Падение Brent до $52 за баррель стимулирует рост валютного курса до 64,2 рубля за доллар

По итогам торгов в пятницу, 31 января, индекс МосБиржи снизился на 1,03% до 3076,65 п. Объём торгов в основной секции составил 82 млрд рублей, что заметно выше показателей предыдущих дней. С начала месяца рост составляет 1,01%. Индекс РТС завершил день снижением на 1,78% до 1517,07 п. В этом году индекс упал на 2,06% - более высокими темпами по сравнению с индексом Мосбиржи из-за ослабления курса рубля.

Все отраслевые индексы завершили день в красной зоне зоне. Но по итогам января в минусе только нефтегазовый сектор (-2,63%). Лидеры по итогам первого месяца года – энергетики (+10,89%).

Сегодня 33 из 39 акции в составе индекса МосБиржи упали, а 6 снизились. Акции Сбербанка внесли наибольший вклад в снижение индекса, упав на 2,0%. Акции НЛМК показали максимальное снижение среди бумаг индекса.

Индекс МосБиржи упал за неделю на 2,2%. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Россия выявила первых двух заболевших коронавирусом в Забайкалье и Тюмени. Оба инфицированных являются гражданами Китая. Таким образом, РФ стала 21 страной (включая КНР), официально подтвердившей факт заражения китайской вирусной пневмонией. Сегодня Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ), которая накануне объявила ситуацию в КНР чрезвычайной ситуацией международного масштаба в сфере здравоохранения, призвала страны не закрывать границы и сохранять свободу торговли и передвижения.

"Северсталь" дала старт сезону отчётности российских компаний за 4 квартал и весь 2019 г. Считая ситуация в Китае тревожной, "Северсталь" прогнозирует рост мировых цен на сталь в 1 квартале и улучшение продаж. Четвертая в России по объемам выплавки стали металлургическая компания сократила производство в 2019 г. на 2% до 11,85 млн т, а продажи составили 11,2 млн т. Внутренний рынок для "Северстали" является ключевым, и на нем компания в перспективе текущего года не видит перспектив роста спроса. Международный спрос на сталь в долгосрочном горизонте должен увеличиться на фоне прогресса по Brexit и подписанному промежуточному торговому соглашению между США и Китаем, ожидают в компании. По итогам 2019 г. EBITDA снизилась на 10,7% до $2,8 млрд, а рентабельность до 34,4% по сравнению с 36,6% в 2018 г. К концу текущего года чистый долг/EBITDA будет на уровне 0,8–0,9х по сравнению с 0,6х на конец года минувшего, прогнозирует "Северсталь". Акции компании подешевели по итогам пятницы.

Металлурги и нефтегазовый сектор выглядели слабо после отчета "Северстали" и на фоне экономических рисков китайской вирусной инфекции. При этом бумаги Polymetal были не только единственными среди металлургов в зеленой зоне, но и одними из лидеров роста среди индексных акций. Совет директоров компании одобрил выплату спецдивидендов в размере $0,20 на акцию по результатам 2019 г. Дивиденды в долларах будут выплачены 5 марта 2020 г. Новость поддержала бумагу.

"Норникель" рапортовал об увеличении в 2019 г. производства никеля (+5% до 229 тыс.) и палладия (+7% до 2,9 млн унций). Производство платины выросло на 8% до 0,7 млн унций. Компания подтвердила прогноз производства из собственного сырья на 2020 год: никеля - 225–235 тыс. т, палладий - 2,648–2,777 млн унций, платина - 611–675 тыс. унций.

Акции "Лукойла" единственные выросли в тройке лидеров по объёму торгов. Индексный провайдер MSCI повысил оценку FIF "Лукойла", а показатель NoS был понижен с 715 млн до 692,9 млн акций. В итоге вес бумаг компании в индексах MCSI будет повышен, а не понижен, как это было по старому решению MSCI, принятому накануне.

Внешние площадки

Европейские акции завершили день и неделю на минорной ноте, поскольку Великобритания и Италия подтвердили первые случаи заражения коронавирусом. При этом рост ВВП еврозоны в последней квартальной четверти прошлого года оказался хуже прогнозных оценок (+0,1% кв/кв и +1,0% г/г - обе цифры на 0.1% ниже консенсуса). Компании горнорудного сектора выглядели наиболее слабо из-за беспокойств на тему того, что сырьевой рынок Китая окажется в застое из-за эпидемии.

