Потенциал роста акций Банка "Санкт-Петербург" оценивается в 37%

Мы сохраняем рекомендацию "покупать" по акциям Банка "Санкт-Петербург" и повышаем целевую цену до 76,3 руб.

Недавно кредитор показал рекордную прибыль по МСФО за 2018 год в размере около 9 млрд.руб. Мы видим положительную динамику доходов от кредитования комиссий, приток вкладов, рост кредитования и повышение рентабельности собственного капитала до 12,3%.

Ожидания по эмитенту остаются умеренно позитивными. Консенсус Reuters указывает на рост прибыли на 14% до 10,2 млрд.руб. Сам менеджмент прогнозирует увеличение кредитования на 5%, невысокий уровень резервирования и рентабельность капитала 12-14% в этом году.

Вместе с новой дивидендной политикой это должно поддержать продолжение ралли. В конце прошлого года компания изменила дивидендную политику и сейчас акции вполне конкурентны по дивидендному критерию. В этом сезоне платеж составит 3,71 рубля на акцию. Это в 2,3х раза больше чем в прошлом году и дивдоходность 6,5% сопоставима со среднеотраслевой. Кроме того, банк может проводить обратный выкуп акций.

Мы также отмечаем низкую оценку по мультипликаторам. На текущий момент акции банка оцениваются всего в 2,7 годовой прибыли за 2019 год, и это предполагает существенный дисконт к другим российским кредиторам.

Всего потенциал роста мы оцениваем в 37% в перспективе года.

Источник