Нефть продолжает дешеветь

В пятницу с утра августовские фьючерсы Брент котировались чуть ниже $65/барр., т. е. значительно - на $1,4 - ниже, чем июльские контракты, которые утратили статус фьючерсов ближайшего месяца (такой дисконт обусловлен сильной бэквордацией). Затем, после начала торгов в Европе, котировки пошли вниз - в соответствии с негативным трендом, который сформировался в середине недели. Ключевым катализатором пятничного снижения стало неожиданное решение президента США Дональда Трампа обложить мексиканский импорт таможенными пошлинами с постепенно повышающейся ставкой. Это встревожило участников рынка, заставив их опасаться усиления неопределенности с точки зрения мировой торговли и перспектив глобального экономического роста. Отметим, что нефтепереработчики США импортируют из Мексики 0,6-0,7 млн барр. нефти в сутки. С 10 июня этот импорт будет облагаться 5%-й пошлиной, с 1 июля - 10%-й, с 1 августа ставка пошлины составит 15%, с 1 сентября - 20%, а с 1 октября - 25%. Это означает, что с 10 июня стоимость суточного импорта мексиканской нефти для американских НПЗ, по данным брокерской компании PVM, вырастет на $2 млн. Следует добавить, что подорожание мексиканской нефти для нефтепереработчиков США заставит последних переориентироваться на более дорогое сырье из других, более отдаленных регионов (сейчас такие поставки ограничены из-за санкций против Венесуэлы и Ирана). Это отразится на уровне спроса на нефть и американской экономике в целом. Агентство Reuters в минувшие выходные уточнило, что НПЗ на побережье Мексиканского залива (ориентировавшиеся на мексиканскую нефть) расположены в так называемой зоне иностранной торговли, где действует особый таможенный режим, который позволяет им избегать обложения импортного сырья пошлинами, если произведенные нефтепродукты экспортируются. Однако ситуация осложняется тем, что в настоящее время эти предприятия также поставляют свою продукцию на внутренний рынок.

Китайское правительство в выходные опубликовало доклад, в котором излагается взгляд официального Пекина на позицию США при обсуждении торговых вопросов, и провело специальную пресс-конференцию. Ранее, в пятницу, появились сообщения, что власти КНР собираются включить американскую корпорацию FedEx в перечень ненадежных компаний в ответ на ограничения против Huawei, введенные Вашингтоном. При этом обострились противоречия между Китаем и США по вопросам безопасности. В частности, министр обороны Соединенных Штатов заявил, что его страна больше не собирается осторожничать при обсуждении поведения КНР в азиатском регионе. Глава китайского Минобороны в ответ предупредил, что Вашингтону не следует вмешиваться в проблемы, связанные с Тайванем и вопросами суверенитета КНР в Южно-Китайском море. Вышесказанное лишает инвесторов надежды на заключение США и Китаем соглашения по итогам саммита "большой двадцатки" и повышает шансы введения Дональдом Трампом дополнительных пошлин на китайские товары объемом $300 млрд, что может стать серьезным ударом для роста мировой экономики, перспектив увеличения спроса на нефть и, как следствие, для нефтяных цен. Новый ближайший контракт на нефть сорта Брент в итоге завершил день на отметке $61,9/барр., на $3,34 ниже уровня предыдущей фиксации.

Сегодня утром мировые рынки акций и цены на нефть продолжают идти вниз, тогда как гособлигации и золото, имеющие статус защитных активов, торгуются выше, т. к. восприятие рисков, по всей видимости, продолжит ухудшаться. По итогам майских событий на фронтах торговой войны возникает следующий вопрос: будут ли мировые центробанки (и прежде всего ФРС США) более явно смягчать денежно-кредитную политику. На наш взгляд, помимо дополнительных пошлин на китайский импорт объемом $300 млрд еще одним фактором, который способен вызвать дальнейшее снижение цен на нефть и фондовых рынков, может стать отсутствие мягкой риторики со стороны ФРС США (указывающей на вероятность снижения процентных ставок) и соответствующих действий. В центре внимания инвесторов - предварительные оценки Reuters и Bloomberg по добыче нефти в странах ОПЕК в мае: выход этих данных может оказать умеренную поддержку нефтяным котировкам. В США на этой неделе ожидается публикация макростатистики, которая может повлиять на настрой глобальных рынков, в том числе отчета ADP по занятости и Бежевой книги Федрезерва (в среду), а также данных по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (в пятницу). Мы ожидаем, что котировки Брент сегодня сдвинутся к $60/барр., в этом случае ближайшим уровнем технической поддержки будет отметка $58,62/барр. (соответствует коррекции Фибоначчи 23,6% относительно октябрьских максимумов).

Источник