Рубль сохраняет стабильность и ожидает поддержку от налогового периода

Вчера и сегодня новости на мировых площадках были позитивными: рост кредитования в Китае (пересмотр марта с 885 млрд юаней до 1,690), рост цен на недвижимость выше чем в феврале (10.6% vs 10.4%). Хороший отчет JP Morgan – сильное потребкредитование и ипотека в США.

Все это - драйвер роста рынка акций РФ, на котором продолжает играться переоценка под дивиденды. Вчера мы также отмечали, что среднесрочно даже при снижении цен на нефть рынок должен остаться фундаментально сильным.

Стоит отметить, что сезон отчетов и дивидендов - достаточно длинный, так что есть возможность сыграть 2 волны роста:

- сейчас рынок активно отыгрывает дивиденды в фишках (7-9%), до середины мая это будет отыграно

- чуть позже, когда фишки станут подороже, деньги дойдут до менее ликвидных акций при условии, что те предлагают доходность от 8.5% и выше - это уже может быть май.

Также стоит отметить, что ряд компаний пройдут див отсечку раньше других - например, Мосбиржа 14 мая. Соответственно, если не входить в отсечку, можно успеть заработать за пару недель и переложиться в другой недооцененный дивиденд.

Наш портфель вчера показал минус 0,56% на динамике "Магнита" и "Полюса". "Магнит" для многих неоднозначен, но продажа его на 10% (- 40 млрд руб. стоимости) на том, что якобы он покупает "Ленту"/"ОКЕЙ" - на мой взгляд, пример, спекулятивного движения, которое может легко развернуться: по словам Наумовой, все M&A - вопрос цены, и я сохраняю веру в текущую команду. Текущая оценка 5.55х EV/EBITDA и дивдоход 8.7%...

Нефть сорта Brent продолжает торговаться в узком диапазоне 71-72 $/барр в ожидании решения вопроса по отсрочке иранских санкций. Участники рынка внимательно следят за ситуацией, поскольку после объявления решения на рынке могут происходить резкие движения.

Но дальнейший рост цен будет все больше склонять членов ОПЕК+ к непролонгации сделки на второе полугодие, поскольку многие страны уже стали беспокоиться о стратегической необходимости удерживать свою долю на рынке.

Источник