Nasdaq и NYSE подали заявки на прямой листинг

Nasdaq и NYSE практически одновременно подали заявление в SEC на разрешение привлечения средств через прямой листинг. До этого компании могли идти через процедуру прямого листинга, но они не могли привлекать дополнительный капитал.

В результате изменений это может открыть дорогу для компаний, которые не хотят тратить деньги на комиссии инвестиционным банкам. Nasdaq планирует сделать процесс таким образом: акции могут открыться с любым гэпом вверх, но не ниже 20% определенного ценового коридора, который был заранее установлен.

У NYSE открытие будет зафиксировано в ценовом коридоре. Однако инвесторам не стоит беспокоиться, поскольку прямой листинг не окажется таким популярным. Все дело в том, что инвестиционные банки за свою комиссию находят не только ценовой коридор, но и осуществляют PR поддержку, roadshow и прочие элементы традиционного процесса IPO. Более того, у инвестбанка есть большой пул клиентов, который готов поучаствовать в успешных историях, и это хорошо видно на котировках молодых компаний.

Также стоит отметить, что локап, который критикуют люди, поддерживающие прямой листинг, очень часто защищает компанию от спекулятивного движения в акциях. Инвестиционный банк - это среднее звено, которое позволяет всем участникам рынка быть уверенным в том, что есть защита от спекуляций. В противном случае прямой листинг приведет к стратегии "pump and dump", что означает "быстро купи и сразу продавай, как подскочит".

Таким образом, в 95-98% случаях компании будут использовать традиционный метод IPO, который более стабильный и долгосрочный. В остальных случаях будут появляться такие компании, как Palantir, которым не нужна PR поддержка и клиенты на нее всегда найдутся, но таких компаний единицы и они вряд ли изменят рынок IPO.

Источник