Российский рынок последние дни четко копирует динамику цен на нефть

Российские акции подешевели по итогам основной торговой сессии среды, 13 октября. Ключевым событием дня была публикация отчета по инфляции в США за сентябрь. В преддверии события нефть дешевела, рублевый индекс упал до минимальных значений с 7 октября.

Статистика отразила рост потребительской инфляции в США до максимумов с 2008 года, однако в ответ на такие цифры доходности в США снизились, поскольку растут беспокойства по поводу того, что ФРС будет вынуждена из-за инфляции начинать повышать ставки тогда, когда экономика будет не совсем готова к циклу ужесточения. Доллар подешевел вслед за доходностью. Это позволило ценам на нефть восстановить часть потерь, что позитивно сказалось на коррекции на российском рынке.

В целом ситуацию можно описать так: в понедельник цены Brent попытались атаковать $85/барр., но не смогли, поэтому два дня демонстрируют коррекцию. Эта коррекция привела к тестированию $82/барр., от этого уровня поддержки цены отскочили вверх. Динамика индекса МосБиржи полностью соответствует движениям нефтяных котировок: абсолютный максимум в понедельник, коррекция и отскок от 4200 пунктов после отскока нефти от $82/барр.

На 18:50 мск:
• Индекс МосБиржи - 4 243,92 п. (-0,5%), с нач. года +29,0%
• Индекс РТС - 1 855,11 п. (-0,8%), с нач. года +33,7%
• Индекс MSCI EM - 1 253,63 п. (-0,95%), с нач. года -2,9%
• Stoxx Europe 600 - 460,39 п. (+0,70%), с нач. года +15,4%
• DAX - 15 249,38 п. (+0,68%), с нач. года +11,2%
• FTSE 100 - 7 141,82 п. (+0,16%), с нач. года +10,5%

Индекс МосБиржи закрылся на 0,9% ниже установленного 11 октября рекордного максимума на уровне 4284,53 п.
6 отраслевых индексов выросли и 4 снизились. Отраслевой индекс "Химии и нефтехимии" упал на 1,65% (+58,8% с начала года) и стал аутсайдером дня.

Транспортный сектор вырос на 0,4% (+15% с начала года) и стал лидером роста.

Для цен на золото в среду сложилась идеальная ситуация. Цифры указывают на усиление инфляционного давления в США, при этом доллар подешевел. В итоге цены на золото подскочили почти на 2% до %1795/унц. Более масштабный прирост за сутки в процентах в текущем году мы могли наблюдать только в первый торговый день 2021 г. – 4 января. На фоне такой динамки акции золотодобывающих компаний были в лидерах среди индексных бумаг. С ними вместе были и расписки TCS Group, которые продолжают отыгрывать позитив со стороны включения "Тинькофф" в список 13 системно значимых кредитных организаций Банка России.

Из 43 акций индекса МосБиржи 18 подорожали и 25 потеряли в цене.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 62,7 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 50% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 24%.

Корпоративные истории дня:

• Совет директоров "ЛУКОЙЛа" рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев 2021 года в размере 340 рублей на акцию. Голосование акционеров по рекомендации пройдет в заочной форме, дата окончания приема бюллетеней - 2 декабря. Реестр для участия в собрании закрывается на 8 ноября, для получения дивидендов - 21 декабря. "ЛУКОЙЛ" традиционно платит промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев из скорректированного FCF за первое полугодие. При этом за январь-июнь текущего года данный показатель составил 235,2 млрд руб., что как раз подразумевает выплату 340 руб. на одну акцию. Таким образом, новость полностью укладывается в рыночные ожидания. В настоящий момент дивидендная доходность обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 3,6% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 7,6% с учетом цены акции 7249 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет довольно около 9,5%.

• "Магнитогорский металлургический комбинат" опубликовал операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года. Объем выплавки чугуна незначительно сократился на 0,6% кв/кв до 2 624 тыс. тонн. Объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3 390 тыс. тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Продажи металлопродукции по Группе ММК составили 2 761 тыс. тонн (-16,8% кв/кв) в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки. Продажи премиальной продукции по Группе снизились на 12,9% кв/кв до 1 213 тыс. тонн на фоне капитального ремонта стана 5000 и роста экспортных отгрузок х/к и оцинкованного проката с более длинными сроками доставки.

Индекс доллара обновил годовой максимум. Доллар подешевел против всех валют Большой десятки в среду. Опубликованный в среду, 13 октября, отчет по потребительской инфляции в США сигнализировал более высокую вероятность старта сокращения программы покупок облигаций ФРС в последнем месяце осени. Комитет по открытым рынкам озвучит свое решение 3 ноября. Источник инфляции более не концентрируется в тех категориях, которые имели отношение к возобновлению экономики после пандемии (это как раз позволяло Федрезерву говорить о временном характере инфляции). Самое тревожное, что инфляция стала проявляться в ценах на недвижимость, которые занимают треть потребительской корзины.

После публикации данных по инфляции за сентябрь рынок свопов на ставку овернайт со 100-процентной вероятностью заложил в котировки повышение ставки на 25 б.п. уже в сентябре 2022 года. Следующее повышение подразумевается к марту 2023 года, а третий шаг - до середины 2023 года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам со 100-процентной вероятностью учел повышение ставки на 0,25% к ноябрю 2022 года. Повышение в сентябре в отличие от рынка свопов подразумевается с вероятностью 87% по сравнению с 78% днем ранее и 55% неделю назад.

Первоначальная реакция рынков на цифры по инфляции привела к росту доходностей 10-летних облигаций Казначейства США к 1,60%, индекс доллара резко подскочил до 94,50 п., а курс EURUSD упал до 1,1536. Однако после доходности возобновили снижение и упали до 1,5280%, а курс евро поднялся до новых максимумов среды и превзошел максимумы вторника (сессионный пик) около 1,1572. Конечная реакция выглядит необычно. Здесь ситуацию можно объяснить опасениями по поводу того, что рынок начинает закладывать риск того, что, возможно, ФРС из-за инфляции придется приступить к повышению ставок раньше и более быстрыми темпами, что может поставить под угрозу темпы экономического роста. На этом негативном для аппетита к риску факторе облигации могли пользоваться повышенным спросом, что стимулировало снижение их доходностей. Это негативно сказалось на долларе.

17 из 23 валют Emerging Markets укреплялись к доллару в среду. Рубль вместе с бразильским реалом, турецкой лирой и колумбийским песо был под давлением. В рубле уже несколько дней назрела техническая коррекция, старт которой дал отскок цен на нефть от $85/барр. по Brent. Фундаментальная картина в пользу укрепления рубля, поэтому коррекция российской валюты, скорее всего, будет использоваться участниками рынка для покупок на более выгодных уровнях. Оптимальной коррекционной целью могла бы стать отметка 73,50 за доллар.

На 19:10 мск:
• EUR/USD - 1,157 (+0,37%), с начала года -5,3%
• GBP/USD - 1,3646 (+0,45%), с начала года -0,2%
• USD/JPY - 113,47 (-0,11%), с начала года +9,9%
• Индекс доллара - 94,21 (-0,32%), с начала года +4,8%
• USD/RUB - 72,0781 (+0,53%), с начала года -2,3%
EUR/RUB - 83,3975 (+0,65%), с начала года -7,7%

Источник