Российский рынок учел рост цен на нефть и позитивный фон на зарубежных площадках

Индекс МосБиржи по итогам торгов в понедельник, 24 мая, вырос на 0,06% до 3662,5 п. Объем торгов в основной секции составил 55 млрд рублей по сравнению с 78 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС вырос на 0,09% до 1570,9 п.

5 отраслевых индексов выросли в пятницу и 5 упали. Индекс информационных технологий стал лидером дня (+2,38%). Индекс "Металлов и добычи" продемонстрировал наиболее существенное снижение (-0,17%).

Из 44 акций индекса МосБиржи 26 прибавили в цене и 17 подешевели. Акции "Яндекса" внесли наибольший весовой вклад в рост индекса. Бумаги Ozon Holdings продемонстрировали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 11,4 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,5 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 54,4 трлн рублей. Индекс МосБиржи торгуется на 1,4% ниже своего абсолютного пика, сформированного 10 мая.

АФК "Система". Совет директоров АФК "Система" рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов по итогам 2020 года в размере 0,31 рубля на акцию. Выплаты планируются уже в рамках новой дивидендной политики: один раз в год в размере не менее 0,31 рубля на одну обыкновенную акцию в 2021 году, 0,41 рубля на одну обыкновенную акцию в 2022 году и 0,52 рубля на одну обыкновенную акцию в 2023 году. Вдобавок в 2022 и 2023 годах совет директоров будет дополнительно рекомендовать к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя OIBDA за предыдущий год, если данный показатель вырастет более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA не превысит 3,0х.

Акционеры "Системы" уже давно ждали анонса новой дивидендной политики. Впрочем, можно констатировать, что она стала менее щедрой по сравнению с предыдущей, согласно которой акционерам предлагалась доходность не менее 6% от средневзвешенной цены, но не менее 1,19 руб. на акцию. То есть, в совокупности, в рамках одного года выплачивалось не менее 11,5 млрд руб. Согласно новой редакции общий объем дивидендов в 2021 году составит почти 3 млрд рублей., в 2022 году - не менее 4 млрд руб., в 2023 году - не менее 5 млрд руб. При этом, если бы правило 10% годового прироста OIBDA применялось уже по итогам 2020 года, дивиденды АФК увеличились бы на 1,24 млрд руб. или на 0,13 руб. на акцию. Впрочем, необходимо отметить, что АФК "Система" это, скорее, растущая, нежели стоимостная история. Так что с точки зрения данного инвестиционного кейса более принципиальным, на наш взгляд, является вывод корпорацией своих непубличных активов в публичную плоскость. Что мы и наблюдаем в последнее время.

У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям АФК"Система", цель ₽46,2.

ТГК-1. Совет директоров ТГК-1 рекомендовал акционерам утвердить размер дивидендов за 2020 год на уровне 0,001070552 рубля на одну обыкновенную акцию. Всего на выплату дивидендов предполагается направить 4,126 млрд рублей. Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено установить 5 июля 2021 года.

Как и ожидалось, на выплату направят ровно 50% от прибыли по МСФО. Напомним, что по итогам 2019 года дивиденд ТГК-1 составил 0,001036523 рубля на акцию. Таким образом, по итогам 2020 года дивиденды увеличатся на 3,3%.

Внешний фон. Европа. Европейские акции в целом продемонстрировали позитивную динамику в понедельник, но, по сути, мало изменились от уровней закрытия в пятницу. Ликвидность была пониженной, поскольку фондовые рынки в Германии, Дании, Норвегии и Швейцарии были закрыты из-за праздников. Тем не менее туристические компании и акции фирм, имеющих отношение к индустрии путешествий, смотрелись наиболее привлекательно в понедельник. Акции коммунальщиков были под давлением и продемонстрировали наиболее существенное снижение.

Среди наиболее ярких историй дня отметим рост акций Cineworld Group, которые подорожали более чем на 3%, так как доходы от билетов в кино, проданных в Великобритании в течение первого уик-энда превысил ожидания. Объем зрителей, который собирают "Кролик Питер 2" и "Страна кочевников" указывает на уверенный выход из режима самоизоляции, заявила ведущая сеть кинотеатров в стране.

Панъевропейский индекс EuroStoxx 600 вырос на 3,4% с начала апреля и на 12% с начала 2021 года. Циклические сектора (банки, автопроизводители, горнодобывающая отрасль) выросли сильнее остальных.

США. Американские акции уверенно дорожали в понедельник. В лидерах был технологический сектор.

Ситуация на рынке выглядит неоднозначной. Позитив со стороны сезона корпоративной отчетности уже перестал быть драйвером роста, так как учтен рынком. Сохраняется неопределенность относительно доходов корпораций во 2 квартале, так как предприятия по-прежнему сталкиваются с нарушением логистических цепочек, сбоями в поставках. Посткоронавирусный мир - это не только дефицит сырья и комплектующих, но и стремительно растущий потребительский спрос.

Мы вступили в последнюю торговую неделю мая, при этом две предыдущие недели рынок даже с учетом установленных рекордных максимумов остается в диапазоне. Как ожидается, высокая волатильность, обусловленная рисками инфляции, будет сохраняться на рынке. Однако для панического обвала пока нет существенных оснований, при текущей запредельной ликвидности на рынке попытки коррекции будут с удовольствием выкупаться инвесторами. Но и для уверенного ралли драйверов сейчас явно маловато. Диапазон был бы золотой серединой.

