Металлурги внесли в среду ключевой вклад в рост российского фондового рынка

Российские акции завершили торги в среду, 22 сентября, на позитивной ноте. Индекс МосБиржи закрылся на 1,2% ниже установленного 15 сентября рекордного максимума на уровне 4081,98 п.

Металлурги выступили драйвером роста российского фондового рынка. Риск того, что долговые проблемы китайского девелопера Evergrande станут проблемой для всей строительной отрасли снизились. Котировки промышленных металлов стали восстанавливать потери предыдущих дней.

При этом прояснилась ситуация вокруг желания российских властей увеличить налогообложение металлургов. "Русала" не коснулись свежие изменения налогового законодательства из-за наименьшей среди металлургов доли доходов, вызванной благоприятной конъюнктурой мирового рынка, заявил журналистам глава Минфина Антон Силуанов. Минфин скорректировал свое предложение по НДПИ, предлагает акцизный налог на жидкую сталь, который будет привязан к экспортной цене стальных слябов в южных портах. При этом сталь не будет облагаться налогом, если цены на слябы опустятся ниже $300 за т. СМИ рапортовали накануне о куда более негативных вариантах налогообложения, поэтому текущий вариант рынок воспринял с оптимизмом, хотя законопроект еще только направлен на согласование с правительством и все еще может измениться.

Также ведомство предлагает для фосфорных и калийных удобрений увеличить коэффициент по базовой ставке НДПИ до 8,75 с текущих 3,5. Отраслевой индекс "Химии и нефтехимии" заметно подрос благодаря позитивной динамике обычных и привилегированных акций НКНХ (доля в отраслевом индексе 14,5% и 5,8% соответственно), а также акций "Фосагро" (доля 56,8%). При этом чтобы рассчитывать на дивиденды "Фосагро" за 2 квартал 2021 г. в размере 156 руб. на акцию, бумаги нужно было купить до 22 сентября (реестр закрывается 24 сентября). Этот фактор также стимулировал рост котировок компании.

9 отраслевых индексов выросли и 1 снизился. IT-сектор упал на 0,02% (+2,5% в сентябре, +9% с начала года) и стал аутсайдером дня. Отраслевой индекс "Химии и нефтехимии" вырос на 2,54% (+3,8% в сентябре, +55% с начала года) и стал лидером по темпам роста.

Из 43 акций индекса МосБиржи 31 подорожала и 12 потеряли в цене. Соответственно, на каждую подешевевшую акцию индекса МосБиржи приходилось более 2 подорожавших.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,4 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 58,5 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 40% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 30%.

Мы конструктивно смотрим на потенциал роста российского фондового рынка в перспективе последней квартальной четверти 2021 года и не исключаем, что в ближайшие месяцы IMOEX сможет переписать исторический экстремум и достичь 4200 п.

В настоящий момент индекс МосБиржи не выглядит перекупленным. Только 47% компаний-компонентов индекса торгуются выше своей средней цены за последние 50 дней, чуть больше половины индексных акций торгуются выше своей средней цены за последние 100 дней и около 58% бумаг торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней линии. Пороговым сигнальным для коррекции значением является отметка 80%. Особенно, если все три индикатора находятся выше указанного значения. Однако текущие значения сигнализируют о том, что индекс не выглядит "перегретым".

Российский фондовый рынок смотрится дешевле аналогов. Индекс MSCI Emerging Markets торгуется с коэффициентом 15,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 12,6 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Рубль второй день подряд укрепляется к доллару. Из 24 валют развивающихся рынков 12 дорожали к доллару вечером в среду перед публикацией итогов сентябрьского заседания ФРС. Улучшению настроений способствовала новость о том, что основное подразделение Evergrande Group после переговоров накануне с держателями корпоративного долга произведет в четверг выплату купона в 232 млн юаней ($36 млн) по материковому выпуску. Риск дефолта гиганта китайского рынка недвижимости сократился, хотя пока нет информации о выплате $83,5 млн процентов по пятилетним долларовым бондам с купоном 8,25%. Эта выплата также должна быть в четверг. Однако в этом случае, согласно ковенантам, период отсрочки платежа до объявления дефолта по этим бондам составляет 30 дней.

Венгерский форинт упал на 0,6% к доллару и стал самой слабой валютой сегмента Emerging Markets. По отношению к евро форинт упал до минимума с 4 августа. Центральный банк Венгрии повысил базовую ставку на 15 б.п. до 1,65% после трех подряд повышений на 30 б.п. Консенус-прогноз опрошенных Bloomberg экономистов подразумевал повышение ставки на 25 б.п. до 1,75% годовых. Несмотря на то, что новые прогнозы предполагают более высокую инфляцию, центробанк снизил темпы ужесточения денежно-кредитной политики, что разочаровало рынок.

Южноафриканский ранд вырос на 0,6% и стал лидером роста в сегменте ЕМ, реагируя на рост в Лондоне котировок промышленных металлов. Трехмесячные роллируемые форварды на медь накануне впервые с августа падали ниже $9000 за тонну и ниже 200-дневной скользящей средней. Однако сегодня уверенно подросли до $9270/тонну.

Рубль второй день подряд уверенно прибавлял в цене к доллару, рос на 0,5% и смотрелся лучше всех валют развивающихся рынков кроме ранда. Падение в понедельник уже полностью отыграно, падение в прошлую пятницу отыграно наполовину. USDRUB снижался в ходе сессии до 72,66.

Цены на нефть оказывали поддержку российской валюте: котировки Brent уверенно поднялись выше $75/барр. и достигли $75,8/барр. - максимума с 16 сентября. Согласно данным, опубликованным Управлением по энергетической информации, запасы сырой нефти в США упали на прошлой неделе (-3,5 млн до 414 млн барр., на 8% ниже среднего показателя за 5 лет для текущего времени года), а поставки бензина выросли (+3,5 млн до 221,6 млн барр.), поскольку работа НПЗ восстанавливается после сбоев, вызванных ураганом "Ида".

Источник