Поддержка для рубля со стороны экспортных продаж может начать ослабевать

Глобальные рынки: главное. Прошлую неделю основные рынки завершили в плюсе. Сегодня день начинается смешанной динамикой, хотя в ряде азиатских стран, США и Великобритании понедельник выходной, поэтому активность будет пониженной.

Конфронтация США и Китая продолжается: министр иностранных дел Поднебесной, выступая на продолжающемся Национальном конгрессе, призвал США отказаться от идеи изменения политики Китая и вновь указал на внутренний характер вопросов, связанных с Гонконгом. Здесь протесты продолжаются против ужесточения законодательства со стороны Китая. Из статистики, в США интерес представляют данные по обращениям за пособиями по безработице, потребительской уверенности и доходам/расходам населения; в Европе – индикаторы уверенности Еврокомиссии и инфляция за май.

Что касается COVID-19, все больше стран принимают решения о постепенном снятии ограничений. Бразилия вышла на второе место по числу заболевших после США из-за политики "непризнания угрозы" на уровне президента, поэтому США рассматривают возможность ограничения поездок из этой страны. В остальном, доллар продолжает уверенный рост к мировым валютам, а нефть Brent консолидируется около US$35/брл. Неделя обещает быть довольно волатильной.

Валютный рынок. Рост доллара обеспечил отрицательные итоги торгов основными ЕМ валютами в пятницу. Не был исключением и рубль, потерявший около 0.9%. С самого открытия торгов USD/RUB довольно быстро приблизился к уровню 72.00, и в дальнейшем оставался в диапазоне 71.50-72.00, правда, к концу торгов тяготея к его нижней границе. Пройти отметку 72.00/USD рублю не позволяли экспортеры, хотя их активность была ниже, чем в четверг. При этом спрос на валюту присутствует, и, вероятно, в основном со стороны локального рынка.

Сегодня и в четверг компании выплачивают основные майские налоги, но их пониженный объем означает, что поддержка для рубля со стороны экспортных продаж может начать ослабевать. Поэтому на этой неделе рубль может сохранить высокую чувствительность к внешнему фону, а там и рисков, и неопределенности предостаточно. Данные CFTC о спекулятивных потоках на 19 мая указали на небольшое снижение чистой длинной позиции в рубле с 27% до 23% от общего объема позиций. Поддержка рубля может сохраниться от цен на нефть, если они не возобновят снижение. Сегодня не исключаем колебания курса рубля в диапазоне 71.50-72.00/USD.

Новости экономики. Вслед за уже опубликованными цифрами по промышленности (выпуск сократился на 6.6%, что оказалось лучше ожиданий) на этой неделе выйдет остальной блок макростатистики за апрель, и здесь пространства для позитивных сюрпризов, с нашей точки зрения, может быть меньше. Ожидается снижение розничных продаж на 17% (прогноз РФПИ -18.4%) из-за карантинных ограничений и нормализации спроса на товары первой необходимости после скачка в марте. Снижение объемов строительства и грузоперевозок может оказаться близким к 10% (прогноз РФПИ -13% и -12.6% соответственно). Рынок ждет и роста безработицы с мартовского уровня в 4.7%. Только динамика реальных зарплат могла пока остаться в положительной области, поскольку эти цифры выходят с лагом в один месяц (то есть за март), когда последствия карантина еще не могли отразиться в полной мере. В целом, данные позволят оценить масштабы сокращения экономической активности и будут, вероятно, важны для правительства с точки зрения дальнейшей работы над мерами по поддержке пострадавших отраслей и восстановлению экономики. Скажутся они и на действиях ЦБ на июньском заседании в плане выбора шага по снижению ключевой ставки – на 50 б.п. или сразу на 100 б.п. Намеков на предпочтения регулятора его глава Эльвира Набиуллина в пятницу на пресс-конференции не дала.

Источник