Рубль продолжает находиться в "боковике" несмотря на сильную волатильность нефти

Коррекция не удалась. Российский фондовый рынок на прошлой неделе оказался под давлением цен на нефть и распродаж на американском рынке, но по итогам недели закрылся на положительной территории.

Цены на нефть вернулись к прежним значениям после позитивных экономических данных в США и еврозоне, сигнализирующих о восстановлении деловой активности.

Сильнее всех на российском рынке отличились привилегированные акции Мечела, которые выросли более чем на 30% после публикации финансовой отёчности. Инвесторы начали закладывать рост дивидендов, после ударного квартала.

В продолжение дивидендной темы, хотим отметить череду рекомендаций дивидендов в таких компаниях, как: Селигдар, ФосАгро, Светофор, ОГК-2, QIWI, но выделить хотим Сургутнефтегаз и Газпром.

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 0,7 руб. на обыкновенную акцию и 6,72 руб. на "префы". Текущая дивидендная доходность по обыкновенным составляет 1,95%, по "префам" – 14,48% Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 20 июля 2021 г.

Дивиденды Сургутнефтегаза вышли в рамках наших ожиданий, рекомендуем фиксировать прибыль и закрывать текущую позицию по привилегированным акциям. При коррекции цен, возможны спекулятивные покупки с удержанием акций до дивидендной отчески.

Также на неделе были рекомендованы дивиденды Газпрома за 2020 г. в размере 12,55 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 4,85%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 15 июля 2021 г.

Рекомендуем фиксировать рост в акциях Газпрома и перекалываться в акции НОВТАЭКа, которые отстают от сектора, несмотря на положительную динамику цен на нефть и газ.

Газпром нефть: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании за отчётный период выросла на 18,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 611 млрд руб. Чистая прибыль составила 84,2 млрд руб. против убытка 13,8 млрд руб. годом ранее.

Результаты вышли в рамках наших ожиданий, рост показателей обусловлен эффектом низкой базы в прошлом году на фоне более высоких цен на нефть в I кв. 2021 г. Также рост прибыли связан с укреплением рубля, что в свою очередь привело к снижению убытка от курсовых разниц в 9 раз.

Таким образом, Газпром нефть вновь показала себя лучше аналогичных компаний в отрасли. Подтверждаем рекомендацию покупать акции Газпром нефти с целевым ориентиром 400 руб. за акцию.

АЛРОСА: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 45% по сравнению с I кв. 2020 г. – до 90,8 млрд руб. Чистая прибыль выросла почти в 8 раз – до 24 млрд руб.

Такие результаты достигнуты за счёт рост продаж на фоне восстановления спроса и цен на алмазную продукцию в январе – марте 2021 г. Дополнительно положительный эффект на прибыль оказали финансовые расходы, которые снизилась в 6 раз.

Хотим отметить увеличение свободного денежного потока до 52,7 млрд руб. Исходя из дивидендной политики компании, по нашим оценкам АЛРОСА уже заработала около 7 руб. дивидендов на одну акцию.

В связи с вышеперечисленным, сохраняем рекомендацию держать акции АЛРОСА с целевым ориентиром 124,5 руб.

МТС: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка МТС выросла на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 123,9 млрд руб. на фоне роста телекоммуникационного и банковского бизнеса, а также на фоне цифровых услуг компании.

При этом, чистая прибыль снизилась на 8,8% – до 16,2 млрд руб. из- за высокой базы I кв. 2020 г. на фоне изменения валютных курсов.

В целом результаты вышли лучше ожиданий участников рынка, на фоне этого цены пробили локальный нисходящий тренд. Сохраняем рекомендацию покупать акции МТС с целевым ориентиром 400 руб.

ФосАгро: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка экспортёра увеличилась на 36,7% по сравнению с I кв. 2021 г. – до 87,7 млрд руб. Чистая прибыль ФосАгро составила 18,3 млрд руб. против 15,6 млрд убытка в I кв. 2020 г.

Сильные результаты компании обусловлены ростом операционных результатов на фоне положительной динамики цен на удобрения за январь – март 2021 г. Также на чистую прибыль повлиял убыток от курсовых разниц в размере 32 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

Кроме этого, на прошлой неделе совет директоров ФосАгро рекомендовал дивиденды за I кв. 2021 г. в размере 105 руб. на акцию. Текущая квартальная дивидендная доходность составила 2,3%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 5 июля 2021 г.

В связи с вышеперечисленным, мы сохраняем рекомендацию держать акции ФосАгро и повышаем целевой ориентир до 5000 руб. Ждём сохранения положительной динамики результатов по итогам II кв. 2021 г. по МСФО.

Мечел: финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка угольщика выросла на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 76 млрд руб. на фоне положительной динамики цен на уголь и металлопродукцию.

Чистая прибыль компании составила 7,9 млрд руб. против 36,9 млрд руб. убытка годом ранее. Такой сильный рост обусловлен увеличением операционной прибыли на 64% в основном за счёт металлургического сегмента.

При этом хотим отметить, что основной рост чистой прибыли Мечела связан не с основным бизнесом, а с валютной переоценкой долга. В I кв. 2020 г. убыток по курсовым разницам составил 36,9 млрд руб.

Кроме этого, у компании снизились процентные расходы на фоне снижения ставок, а также погашения части кредитов Газпромбанка и ВТБ с продажи "Эльги".

Таким образом, исходя из текущей дивидендной политики, Мечел уже за I кв. 2021 г. заработал на дивиденды. По нашим оценкам, если бы Мечел платил промежуточные дивиденды, то он бы направил 11,4 руб. на одну привилегированную акцию. Дивидендная доходность составила бы 10%.

На фоне этого, привилегированные акции Мечела выросли на прошлой недели на 34%. Не рекомендуем покупать по текущим ценам, так как прибыль I кв. 2021 г. не гарантирует высокую чистую прибыль по итогам всего года. У компании по-прежнему остаётся высокая долговая нагрузка и слабые операционные показатели.

Российский рубль продолжает находиться в боковике несмотря на сильную волатильность нефти. На прошлой неделе цены на нефть преодолели $70 за баррель, но не смогли закрепиться и упали более чем на 7% – до $65 за баррель. Основанная причина снижения нефтяных котировок – это возможное снятие санкций с иранского нефтяного и морского экспорта.

Джо Байден может восстановить ядерную сделку, заключенную в 2015 г. Ранее в 2018 г. предшествующий президент США Дональд Трамп вышел из соглашения и ввел санкции против Ирана.

Положительный исход по сделке с Ираном может привести к увеличению предложения на нефтяном рынке, что свою очередь изменит текущий баланс.

Несмотря на падение цен на нефть, российский рубль продемонстрировал силу на фоне выплат НДПИ, НДС и акцизов. Таким образом, валютная пара USD/RUB на прошлой неделе снизилась всего на 0,56% - до 73,59 руб. за доллар.

Сохраняем своё мнение, валютная пара USD/RUB будет двигаться в узком диапазоне 73-74 руб. за доллар.

Источник