Рубль технически перекуплен, но доллар пока не подает сигналов на коррекцию

По итогам торгов в пятницу, 11 декабря, индекс МосБиржи вырос на 0,56% до 3276,58 п. Объем торгов в основной секции составил 108 млрд рублей, по сравнению с 103 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС вырос на 0,58% до 1412,88 п.

Таким образом, индекс МосБиржи растет шесть недель подряд. Аналогичная по продолжительности серия была в начале года. Сегодня индекс переписал свой абсолютный максимум, теперь это 3278,24 п.

Четыре отраслевых индекса выросли и четыре упали. Потребительский сектор вырос на 0,9% и стал лидером роста в пятницу. Телекомы упали на 0,87% и стали аутсайдерами дня. С начала декабря только транспортный сектор в минусе (-0,4%), остальные растут: наибольший прирос в последнем месяце года пока у сектора "Металлов и добычи" (+6,2%).

Сегодня из 42 акций индекса МосБиржи 14 подорожали и 28 потеряли в цене. Акции "Газпрома" внесли наибольший весовой вклад в рост индекса (+3,7%). Акции "Детского мира" показали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+4,7% на 18:50 мск) и выросли на новостях о продлении оферты от Altus Capital. Инвесткомпания Altus Capital сократила размер пакета акций "Детского мира", который планирует приобрести, до 25% с 29,9% и продлила срок оферты до 24 декабря с 18 декабря.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 5,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 15,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 12,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 45,5 трлн рублей.

Бумаги TCS Group были под давлением продаж на фоне решения компании Rigi Trust, принадлежащей семье Олега Тинькова, продать в рамках ускоренного размещения (ABB) расписки на общую сумму в $325 миллионов по $30,5 за штуку. Дисконт составил $2,4, если учесть, что днем ранее расписки в Лондоне завершили торги на уровне $32,90. В итоге Rigi Trust разместила 5,3% капитала и выручила $325 млн. Объем акций в свободном обращении составит 58,4%.

"С момента основания TCS Group, Олег Тиньков уже неоднократно проводил операции с принадлежащими ему бумагами. Чаще продавал, но иногда и покупал. Согласно официальному заявлению, в данном случае г-н Тиньков планирует потратить как минимум часть средств на урегулирование своих личных юридических проблем. Т. е. речь, очевидно, идет о налоговых претензиях со стороны США. При этом семья Тинькова в любом случае сохраняет статус мажоритарного акционера банка, что в совокупности с лояльной командой топ-менеджмента говорит-де-факто о сохранении контроля над TCS Group. При этом с учетом увеличения free float и без того высокие шансы на включение расписок банка в индекс MSCI Russia в следующем году только увеличились", - прокомментировал размещение Алексей Павлов, главный аналитик "Открытие Брокер" по российскому рынку.

"Сургутнефтегаз" по итогам девяти месяцев 2020 года получил 903,7 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ по сравнению со 115,8 млрд рублей годом ранее. Выручка в отчетный период сократилась в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом - до 764,1 млрд рублей. Прибыль от продаж упала в 2,6 раза - 114,2 млрд рублей. Ликвидные активы "Сургутнефтегаза" ("кубышка") в третьем квартале увеличились на 497 млрд рублей, достигнув 3,808 трлн рублей.

"Как известно, „Сургутнефтегаз“ имеет значительные запасы долларовой ликвидности на своем балансе, а потому его чистая прибыль в первую очередь зависит от динамики курса доллара, а не от цен на нефть. Собственно, рекордная прибыль III квартала и солидный совокупный результат 9 месяцев как раз обусловлены ростом пары USDRUB почти на 14% за июль-сентябрь. При этом, учитывая сегодняшние курсовые реалии, IV квартал „Сургутнефтегаз“ с высокой вероятностью закончит с убытком. И если курс доллара сохранится до конца декабря на текущих уровнях, итоговый дивиденд на „преф“ составит, по нашим оценкам, порядка 7 руб. на акцию. У нас есть актуальная идея на покупку привилегированных акций „Сургутнефтегаза“", - отметил Алексей Павлов.

Расписки Qiwi накануне рухнули на 21% и некоторые инвесторы решили, что такой даунсайд является чрезмерным, решив купить бумаги компании, делая ставку на то, что ограничения, введенные ЦБ в отношении ряда операций Киви Банка на 6 месяцев, удастся устранить в более короткий срок, чтобы выручка пострадала менее существенно.

Внешний фон. Американские акции были под давлением в пятницу, поскольку переговоры о стимулах, похоже, вновь забрели обратно - в тупик. Dow Jones -0,2% до 29933 п. (с начала года +4,9%), S&P 500 -0,4% до 3652 п. (с начала года +13,1%), NASDAQ -0,4% до 12360 п. (с начала года +37,7%).

Индекс S&P 500 торговался с коэффициентом 28,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 25,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. 9 из 11 секторов демонстрировали снижение на старте торгов. Акции технологических компаний внесли наибольший вклад в снижение индекса (-0,8%). При этом финансовый сектор демонстрировал наибольшую негативную динамику (-1,1%).