Важная статистика, которая сегодня присутствовала в экономическом календаре США, в целом соответствовала ожиданиям. Личные расходы населения в декабре 2019 г. увеличились на 0,3% м/м. На личные расходы приходится около двух третьих экономики США. Цифра совпала с ожиданиями. Доходы американских граждан выросли на 0,2%, чуть ниже прогнозных оценок. При этом базовый ценовой индекс (core PCE) вырос на 0,2% м/м и 1,6% г/г (в соответствии с прогнозом). По этому индикатору ФРС США меряет ценовое давление и ориентируется на него, принимая решения в отношении денежно-кредитной политики.

"Вирусный фактор" стимулирует американский фондовый рынок к тому, чтобы зарегистрировать потери вторую неделю подряд. Инвесторы совсем по-другому смотрят на корпоративную отчетность, не без оснований опасаясь ухудшения результатов в будущем из-за негативного экономического эффекта распространяющейся по миру инфекции.

Caterpillar сегодня сообщил о снижении квартальной выручки на 8,4% на фоне слабого спроса на продукцию ряда подразделений. Квартальная прибыль, причитающаяся владельцам обыкновенных акций мирового лидера по производству строительного и горнорудного оборудования, выросла до $1,10 млрд ($1,97 на акцию) по сравнению с $1,04 млрд ($1,78 на акцию) годом ранее. Caterpillar прогнозирует в текущем году прибыль $8,50 - $10 на акцию, что ниже консенсус-прогноза $10,63.

Акции Visa были под давлением, поскольку накануне компания рапортовала о не дотянувшей до прогнозов квартальной выручке и сообщила, что рост показателя в 2020 г. будет ограничен из-за стимулов для банковских клиентов - выплат банковским партнерам-эмитентам для увеличения общего объема платежей. Чистая прибыль выросла на 10% до $3,27 млрд ($1,46 на акцию класса "А"). Скорректированная прибыль составила $1,46 на акцию, что соответствовало ожидания.

Валютный рынок

Курс рубля обновил минимум 2020 г. после новостей о коронавирусе в РФ на фоне сохраняющейся среди инвесторов тенденции бегства из рисковых активов. Налоговый период завершился, нефть дешевеет – у рубля почти не осталось факторов поддержки. Сокращение аппетита к риску и рост волатильности не позволяют российской валюте воспользоваться одним из главных преимуществ минувшего года – привлекательной реальной положительной доходностью.

При неизменности текущих факторов мы видим вероятность того, что падение котировок Brent до $52 за баррель стимулирует рост валютного курса до 64,2 рубля за доллар. Поскольку влияние на рубль со стороны динамики мировых цен на нефть во многом нейтрализуется покупками валюты в рамках бюджетного правила (ежедневно с 15 января по 6 февраля на 21 млрд руб.), более приоритетным драйвером становится кредитный спред.

В этом контексте главная угроза для рубля может исходить со стороны финансового счета, а именно компонента портфельных инвестиций. Стоимость кредитных дефолтных свопов на Россию сейчас выглядит чрезмерно низкой, а спреды между российскими еврооблигациями и облигациями Казначейства США достигли минимальных значений. Отток капитала из активов развивающихся рынков может вылиться в заметную коррекцию на российском фондовом рынке, рост доходности ОФЗ и ощутимое давление на курс рубля.

Товарные рынки

Золото прибавляло в цене на фоне антирисковых настроений. Сопоставима ли угроза распространения вируса с войной между США и Ираном? Если да, то цены на нефть в ближайшее время атакую максимум $1611 за унцию, сформированный после убийства иранского генерала Касема Сулеймани как раз на угрозе масштабных боевых действий между Вашингтоном и Тегераном.

Нефть подешевели по итогам второй недели подряд. Трехнедельной серии в 2019 году не был ни разу. Последний раз таковую можно было наблюдать в декабре 2018 года. В пятницу американский бенчмарк WTI обновил минимум за три с половиной месяца.

Эффект коронавируса привел к тому, что котировки дальних фьючерсов на нефть Brent снизились с $57 до $55 за доллар. В это мы видим влияние спекулятивной составляющей, но фундаментально рынок нефти в первой половине 2020 г. продолжает выглядеть слабым. Brent подешевел с начала года на 11,3%, с начала текущей недели на 3,5%. В краткосрочной перспективе давление продаж может привести к снижению котировок апрельских контрактов до $52 за баррель. В этом случае цены мартовских фьючерсов на WTI опустятся ниже $50 за баррель, из-за чего темпы нисходящей динамики могут возрасти уже по техническим причинам.

Источник