Российский рынок ушел в коррекцию на фоне падения сырьевых цен

Российские акции подешевели по итогам торгов в среду, 27 октября. Цены на нефть и металлы в Лондоне довольно заметно снизились сегодня, на фондовых площадках Европы и США царила минорная динамика. Рейтинговое агентство S&P отметило, что примерно треть китайских девелоперов, имеющих рейтинги, могут столкнуться с "острой напряженностью" с ликвидностью в худшем сценарии, при котором продажи жилья будут на 20% ниже базового прогноза агентства. Беспокойства в отношении положения дел в китайском строительном секторе негативно сказываются на динамике сырьевых активов.

Германия понизила прогноз экономического роста на 2021 год, но повысила на 2022-й. Доходности бундесов упали и потащили за собой доходности других гособлигаций европейских государств. В США позитивную динамику показывал только высокотехнологичный Nasdaq благодаря акциям Alphabet и Tesla.

На 18:50 мск:
• Индекс МосБиржи - 4 229,53 п. (-0,1%), с нач. года +28,6%
• Индекс РТС - 1 891,28 п. (-1,3%), с нач. года +36,3%
• Индекс MSCI EM - 1 296,06 п. (-0,09%), с нач. года +0,4%
• Stoxx Europe 600 - 474,04 п. (-0,36%), с нач. года +18,8%
• DAX - 15 705,81 п. (-0,33%), с нач. года +14,5%
• FTSE 100 - 7 253,27 п. (-0,33%), с нач. года +12,3%

Индекс МосБиржи закрылся на 1,5% ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292,68 п.
Большинство основных валют укрепились к доллару, но вот рубль сегодня вместе с южноафриканским рандом был в лидерах снижения в сегменте Emerging Markets на фоне падения сырьевых цен. В итоге индекс РТС упал более существенно и не смог удержаться выше психологического уровня 1900 пунктов.

2 отраслевых индекса выросли и 8 снизились. Индекс "Химии и нефтехимии" упал на 2% (+7,4% в октябре) и стал аутсайдером дня. IT-сектор вырос на 3,4% (-3,2% в октябре) и стал лидером роста в среду.

Из 43 акций индекса МосБиржи 20 подорожали и 23 потеряли в цене.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 62,5 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 53% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 34%.

Корпоративные истории дня. День был насыщен корпоративной статистикой. "Русал" в третьем квартале пострадал от перебоев в цепочках поставок: продажи снизились на 12% к предыдущему периоду до 915 тыс. тонн. Чистая прибыль "Интер РАО" по РСБУ за 9 месяцев 2021 г. выросла на 26,3% г/г до 14,7 млрд руб., а выручка увеличилась в 2,6 раза до 54,7 млрд руб. Чистая прибыль "ЛУКОЙЛа" по РСБУ за 9 месяцев 2021 года выросла в 3,7 раза до 286,3 млрд руб., а выручка компании за отчетный период выросла в 6,7 раза и составила 1,534 трлн руб.

• Группа ВТБ опубликовала финансовые результаты по МСФО. За 9 месяцев группа ВТБ заработала чистую прибыль в размере 258 млрд рублей, что превосходит показатель аналогичного периода прошлого года более чем в 4 раза и соответствует 18% возврата на капитал. ВТБ в сторону повышения пересмотрел прогноз по чистой прибыли и ожидает, что уже в 2021 году сможет превысить ориентир, предусмотренный стратегией на 2022 год. В июле ВТБ таргетировал консолидированную прибыль по МСФО в размере 295 млрд рублей по итогам текущего года. Теперь же финансовый директор банка Дмитрий Пьянов заявил, что итоговый показатель превысит 300 млрд руб. Более того, по его словам, с высокой вероятностью ВТБ уже в текущем году выполнит заложенную в стратегии цель по прибыли на 2022 год в размере 310 млрд рублей. В общем, как мы неоднократно отмечали ранее, если банк выполнит собственное обещание и направит на дивиденды 50% консолидированной прибыли за 2021 год, доходность его бумаг будет одной из лучших на нашем рынке. Мы считаем вероятность такого события высокой. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.

• Компания Fix Price опубликовала ключевые операционные показатели и финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 года. Ритейлер в III квартале увеличил чистую прибыль на 84,2% г/г до 5,119 млрд рублей. Выручка Fix Price в III квартале выросла на 17,8%, до 57,85 млрд рублей. Чистый долг компании без учета лизинга составил 16,82 млрд рублей. Соотношение этого показателя к EBITDA сохранилось на уровне 0,5х. Компания подтвердила планы открыть около 730 магазинов (net, с учетом закрытий) в 2021 году. Неплохие результаты, но динамика выручки продолжает замедляться, а маржинальность бизнеса - сокращаться. Ранее мы неоднократно отмечали, что Fix Price выходила на IPO по завышенной относительно сектора стоимостной оценке именно как быстрорастущий игрок. В целом концепция дискаунтера в текущем экономическом положении россиян выглядит перспективной в долгосрочной перспективе, однако Fix Price и сейчас и в будущем нелегко конкурировать с концепцией "магазин у дома", которую реализуют гиганты российского ритейл-рынка. Бумаги "Магнита" и X5 Retail Group, на наш взгляд, смотрятся привлекательнее Fix Price.

• "Яндекс" также опубликовал финансовые результаты за III квартал 2021 года и прогнозирует, что общая выручка группы компаний "Яндекса" составит 340–350 млрд рублей за полный текущий год. Консолидированная выручка "Яндекса" по US GAAP в III квартале выросла на 57% г/г до 91,3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA снизилась на 62% г/г до 5,6 млрд рублей. Здесь мы видим сильный рост выручки и очередное повышение таргета по выручке в текущем году. Но динамика показателя EBITDA "Яндекса" в III квартале вновь сильно отстала от темпов роста его выручки из-за десятикратного роста убытка по данному показателю в сегменте "Яндекс. Маркет". При этом и в сегменте рекламной выручки показатель EBITDA вырос всего на 23% против роста выручки на 33%, тогда как маржинальность сегмента "Такси" также сократилась в отчетном периоде. В то же время компания продолжила реализацию объявленной в конце 2019 года программу buyback совокупным объемом $300 млн, потратив в отчетном периоде на выкуп ценных бумаг $45 млн.

• "НОВАТЭК" тоже сообщил о финансовых результатах по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2021 года. Чистая прибыль в третьем квартале 2021 года выросла до 112,906 млрд рублей по сравнению с 13,172 млрд рублей годом ранее. Нормализованный показатель EBITDA (дочерних обществ) составил 84,9 млрд рублей по сравнению с 51,3 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла до 276,7 млрд рублей против 144 млрд рублей годом ранее. "НОВАТЭК" представил ожидаемо сильные финансовые показатели. Основная причина уверенного роста выручки и EBITDA связана с подъемом мировых цен на углеводороды. К примеру, средняя цена реализации газа компанией по итогам июля-сентября в рублях увеличилась почти на 50% в годовом сопоставлении. При этом стабильный газовый конденсат и продукты его переработки подорожали еще сильнее.

Источник