На горизонте трех месяцев рисуется рост рынка

Top of mind. Доходности ОФЗ на минимумах, на сколько ещё укрепится RUR? Я думаю, доллар начнет расти к рублю до того, как будет сделано последнее снижение ставки ЦБ РФ, но, если начать рассуждать, когда это возможно, понимаешь, что короткие ОФЗ уже закладывают в цену 2-3 возможных снижения % ставок (5.6% доходность). Т.е., видимо, 2-3 снижения весной и потом доллар начнет крепчать (и там уже не ясно, с уровня 60 рублей или, может, вообще 56-58 рублей за доллар...).

Вслед за снижением доходностей выросли таргеты по акциям. Если ОФЗ дает 5.6%, а не 7+, то и "Газпром" со "Сбербанком" могут стоить при прочих равных на 10-15% выше, а у них ещё и прибыль растет, хоть и символически (5-10% в год). Т.е. получается, что хоть в моменте возможна какая-то разрядка роста, на горизонте 3 мес. рисуется рост рынка...

Сырье и валюта. Сейчас все сырье прет на снижении доллара. Это эффект QE перед праздниками, которое, судя по снижению спроса на РЕПО, сходит на нет. Именно это объясняет рост одновременно золота, меди, нефти, S&P и MSCI EM. Думаю, уже в ближайший месяц этот эффект будет сходить на нет, что сотрет, скажем, 1% из активов и нормализует их движения (treasuries и золото подешевеют, а рынки акций, пожалуй, продолжат рост на risk on).

По нефти рынок подошел к уровням 68.6-69.25 прошлых "дрон-атак" вершин. Мои индикаторы говорят о том, что от этих уровней вполне вероятна хорошая коррекция.

Рынок акций РФ. Учитывая эффект доходностей, рынок должен расти. В то же время, очень похоже, что на неделе рынок возьмет хай и оттолкнется вниз на пару деньков.

Учитывая крепкий рубль и потенциал коррекции в нефти, я бы ставил сейчас на плавный рост и собирал фундаментальный портфель из акций внутреннего рынка + явно недооцененных нефтяников. Экспортеры дают возможность тактического шорта в связи с тем, что рубль аномально сильный, но заработать на этом выходит немного.

Соответственно, пока вероятные фавориты - дивидендные фишки + очень доходный второй эшелон (в фишках доходность уже "съели", а во 2м эшелоне огромная премия).

Стратегия Invest Heroes на Сomon.ru

Источник