Pfizer-BioNTech. Вакцина от Pfizer-BioNTech показала эффективность при двухдозовом применении против разновидностей Covid. Двухдозовая вакцина от AstraZeneca также показала эффективность, но в меньшей степени, чем Pfizer-BioNTech.

Разновидности Covid появились в Великобритании и Индии. Сначала было не совсем понятно, насколько будут эффективны вакцины, созданные для другого штамма. Теперь исследования показали, что вакцина от Pfizer-BioNTech имеет почти такую же эффективность, если применять две дозы. Эффективность вакцины была на уровне 93% против британской разновидности и на уровне 88% - против индийского штамма. Уровень эффективности вакцины у AstraZeneca был ниже - 66% и 60% соответственно. В любом случае исследования подчеркивают значимость второй прививки. Только в этом случае удается достичь высокой эффективности. Эти новости способны добавить уверенности, что вакцинация остается действенным методом борьбы с Covid.

Virgin Galactic. Virgin Galactic совершила успешный тестовый, который стал очередным шагом компании на пути возможной коммерциализации космического туризма.

Космический туризм можно разделить на два вида: суборбитальный и орбитальный. Virgin Galactic работает над суборбитальным туризмом, когда корабль поднимается на высоту примерно 100 км и затем снижается на Землю. При этом витков вокруг Земли не совершается. Несмотря на успешный тест пока рано испытывать уверенность в коммерческом успехе компании. Множество рисков сохраняется, включая безопасность, спрос и конкуренцию. Над суборбитальной версией космического туризма также работает Blue Origin - компания Джеффа Безоса, которая в дальнейшем может стать конкурентом. В сфере космического туризма желательно соблюдать осторожность. Для более взвешенного решения можно подождать до начала коммерческой эксплуатации с целью построения более четких прогнозов относительно этой бизнес-модели.

Palantir Technologies. Palantir Technologies получил контракт на $32,5 млн от оборонного ведомства. Контракт предусматривает аналитику данных для принятия более точных решений.

Государственные контракты не являются новостью для компании. Более того, большинство выручки компания получает именно от таких контрактов. Но технология изначально отработанная на госзаказах постепенно получает более широкое использование среди коммерческих предприятий. В этом заключается стратегия компании - монетизация путем масштабирования технологий анализа данных на более широкий круг заказчиков с добавлением индивидуальных настроек.

Валютный рынок. Доллар США подешевел в понедельник против большинства валют Большой десятки на фоне позитивной динамики рынков акций в Европе и США (аппетит к риску) и разочаровывающей публикации индекса экономической активности от ФРБ Чикаго. Показатель в апреле составил 0,24 п., что значительно ниже прогноза (1,2 п.) и мартовского значения (1,71 п.).

Индекс ФРБ Чикаго рассчитывается с учетом 85 экономических показателей, включая отчет ФРС о промпроизводстве, данные Минтруда о занятости и индекс деловой активности ISM в производственной сфере. Цифра меньше нуля означала бы рост экономики ниже тренда, что сигнализировало бы существенное ослабление ценового давления. В апреле показатель остался выше нулевой отметке, но резко к ней приблизился. Такое положение дел увеличивает вероятность того, что ФРС права: наблюдаемый сейчас всплеск инфляции является временным. А значит, действительно, нет необходимости спешить сворачивать стимулирующую политику. Это и оказало давление на доллар.

Новозеландский доллар стал лидером роста в G10. Прорисковая валюта отражала улучшение аппетита инвесторов к риску. На втором месте по темпам укрепления к доллару была норвежская крона, которая отыгрывала позитивную динамику в нефтяных котировках.

Рубль к доллару начал неделю вблизи уровней закрытия пятницы (73,64). Днем российская валюта слабела, USDRUB поднимался до 73,85 в ожидании саммита Евросоюза, на котором была запланирована дискуссия на тему взаимоотношения с Россией. Однако позже в финансовых СМИ распространились слухи о том, что в ближайшие недели состоится встреча Владимира Путина и Джо Байдена в Женеве. Личная встреча считается позитивным для курса рубля фактором, так как предполагается потепление отношений между двумя странами. К тому же какие-либо новые санкции со стороны ЕС перед такой встречей маловероятны. В итоге рубль при дополнительной поддержке майского налогового периода отыграл потери и протестировал к вечеру минимумы на 73,42.

Нефть. Цена на нефть марки Brent по состоянию на 19:00 мск росли на 2,5% до $68,07/барр. При этом американский бенчмарк дорожал на 2,9% до $65,44/барр. Технически позитивно, что цены в пятницу оттолкнулись от психологической поддержки $65 за баррель и второй день подряд демонстрируют уверенный рост, торгуясь снова выше 50-дневной МА. Больше месяца котировки Brent консолидируются выше $65/барр., что предполагает силу быков и формируемый прочный фундамент для прорыва куда более сильного психологического сопротивления $70/барр.

Фундаментально рынок находит поддержку в статистике по коронавирусу, которая явно отражает улучшение эпидемиологической ситуации в Европе и США. Тщательная оценка риска возвращения на стороны предложения иранской нефти делает наиболее вероятным сценарий распределенного во времени графика наращивания поставок. Как ожидается, растущий после коронавируса спрос будет способен абсорбировать иранские баррели.

Также на настроения нефтяного рынка позитивно повлиял отчет Goldman Sachs. Аналитики известного инвестбанка подтвердили свой прогноз роста цен Brent до $80/барр. в 4 квартале текущего года.

Источник