Реальное влияние "коронакризиса" может оказаться менее разрушительным для экономики

Почти вся неделя прошла под знаком коррекции – в среднем основные индексы теряли 1.5% - 3% от уровней закрытия прошлой недели. Снижались как американские, так и европейские индексы. Растущие во второй половине недели цены на нефть не оказали поддержку российским активам.

Вот уже месяц как рынки находятся в неуверенном боковике, отражающем неопределенность относительно дальнейших сценариев развития “коронакризиса”. Жесткий локдаун явно приносит результат – несмотря на расширяющийся масштаб тестирования на коронавирус количество вновь выявляемых случаев в большинстве крупнейших экономик снижается. Однако, до появления вакцины или лекарства особо нечему радоваться – люди по-прежнему сидят по домам, острожное расслабление карантинных мер едва ли быстро вернет экономическую активность к прежним уровням в ближайшей перспективе.

Если крупнейшим экономикам удастся взять ситуацию с вирусом под контроль аналогично тому, как это удалось Китаю и нескольким другим странам, то мы по-прежнему не исключаем уверенного восстановления развивающихся рынков.

Выходящие макроэкономические показатели также не внушают оптимизма. В США с начала карантина уже 33 млн человек обратились на пособиями по безработице, уровень которой по результатам апреля составил 14.5% - уровня, подобного которому страна не видела со времен Великой Депрессии. Вышедшие вчера данные о розничных продажах побили рекорд с начала ведения этой статистики в 1992 году, снизившись по сравнению с мартом на 16.4%.

Стоит отметить, что корпоративные отчеты за 1 квартал оказались значительно лучше консенсус-прогнозов. С одной стороны, это может говорить о том, что реальное влияние “коронакризиса” может оказаться менее разрушительным для экономики, чем предполагала реакция рынка при первичном шоке в середине марта. С другой, пересмотр прогнозов на 2-й квартал может привести к обратной ситуации – отчетности будут приносить преимущественно неприятные сюрпризы, что будет оказывать давление на цены соответствующих активов.

В любом случае ситуация остается довольно хрупкой – рынки очевидно хотят расти, иногда вопреки выходящей статистике, но неопределенность во множестве секторов не дает в полной мере рассчитывать на восстановление к близким к докризисным уровням.

Источник