Рубль и российские акции впитывают геополитическую напряженность

Российские акции подешевелипо итогам торгов во вторник, 16 ноября.
На 18:50 мск:
• Индекс МосБиржи - 4 120,02 п. (-0,4%), с нач. года +25,3%
• Индекс РТС - 1 767,58 п. (-1,3%), с нач. года +27,4%
• Индекс MSCI EM - 1 286,82 п. (+0,10%), с нач. года -0,3%
• Stoxx Europe 600 - 489,43 п. (+0,20%), с нач. года +22,7%
• DAX - 16 247,93 п. (+0,61%), с нач. года +18,4%
• FTSE 100 - 7 329,41 п. (-0,31%), с нач. года +13,4%

Индекс МосБиржи закрылся на 4% ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292,68 п.

Ключевая новость дня: Германия приостановила сертификацию "Северного потока 2" до учреждения немецкой "дочки" Nord Stream 2, которая будет управлять местной частью трубопроводной системы. Базирующаяся в Швейцарии Nord Stream 2 AG подтвердила, что процесс сертификации был приостановлен в связи с учреждением дочерней компании. Немецкий регулятор обещает возобновить сертификацию в рамках отведенного четырехмесячного периода, как только будут завершены необходимые юридические процедуры. Затем проект решения будет передан на заключение в Еврокомиссию.

Что ж для акций "Газпрома" это умеренно негативная новость, поскольку цены на газ в Европе отреагировали ростом на решение Германии. Соответственно, "Газпром" будет бенефициаром более продолжительного периода высоких цен на газ в Европе. Напомним, что в понедельник "Газпром" не стал бронировать дополнительные твердые мощности для транзита газа в Европу через Украину и мощности газопровода "Ямал-Европа" через Польшу в декабре 2021 года. Ранее президент РФ в своих комментариях увязывал увеличение поставок в Европу со скоростью принятия разрешений, намекнув, что прокачка начнется на следующий день после выдачи разрешений. Соответственно, ждать придется дольше.

4 отраслевых индекса выросли и 6 снизились. Финансовый сектор упал на 1,4% и стал аутсайдером дня. Металлурги выросли на 0,76% и стали лидерами дня.

Из 43 акций индекса МосБиржи 19 подорожали и 23 потеряли в цене. Акции "ФосАгро" завершили основную сессию нулевым изменением относительно закрытия в предыдущий день.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 8,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 60,8 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 34% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 26%.

Корпоративные истории дня

• "Ростелеком" ожидает роста дивидендов на акцию в 2025 году вдвое по сравнению с 2020 годом. Свободный денежный поток компании, по ожиданиям менеджмента, вырастет более чем вдвое, сообщил финдиректор Сергей Анохин на онлайн-встрече с инвесторами. Компания рассчитывает почти утроить капитализацию к 2025 году за счет ИБ, ЦОДов и нового бизнеса.

• ВТБ с прибылью продал свой пакет в "Аэрофлоте", приобретенный осенью прошлого года в ходе допразмещения, сообщил глава банка Андрей Костин. В прошлом году ВТБ приобрел в ходе SPO акции Аэрофлота на 5 млрд руб.

• Онлайн-ритейлер Ozon вновь повысил прогноз роста GMV по итогам 2021 года с 110% до 120% со 110%. Но при этом чистый убыток Ozon в III квартале 2021 года вырос до 14,02 млрд рублей с 3,88 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Скорректированная EBITDA в третьем квартале была отрицательной, как и годом ранее, составив 11,3 млрд рублей. Маркетплейс остается агрессивной историей роста и о прибыльности говорить пока не приходится. Увеличения отрицательного показателя EBITDA отражает инвестиции в инфраструктуру, IT и маркетинг. Впрочем, удачное IPO и размещение конвертируемых облигаций создали компании хороший резерв для финансирования дальнейшего роста.