Из 505 акций индекса 351 теряла в цене и 152 росли. Акции Apple внесли наибольший вклад в снижение индекса S&P 500, подешевев на 1,6%. Акции Qualcomm продемонстрировали максимальную негативную динамику среди компонентов индекса (-4,8%).

Компания Apple начала производство собственного сотового модема для будущих устройств, намереваясь заменить соответствующие комплектующие, поставщиком которых сейчас является Qualcomm, сообщил Bloomberg со ссылкой на топ-менеджера Apple. Акции Qualcomm продемонстрировали самое сильное внутридневное падение с сентября. Однако паника может быть поверхностной, поскольку давно известно, что Apple ведет работу над производством своего модема, при этом в статье нет никакой информации о том, когда именно собственные модемы Apple будут аналогичны компонентам Qualcomm. По рядку оценок такое будет возможно не ранее второй половины 2022 года. А пока Apple может продать рекордное количество iPhone на восстановлении китайского спроса, где уже развернута сеть 5G. Ну, а Qualcomm, как поставщик компонентов, может извлечь из этого свои "дивиденды" в обозримой перспективе. Порядка 11,3% своей выручки Qualcomm генерирует в контрактах с Apple.

Акции Disney растут после проведенного компанией Дня инвестора. Корпорация Disney провела эффектную презентацию для инвесторов и заодно повысила стоимость подписки Disney+ на $1 в месяц до $7.99 и прогнозирует, что к 2024 г. число подписчиков достигнет 230–260 млн на всех ее стриминговых платформах.

"Запущенный всего 13 месяцев назад, стриминговый сервис Disney+ становится теперь основным бизнесом компании. На данный момент у Disney более 86 млн подписчиков, при этом рост только за последний месяц составил 18%. Это весьма впечатляющие результаты. Всего на платформы, принадлежащие Disney, подписаны более 137 млн пользователей. Помимо Disney+ это Hulu с 38,8 млн и ESPN+ с 11,5 млн. Импульсу роста подписок поспособствовала пандемия, благодаря которой сервисы нарастили кратное присутствие среди онлайн-зрителей. Теперь для дальнейшего захвата и удержания аудитории, Disney планирует создавать все большее количество нового оригинального контента. Так, катализаторами дополнительного роста могут стать переход франшизы „Бэтмэн“ с Кристианом Бэйлом в киновселенную Marvel, совместные проекты с Кардашьян, а также новый сериал по вселенной „Звездных войн“ на фоне успеха „Мандалорца“", - прокомментировал Иван Авсейко, Аналитик "Открытие Брокер" по международному рынку.

Акции American Airlines были под давлением, поскольку аналитики Deutsche Bank понизили рекомендацию с "покупать" до "держать". Целевой уровень $20 за акцию подразумевает потенциал роста текущей цены на 11%.

Акции AMC Entertainment теряли в цене порядка 2%, поскольку крупнейшая в мире сеть кинотеатров заявила, что без дополнительного финансирования имеющихся средств не хватит до февраля.

Нефть. Сегодня цены на нефть стабилизировались и были настроены завершить шестую подряд неделю ростом, получая поддержку со стороны начала процесса массовой вакцинации в ряде стран, а также реагируя на признаки восстановления спроса на нефтепродукты в Индии, Великобритании, Бразилии, и сохранении высокого спроса со стороны Китая.

Цена на нефть марки Brent к 18:00 мск -0,1% до $50,18/барр., а нефть WTI +0,1% до $46,82/барр. доллара за баррель, поднявшись почти на 3% на предыдущей сессии. За неделю Brent +2%, а американский бенчмарк WTI за неделю +1,34%.

Великобритания начала вакцинацию на этой неделе, первой укол получила 90-летняя женщина. Канада одобрила вакцину в среду и планирует начать вакцинацию на следующей неделе. США могут дать старт вакцинации уже в выходные, поскольку накануне внешние советники Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) проголосовали за экстренное использование вакцины Pfizer, что дает возможность разрешить ее использование на территории всей страны.

Среднесрочная перспектива подразумевает попытки нефти Brent обосноваться в новом для себя диапазоне между $45 и $55/барр. Краткосрочно черное золото выглядит перекупленным, поэтому мы не исключаем нисходящей коррекции, которая должна рынку понять, где сейчас находится "дно". Соответственно, уровень $45/барр. должен быть проверен на прочность в статусе поддержки и должен устоять по итогам недели (внутридневные движения ниже не в счет), чтобы сохранить потенциал формирования нового более высокого торгового диапазона.

Валютный рынок. По итогам недели среди валют Большой десятки у нас есть явный лидер роста к доллару США - австралийский доллар, а также явный аутсайдер - британский фунт. В остальном норвежская крона незначительно подешевела к доллару США за 5 торговых дней, остальные валюты незначительно укрепились против американского конкурента.

