Необходимость смягчения ставки ЦБ РФ в декабре остается под вопросом

В мире. Сегодня утром рисковые активы двигаются разнонаправленно, фьючерсы на американские и азиатские индексы акций снижаются, в то время как европейские рынки умеренно подрастают. Среди валют развивающихся стран также нет единства. Из негативных новостей – принятие Палатой представителей в США законопроекта о Синьцзяне. Документ предполагает санкции к китайским чиновникам за нарушение прав человека в отношении мусульманских меньшинств. Таким образом, давление на Китай, в том числе по неторговым вопросам увеличивается. Более того, США подняли пошлины на импортируемую из Китая сталь.

Последние комментарии министра торговли США Уилбура Росса также были достаточно негативными. Так, по его словам, сделка с КНР может быть подписана как в этом декабре, так и через год, но при этом тарифы 15 декабря будут введены. "Фаза 1" остается принципиальным моментом, и должна быть подписана для дальнейшего прогресса в торговых отношениях, но процесс осложняется политическим трениями.

По данным Американского Института Нефти (API), запасы нефти в США сократились на прошлой неделе на 3,72 млн барр., официальные данные будут опубликованы сегодня вечером, опрошенные Bloomberg аналитики ожидают снижения запасов только на 1,5 млн барр., поэтому реакция нефтяных котировок была позитивной. Более того, Министр нефти Ирака Тамир Гадбан в очередной раз высказал позицию о необходимости снижения объемов добычи нефти еще на 400 тыс. барр./сутки помимо действующего снижения на 1,2 млн барр./сутки., что несомненно поддержало бы нефтяные котировки, но по сообщениям СМИ, мониторинговый комитет ОПЕК+ вопрос более резкого сокращения не рассматривал. В ближайшие дни комментарии министров будут основным фактором, обуславливающим динамику нефтяных цен.

Сегодня вечером будут опубликованы предварительные оценки количества новых рабочих мест в США в ноябре от компании ADP. Официальные данные по рынку труда будут опубликованы в пятницу. И оценки ADP и фактические данные важны для рынка в контексте риторики ФРС, которая предполагает возврат к смягчению денежно-кредитной политики только в условиях существенного ухудшения макроэкономических данных и перспектив экономики США. Но сейчас, после окончания забастовки работников GM, статистика по рынку труда может оказаться сильной (опрошенные Bloomberg аналитики ожидают роста числа новых рабочих мест на 190 тыс.), что будет умеренно позитивно для доллара США.

В России. Инфляционные ожидания населения в ноябре продолжили снижаться, ожидаемая инфляция снизилась до 8,3% г/г – минимальный с мая прошлого года уровень. При этом рассчитываемая ЦБ оценка инфляционных ожиданий на основе ответов на "качественные" вопросы снизилась до 3,7%, что ниже долгосрочного таргета ЦБ, но связано в основном с фактическим снижением инфляции (по недельным данным она составляет 3,5%). При этом потребительские настроения респондентов продолжают расти, улучшилась оценка благоприятности текущего момента для осуществления крупных покупок. Позитивная динамика инфляционных ожиданий – один из факторов в пользу снижения ключевой ставки Банком России, и мы ожидаем снижения до 6% в 2020 г., но необходимость смягчения уже на заседании в декабре остается под вопросом.

Наши ожидания. Рубль сегодня утром сохранял стабильность и перешел к укреплению после публикации планового объема покупок валюты Минфином в декабре, который составит 195,5 млрд руб., а ежедневный объем интервенций сократится с 11,4 млрд руб. в ноябре до 9,3 млрд руб. в декабре (12,1 млрд руб. с учетом операций ЦБ). Тем не менее, даже с учетом улучшения в этой части, мы сохраняем свой прогноз ослабления рубля до 64,5 руб./$ до конца этого года.

Источник