• "Совкомфлот" опубликовал финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года. Выручка группы СКФ в тайм - чартерном эквиваленте (ТЧЭ) в III квартале -5,3% кв/кв до $269,8 млн; выручка за 9 месяцев -22,4% г/г до $829,7 млн. Показатель EBITDA в III квартале -6,2% кв/кв до $170,1 млн; EBITDA за 9 месяцев -32,2% г/г до $507,3 млн. Скорректированная чистая прибыль в III квартале -21,4% кв/кв до $28,4 млн; скорректированная чистая прибыль за 9 месяцев -69% г/г до $87,4 млн. Индустриальный сегмент по-прежнему демонстрирует неплохие результаты, тогда как конвенционный сегмент остается слабым звеном на фоне низких ставок на фрахт. В октябре здесь наметился тренд на восстановление, так что результаты за IV квартал могут преподнести сюрприз.

Валютный рынок. Индекс доллара США в очередной раз обновил 16-месячный максимум в среду, достиг 95,83 п. – максимального значения с июля 2020 года. Согласно нашим утренним комментариям, американские акции и курс доллара позитивно отреагировали на статистику по розничным продажам в США – показатель (+1,7% м/м) превзошёл прогнозные оценки (+1,4% м/м), а сентябрьское значение было пересмотрено с +0,7% м/м до +0,8% м/м.

Также драйвером укрепления доллара стали ястребиные комментарии главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда. Он считает, что на паре ближайших заседаний Комитету по открытым рынкам (FOMC) следует взять более ястребиное направление, чтобы можно было надлежащим образом контролировать риск инфляции. Он намекнул на то, что Комитет может рассмотреть более быстрые темпы сворачивания программы покупки активов. С середины ноября объявлено о ежемесячном снижении покупок казначейских облигаций на $10 млрд и на $5 млрд – агентских ипотечных бумаг.

Сейчас рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с вероятностью 79% подразумевает повышение ставки на 25 б.п. по итогам заседания 15 июня 2022 года.

Фунт стерлингов во вторник был единственной валютой Большой десятки, которая сохранила стабильность к доллару и не потеряла в цене. Стерлинг получил поддержку со стороны публикации позитивных данных по рынку труда в Великобритании, которые повышают шансы на то, что Комитет по монетарной политике Банка Англии на следующем заседании в декабре примет решение повысить ставку.
Большинство валют развивающихся рынков подешевело к доллару во вторник. Турецкая лира обесценилась более чем на 2% и стала аутсайдером дня в сегменте Emerging Markets. Ожидания того, что ЦБ Турции в четверг понизит ставку до 15%, хотя инфляция в октябре выросла до 20%, давят на лиру. Население страны формирует большой спрос на доллар. При этом турецкцие компании, согласно правительственным данным, за последние 2 месяца 2021 года должны выплатить порядка $13 млрд по внешнему долгу. Из них $8 млрд приходится на ноябрь. Сейчас курс составляет 10,275 лир за доллар после сегодняшнего взлета до рекордного исторического пика 10,396 за доллар. Рынок опционов с вероятность более 50% подразумевает, что отметка 10,5 лир за доллар в ближайшее время будет пробита.

Российский рубль впервые с 21 сентября подешевел до 73,50 за единицу валюты США. Ситуация на польско-белорусской границе продолжает формировать геополитическую премию в рубле. При этом авторитетные западные финансовые СМИ продолжают формировать слухи о том в Европе против России обсуждают новые санкции, поскольку РФ якобы желает реализовать агрессивные действия в отношении Украины.

Отметим, что выше 73,80 USDRUB технически начинает смотреться излишне высоко. Рубль традиционно очень стремительно впитывает страхи по поводу возможных новых рестрикций к РФ и, соответственно, смотрится излишне перепроданным. Испарение геополитической премии позволит рублю восстановить потери. Этот процесс происходит куда медленнее, но мы в целом полагаем, что уровни 73,50 – 73,80 или даже 74,00 очень интересны для возобновления длинных позиций в рубле, поскольку новые санкции к РФ в ближайшее время не являются базовым сценарием.

На 19:10 мск:
• EUR/USD - 1,1349 (-0,16%), с начала года -7,1%
• GBP/USD - 1,3427 (+0,07%), с начала года -1,8%
• USD/JPY - 114,54 (+0,37%), с начала года +10,9%
• Индекс доллара - 95,74 (+0,35%), с начала года +6,5%
• USD/RUB - 73,4084 (+1,42%), с начала года -0,5%
• EUR/RUB - 83,315 (+1,27%), с начала года -7,8%

Источник