Приток ликвидности взбодрил участников рынка

Приток ликвидности на финансовые рынки существенно взбодрил участников рынка в этом квартале. Если бы не усилия центральных банков, можно не сомневаться, что в мировой экономике уже наблюдалась бы рецессия. Конечно, можно критиковать монетарные власти за попытки борьбы не с причинами слабости экономик, а их следствиями. Например, никто не ликвидировал первопричины кризиса рынка РЕПО США в сентябре.

Когда ставки краткосрочного кредитования подскочили в четыре раза, ФРС просто добавила ликвидности и проблема была отложена на неопределенное время. И ФРС, и ЕЦБ пытаются стимулировать замедляющиеся экономики, и иногда это им удается. Так, вышедший на этой неделе пул статистики по Еврозоне обнадёжил инвесторов. Но как долго это может продолжаться? Если мы посмотрим на многолетние усилия Банка Японии, то вполне можно предположить, что очень долго.

И вот уже новый глава ЕЦБ Кристина Лагард включилась в гонку новых стимулирующих мер. Трамп тоже не ослабляет нажим на ФРС по вопросу снижения ставок, и стоит ждать новых и новых стимулирующих мер, а значит и продолжения надувания пузыря финансовых рынков и все больший их отрыв от реальной экономики. Так что стоит рассчитывать на новогоднее ралли, а фундаментальный анализ оставьте на потом.

Российский рынок. Подвешенная в воздухе сделка между США и Китаем, с одной стороны, представляет существенную угрозу сырьевым экономикам, в том числе и российской. С другой стороны, пока данный риск не реализовался и торговые отношения между двумя крупнейшими экономиками мира не разрушены, стабильное потребление углеводородов создает впечатление устойчивости российского фондового рынка. Уверенность российских властей в отсутствии рисков глобальной рецессии, а значит и снижения цен на нефть, газ и металлы, закладывает фундамент для инвестиций в фондовый рынок России. Но, как показывает практика, ожидания и уверенность – не лучший инструментарий для инвестора. Однако, в краткосрочной перспективе мы имеем все шансы на продолжение роста в отечественных бумагах. Перекупленость российских индексов уже сейчас не выглядит столь очевидной, и при отсутствии внешних шоков наш рынок вполне может претендовать на обновление исторических максимумов в 2020 году уже по индексу РТС. Ну а на этой, достаточно спокойной неделе, индекс Мосбиржи торгуется на уровне 2948 пунктов, подрастая на скромные 0,18%, индекс РТС подрастает на 0,2% - до 1457 пунктов.

Сырье. Цены на нефть остаются стабильными после ралли последних двух дней. Напряженность на Ближнем Востоке стала на этой неделе катализатором резкого роста цен на нефть. Во-первых, было сообщение о том, что йеменские повстанцы-хуситы перехватили саудовский истребитель. Кроме того, в городах по всему Ирану произошли жестокие протесты, и власти отреагировали закрытием интернет-сервисов. Столкновения усилили опасения инвесторов относительно непрерывности поставок и добычи нефти. Однако, хотя напряженность в Персидском заливе и остается высокой, пауза в восходящем движении нефти может оказаться короткой. Уровнем поддержки но ценам на нефть Brent выступает нижняя граница восходящего канала на уровне 61,50 доллара за баррель.

Прогноз. Открытие американского рынка прошло выше вчерашнего закрытия. Достаточно противоречивое высказывание президента Китая Си Цзиньпина о желании заключения сделки и возможности развития конфронтации в противном случае, рынки восприняли неоднозначно, однако индексы продолжают находится в растущем тренде и рост индексов вполне может усилиться к закрытию американской сессии.

Источник