Подешевевшие в последнее время металлурги смотрятся перспективно

Теперь инвесторы, помимо коронавируса, могут следить за развитием ценовой войны за долю нефтяного рынка, поскольку договоренности в формате ОПЕК+ с апреля не действуют. Если в прошлом году на фоне низкой волатильности и движений в русле многолетних трендов были в фаворе операции carry trade и среднесрочные инвестиции, то теперь пришло время спекулянтов, которые получили глоток свежего воздуха в драматичном всплеске турбулентности.

По итогам торгов во вторник, 10 марта, индекс МосБиржи упал на 8,11% до 2498,94 п. Объем торгов в основной секции составил рекордные 248,7 млрд рублей. Индекс РТС сегодня снизился на 13,02% до 1094,18 п. С начала года падение составляет 18% и 29,4% соответственно.

Сегодня 32 из 39 акций в составе индекса МосБиржи упали, а 7 выросли в цене. Акции "Лукойла" внесли наибольший вклад в снижение индекса, подешевев на 18,7%. Акции "Татнефти" показали максимальное снижение среди бумаг индекса.

Индекс IMOEX упал на 9,6% за 5 торговых дней и на 19% за 30 дней. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 8,1%. Индекс торгуется с коэффициентом 5,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

В лидерах для "защитные акции" "Полюса" и Polymetal. Росли в цене акции "ФосАгро". Гендиректор компании стал ее прямым акционером с долей 0,048%, отметив, что он уверен в перспективах роста, поэтому решил приобрести заметно подешевевшие в последнее время акции "ФосАгро". Купленный пакет оценивается ориентировочно в 140 млн рублей.

На фоне ослабления рубля и роста на мировом рынке цен на металлы очень привлекательно смотрятся металлурги. Этот сектор сегодня в лидерах среди других отраслевых индексов. Акции "Норникеля" обновили максимум. Среди сталелитейщиков позитивно смотрелись бумаги "Северстали". Сильно обесценившийся в 2014–2015 годах рубль стимулировал спрос на акции металлургов, поскольку они основную долю дохода получают от экспортных продаж. Сейчас аналогичная ситуация. При этом стоит отметить, что у всех представителей отрасли значительно сократилась долговая нагрузка. Если делать ставку на то, что последствия коронавируса не приведут к глобальной рецессии и мировая экономика начнет активно восстанавливаться во втором полугодии (с учетом более низких цен на нефть), то подешевевшие в последнее время металлурги смотрятся перспективно.

Акции TCS Group пытаются возобновить рост на фоне сильнейшей распродажи на прошлой неделе из-за налоговых претензий США к Олегу Тинькову и новости о том, что он болен лейкемией. Инвесторы решили, что в рамках падения бумаги компании уже достигли дна, а налоговые претензии к Тинькову не затронут бизнес TCS Group.

Аутсайдером является нефтегазовый сектор на фоне обвала цен на "чёрное золото". При этом в отраслевом индексе префы "Сургутнефтегаза" смотрелись особняком, подорожав на 10% на фоне падения акций "Лукойла" на 18%. Существенное обесценивание рубля приводит к значительному росту дивидендной доходности бумаг из-за переоценки денежных средств "Сургутнефтегаза". Поэтому обыкновенные акции компании в минусе, а префы в хорошем плюсе.

Валютный рынок

Банк России уже задействовал имеющиеся в его арсенале инструменты, призванные стабилизировать курс российской валюты. Так, регулятор на 30 дней приостановил покупки валюты на внутреннем рынке, которые ежедневно покупал в рамках бюджетного правила, а также отложенные покупки после паузы в 2018 году. По нашим оценкам это может дать 6,5 к укреплению рубля в паре с долларом и, по сути, нивелировать эффект падения нефтяных цен.

Более того, с 10 марта Банк России будет проводить упреждающую продажу иностранной валюты на внутреннем рынке до момента начала регулярных продаж валюты из средств ФНБ. Помимо этого, регулятор провел аукцион "репо" "тонкой настройки" в объеме 500 млрд рублей и увеличил лимит операций "валютный своп" по предоставлению долларов США со сроком исполнения "сегодня" до $5 млрд.

Основной причиной обесценивания рубля является не коронавирус, а обвал цен на нефть. Банк России способен в кратчайшие сроки вернуть волатильность курса к нормальным значениям, но пока цены на нефть нащупывают дно, рубль будет оставаться под давлением. Тем не менее российская валюта выглядит привлекательной для покупок на текущих уровнях исходя из среднесрочного горизонта.

Нефть

Нефть частично отыгрывает самый резкий за последние 30 лет обвал в понедельник, когда инвесторы одновременно испытали шок спроса и предложения в условиях самого волатильного за всю историю рынка. Саудовская Аравия подтвердила, что намерена в апреле нарастить производство до 12,3 млн баррелей в день. Максимум производственных мощностей оценивается в районе 12,5 млн б/д. Вероятно, долгосрочно саудитам будет нелегко держать производство на столь высоком уровне при столь низких ценах без дополнительных инвестиций в инфраструктуру. При этом компания "Роснефть" также планирует нарастить добычу. Согласно конфиденциальным источникам, на которые ссылаются авторитетные СМИ, "Роснефть" вполне способна увеличить показатель на 300 тыс. б/д в течение двух недель.

Международное энергетическое агентство предупредило о том, что "игра в русскую рулетку" на нефтяных рынках может иметь серьезные последствия и теперь прогнозирует, что в 2020 г. спрос будет отставать от предложения на 90 тыс. б/д. В РФ, видимо, считают, что серьезные последствия будут для представителей сланцевой отрасли США, где Дональд Трамп намерен обсудить в Конгрессе снижение подоходного налога, чтобы защитить экономику от негативных последствий коронавируса. Что ж, всем сторонам добро пожаловать на свободный рынок, где правила устанавливают только истинный спрос и предложение. Посмотрим, что из этого выйдет.

Источник