Нефть получит поддержку у отметки $78 при достижении ОПЕК+ соглашения

Рынок нефти стабилизируется на фоне продолжающихся непростых переговоров ОПЕК+. В пятницу баррель Брент подорожал на $1,2, дo $76,4 после того, как июньский отчет Минтруда США подтвердил, что восстановление национальной экономики продолжается, но может быть не столь значительным, чтобы Федрезерв начал ужесточать монетарную политику. Согласно данным Минтруда США, в июне вне сельскохозяйственного сектора страны было создано 850 тыс. новых рабочих мест, это максимальный показатель за последние 10 месяцев.

Отметим, что этот показатель улучшился после слабых результатов за последние два месяца, что предполагает ускорение темпов найма новых работников на фоне улучшения ситуации с коронавирусом и отмены льготных выплат безработным. Это позволяет рассчитывать на быстрое восстановление спроса на нефть в США после пандемии и, соответственно, способствует улучшению фундаментальных показателей рынка: поддержку ценам на нефть в пятницу также обеспечило ралли в рискованных активах (индекс S&P 500 в пятницу вырос седьмой день подряд и поставил очередной рекорд). При этом уровень безработицы в июне вырос до 5,9%, что выше консенсус-прогноза.

Цены на нефть на прошлой неделе росли шестую неделю подряд, при этом разногласия между министрами стран OПEК+ привели к переносу переговоров на понедельник. В пятницу министрам не удалось договориться о постепенном ежемесячном повышении добычи до конца года, представитель ОАЭ по-прежнему отклоняет предложение об ее увеличении. То, что переговоры еще не завершились, означает, что на мировом рынке в 2П21 может сохраниться дефицит предложения нефти, т. к. при отсутствии договоренности останутся в силе текущие параметры сделки, не предполагающие увеличения добычи.

В администрации США также обеспокоены ценами на бензин, но полагают, что в мире достаточно незадействованных на данный момент нефтедобывающих мощностей, как отметила в пятницу пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки. Разногласия между членами ОПЕК+ связаны с тем, как группа рассчитывает параметры сокращения добычи, при этом ОАЭ отказываются поддержать увеличение добычи, если не будет повышен базовый уровень отсчета их квоты (для всех членов ОПЕК+ он установлен на уровне октября 2018 года, а для России и Саудовской Аравии - на уровне 11 млн барр./сут). Также эта страна отказывается поддержать продление соглашения ОПЕК+ до конца 2022 года, если ей не позволят повысить базовый уровень отсчета объемов сокращения ее добычи. В пятницу котировки сентябрьских фьючерсов Брент зафиксировались на уровне $75,21/барр., на $0,66/барр. выше, чем в среду.

Сегодня утром баррель Брент котируется около $76 в преддверии очередного раунда переговоров ОПЕК+ о повышении добычи. При этом усиливается напряженность между Саудовской Аравией и ОАЭ, которые долгое время были союзниками. Саудовский министр энергетики в воскресенье заявил в интервью Bloomberg, что "вся группа против одной страны, и это печально, но такова реальность". Сказать, удастся ли картелю и партнерам достичь договоренности сегодня или, например, завтра, довольно сложно. На наш взгляд, участникам рынка большую часть понедельника придется гадать, насколько увеличится добыча в августе. Котировки Брент сегодня, скорее всего, останутся около $76/барр. на фоне обеспокоенности инвесторов тем, что позиции стран ОПЕК, похоже, расходятся

Расхождение позиций ОАЭ и остальных членов ОПЕК+ вызывает вопросы о том, какой будет дальнейшая динамика цен Брент. Если картелю и партнерам не удастся достичь договоренности об уровнях добычи, осложнится и без того непростая ситуация на рынке, что может спровоцировать резкое повышение цен на нефть. В то же время не стоит исключать и более неблагоприятного сценария - полного распада текущей сделки ОПЕК+ (хотя мы считаем это маловероятным), и угрозы того, что объемы добычи выйдут из-под контроля, что может привести к обвалу цен на рынке, т. к. у членов ОПЕК+ объем незадействованных добывающих мощностей превышает 5 млн барр./сут. На наш взгляд, более вероятно то, что картелю и партнерам удастся заключить соглашение, что обеспечит котировкам Брент на этой неделе поддержку около отметки $78/барр., т.к. объем предложения на рынке по-прежнему будет недостаточным.

Золото подорожало на фоне неоднозначной статистики по занятости в США. В пятницу цены на золото немного подросли и консолидировались около $1 785 за унцию, при этом доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,47% до 1,42%, обеспечив поддержку рынку желтого металла. Пара EUR/USD умеренно повысилась - до 1,185.

В центре внимания в пятницу были данные по занятости в США. Число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора страны значительно выросло - до 850 тыс. при консенсус-прогнозе 700 тыс. Эта статистика оказала давление на котировки золота, т. к. восстановление рынка труда может вызвать у инвесторов беспокойство из-за того, что ужесточение монетарной политики в США может быть более быстрым, чем ожидалось.

Впрочем, несмотря на июньские данные и пересмотр в сторону повышения апрельского и майского числа новых рабочих мест, общий уровень безработицы в США в июне повысился до 5,9% (при консенсус-прогнозе 5,6%) по сравнению с 5,8% в мае. Это повышение обусловлено тем, что все больше граждан увольняются и ищут новую работу, а в предыдущих отчетах некоторые респонденты некорректно относили себя к категории "занятых, но отсутствующих на рабочем месте". Эти данные поддержали цены на золото и помогли рынку консолидироваться по итогам дня, несмотря на значительный прирост рабочих мест. Заказы в промышленности США в мае выросли на 1,7% (консенсус предполагал повышение на 1,6%), что оказало некоторое давление на котировки золота.

На момент написания этого комментария унция золота котируется вблизи $1 785. Сегодня в США выходной день, рынок ждет июньского индекса Markit PMI для сферы услуг еврозоны. На этой неделе инвесторы ожидают из США июньских индексов PMI для сферы услуг от Markit и ISM, протокола заседания ФРС, данных по первичным заявкам на пособие по безработице и по запасам в оптовой торговле за май. Также будут опубликованы июльский индекс ZEW по настроениям в экономике еврозоны и экономический прогноз Еврокомиссии. Мы ожидаем, что сегодня золото будет торговаться в диапазоне $1 770-1 795 за унцию.

Источник