РСБУ увеличится на 23% в четвертом квартале, и будет рекомендовать целиком распределить ее в качестве годовых дивидендов.

Внешний фон. На минувшей неделе все основные фондовые индексы США упали более чем на 10%, а в понедельник акции демонстрировали рост на старте торгов. Скорее, это попытка оценить, где дно, поскольку все факторы неопределенности, которые оказывали давление накануне, сохраняются и сейчас.

Негативное влияние со стороны коронавируса может привести к снижению потребительского доверия, сокращению расходов, объема розничных продаж, закрытию магазинов и т. д. Но, чтобы прогнозировать вышеперечисленные риски, нужно понимать, как будет распространяться вирус, где и какие будут предприниматься ограничения для его локализации. По сути, понимать это фактически невозможно.

На минувших выходных в США было зарегистрировано 2 летальных исхода, вызванных китайским вирусом нового типа. В мире число погибших превысило 3000 человек. Новые заражения наиболее активно регистрируются в Италии, Южной Корее и Иране. Экономика США - локомотив глобального роста. Надежда на то, что в Штатах удастся предотвратить широкое распространение инфекции оказывает рынкам поддержку. Если же рынки начнут закладывать в цены серьезную вирусную вспышку на территории США, то это почти автоматически будет означать рецессию мировой экономики и новую волну давления на рынки акций.

Отметим опубликованную китайскую статистику, отражающую эффект коронавируса. Индекс менеджеров закупок (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая, рассчитываемый Caixin и Markit, в феврале упал до 40,3 пункта с 51,1 пункта (прогноз был 45,7 пункта.). Это минимальное значение за все время расчета индекса.

Валютный рынок. Курс рубля на старте торгов в понедельник предпринял безуспешные попытки восстановиться ниже 66,20 к доллару и ниже 73,20 к евро. Затем курс USDRUB вновь поднялся выше 67 рублей за доллар, но обновить максимум пятницы на 67,65 не смог. А вот курс EURUSD установил новый годовой максимум на уровне 75,00 за единицу европейской валюты.

Нефть. Цены на нефть ускорили рост в ходе торгов в понедельник после худшей недели с 2008 года. Инвесторы ожидают итогов встречи ОПЕК+, которая состоится 5 и 6 марта. Президент РФ Владимир Путин накануне назвал нынешний уровень цен приемлемым для России. При этом он заявил о готовности Москвы к активному взаимодействию с зарубежными партнерами на мировом рынке нефти.

Источник