Рынки начали делать ставки на более высокую инфляцию и раннее повышение ставок ФРС

США: ставки и инфляция … переобуваемся. На неделе рынки начали делать ставки на более высокую инфляцию и более раннее повышение ставок ФРС. Доходность двухлетних гособлигаций превысила до 0.4% годовых. Рыночные инфляционные ожидания на 2 года скакнули до 2.95%, т.е. максимумов за 15 лет, выросли пятилетние (2.75%) и десятилетние ожидания (2.56%). Наиболее ярко опасения инфляции видны по годовым ожиданиям рынка, которые подскочили в октябре с 2.54% до 3.56% всего лишь за пару недель прибавив процентный пункт, превысив летние максимумы.

Консенсусы экономистов разворачиваются медленнее, но если еще летом они ждали инфляцию на середину 2022 года 2.2%, то сейчас 3.4%, а на третий квартал 2022 года прогнозы пересмотрели до 2.6% (оптимисты). На таком радостном фоне фьючерсы на ставку ФРС дружно улетели и оценивают вероятность повышения ставок ФРС в июле 2022 года уже более, чем в 50%, а в декабре 2022 года фьючерсы указывают на полную уверенность в повышении ставок.

Рынок ставит на то, что "еще годик инфляции, а потом все успокоится"… за эту же идею стоит и часть руководства ФРС. Компании успешно переложат издержки на потребителя (у него же есть нынче избыточные сбережения) , наделают байбэков и все вернется на докризисную "базу" через годик... не факт.

В общем-то рынок активно переобувается в позицию "инфляция выше… ставки выше", и это случайно совпало с тем, что деньги у Минфина США закончились заначки и новых "поставок долларов" кроме как от сжимающегося QE ФРС не предвидится, а вот изъятия вереди вполне очевидно будут.

Источник

Источник