Австралийский доллар за неделю прибавил порядка 1,5%, в пятницу достиг 0,7572 против валюты США - максимального значения с середины июня 2018 года. Курс растет 6 недель подряд. При этом фьючерсы на железную руду в Сингапуре (один из основных экспортных товаров Австралии) растут 5 недель подряд, причем последние 2 недели галопирующими темпами. Последние 14 торговых дней - безостановочная серия роста до рекордного значения $158 за тонну. Железная руда дорожает на фоне роста объема производства стали в Китае, а также в связи с сокращением поставок руды из Бразилии (экспорт руды из этой страны в ноябре упал до 6-месячного минимума). Это оказывает поддержку австралийской валюте, которая в долгосрочном горизонте выглядит способной достичь 0,8000 (+6,2% от текущих уровней) с учетом текущей денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии и контроля кривой доходности облигаций.

Курс фунта стерлингов по отношению к доллару на этой неделе растерял все достижения предыдущих трех недель. При этом основное давление продаж пришлось на четверг и пятницу, поскольку встреча премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона и председателя Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, которая состоялась поздно вечером в среду, не смогла привести к прогрессу в вопросе консенсуса по торговому соглашению. В пятницу Борис Джонсон повторил точку зрения, которую озвучил в предыдущий день: очень-очень вероятно, что Великобритания в январе покинет ЕС без торгового соглашения, соответственно, на условиях ВТО. Тем не менее стороны обещали продолжать дискуссии до воскресенья, и в последний день недели озвучить окончательный ответ. Это формирует риск открытия торгов в понедельник. Сейчас на рынке опционов наблюдается активность в хеджировании от падения британской валюты.

На наш взгляд, озвучиваемые жесткие дедлайны по Brexit являются относительными. Вполне вероятно, что сделка будет достигнута в последние дни декабря. Если в итоге мы получим жёсткий Brexit, GBPUSD может снизиться до 1,2500 в течение нескольких месяцев. Однако в случае расставания по торговому соглашению, а для этого придется найти компромисс в вопросе рыбной ловли в территориальных водах Великобритании, долгосрочная цель по фунту вырисовывается значительно выше 1,4000, ближе к уровню 1,4500. Мы не исключаем, что в случае падения курса в ближайшие дни до 1,2970–1,2800 некоторые участники валютного рынка оценят привлекательность соотношения риска и доходности и начнут формировать длинные позиции в британской валюте против доллара США.

Турецкая лира была под давлением большую часть недели. В пятницу курс USDTRY впервые с 24 ноября очутился ненадолго чуть выше уровня 8 лир за единицу валюты США. Штаты планируют ввести санкции против Турции в связи с покупкой у РФ комплексов противовоздушной обороны С-400. Дональд Трамп подписал пакет мер, рекомендованный госсекретарем Майклом Помпео. Санкции будут введены в соответствии с Законом о противодействии противникам Америки посредством санкций (CAATSA), но какие будут конкретно действия, не указывается. При этом в пятницу во второй половине дня лира активно восстанавливает потери на фоне разговоров о том, что санкции, скорее всего, будут персонализированные, относящие к конкретным лицам, что не нанесет значительно ущерба экономической активности.

Рубль на этой неделе входит в тройку лидеров роста к доллару в сегменте валют развивающихся рынков. Российская валюта укрепляется 6 недель подряд. Аналогичная по продолжительности серия в последний раз наблюдалась как раз в декабре 2019 и январе 2020 года.

В паре USDRUB у нас теперь есть понятная прочная техническая поддержка на уровне 73,00. Уровень не удалось пробить вчера, сегодняшние попытки также не принесли успеха, так как для дальнейшего укрепления российской валюте не хватает позитивных драйверов, и в то же время вопрос по Brexit с дедлайном на текущих выходных формирует нервозность и сокращает аппетит к риску в стане международных инвесторов, что вовсе не на руку российской валюте. После ухода в минувший понедельник курса ниже 74,00, все попытки вернуться выше указанной отметки пресекались довольно жестко. Однако технически более выраженным сопротивлением является область 200-дневной скользящей средней линии с текущим значением 74,33.

Рубль по-прежнему технически перекуплен, но доллар пока не подает сигналов на коррекцию. На следующей неделе российская валюта начнет постепенно ощущать поддержку национальных экспортеров, которые будут формировать рублевую ликвидность в рамках декабрьского налогового периода. Согласно опросу, проведенному Bloomberg, объем налоговых выплат в декабре может составить 2,4 трлн рублей. К примеру, объем страховых выплат 15 декабря может, согласно опросу, составить 956 млрд рублей. Затем, 25 декабря, уплачивается НДС, акцизы и НДПИ - в совокупности 797 млрд рублей. В завершении налог на прибыль 28 декабря (по оценкам 298 млрд рублей). Обычно рубль имеет тенденцию укрепляться в день платежей или накануне этого дня, поскольку экспортеры конвертируют валютную выручку.

Источник