На предстоящей неделе пара доллар/рубль может закрепиться в диапазоне 73-75

Доллар продолжает слабеть. В рамках прошедшей недели доллар продолжил слабеть. Поводом стали дополнительный приток долларовой ликвидности от программы стимулирования американской экономики, а также коррекция в долларовых ставках. Так, доходность по десятилетним казначейским облигациям к концу недели закрепилась ниже отметки 1,6%. На таком фоне индекс DXY снизился на 0,5%. Существенный вклад в снижение индекса доллара внесла динамика евро, прибавившего 0,6% и поднявшегося в район 1,205. Поддержку ему оказали результаты заседания ЕЦБ и продолжающийся подъем деловой активности в регионе, проходящий несмотря на сложную ситуацию с коронавирусом и карантинные ограничения.

Динамика евро и фунта к доллару

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Мы полагаем, что на этой неделе пара EUR/USD попытается продолжить рост и закрепиться в нашем целевом диапазоне 1,2-1,25. Внимание инвесторов будет сосредоточено на результатах заседания ФРС, а также статистике по ВВП Германии и США и индексу потребительских цен в Еврозоне.

Валюты развивающихся стран в рамках прошедшей недели в большинстве своем продемонстрировали позитивную динамику. Снижение долларовых ставок способствовало росту спроса на рисковые активы. При этом сложная ситуация с коронавирусом в мире сдерживает покупки в валютах EM. В результате индекс MSCI EM Currency Index поднялся на 0,3%, установив максимумы за полтора месяца. Аутсайдером среди валют EM выступила турецкая лира, упавшая на 3,6%. В последнее время она находится под давлением со стороны внутренних факторов и приближается к историческим минимумам, установленным в прошлом году.

На предстоящей неделе ожидаем сохранения позитивных тенденций в валютах EM на фоне умеренного спроса на рисковые активы.

Изменение валют EM за неделю

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Рубль отыгрывает потери. В рамках прошедшей недели рубль продолжил отыгрывать потери, понесенные в первой половине апреля. Поводом к покупкам в национальной валюте стали снижение геополитической напряженности, сохранение высоких уровней в ценах на нефть, а также подготовка экспортеров к пику налоговых выплат. Также позитивно на динамике рубля сказался рост большинства валют развивающихся стран.

В результате, по итогам недели доллар снизился на 1,2%, отступив в район до 75 рублей, евро потерял 0,7%, вплотную подойдя к отметке 90 рублей.

Динамика пары доллар/рубль

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

На предстоящей неделе национальная валюта попытается продолжить восстановление. Основным фактором, способствующим покупкам в рубле, станет снижение геополитической напряженности. Это нивелирует возможную коррекцию на рынке энергоносителей, где мы ожидаем отступления ближайшего фьючерса на нефть марки Brent в диапазон 63-65 долларов за баррель, а также снижение поддержки рубля со стороны экспортеров после прохождения пика налоговых выплат 26 апреля. В результате пара доллар/рубль может закрепиться в диапазоне 73-75 рублей.

Прогноз динамики пары доллар/рубль до конца 2021 года

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

При этом на текущий момент, несмотря на улучшение отношения инвесторов к рублю, мы не видим поводов для выхода в низ из данного диапазона. Несмотря на то, что фундаментальные факторы и, в частности, уровни на рынке энергоносителей говорят в пользу более существенного укрепления национальной валюты, игроки продолжат учитывать риски, специфические для рубля.

Отметим, что влияние геополитического фактора привело к тому, что в последнее время существенно снизилась корреляция рубля как с валютами развивающихся стран, так и с ценами на нефть. Учитывая снижение влияния данного фактора, ожидаем постепенное восстановление корреляции рубля с нефтью и валютами EM.

Источник