Избыток предложения нефти в первом полугодии 2020 года может увеличиться до 0,8-1,3 млрд баррелей

Беспрецедентные меры поддержки, о которых стало известно на прошлой неделе, а также экстренное снижение ставки по федеральным фондам ФРС США до нуля (нижняя граница) и новая программа покупки активов на $700 млрд не смогли остановить падение фондовых рынков. Попытку роста в минувшую пятницу мы назвали "отскоком дохлой кошки". Получилось пророчески. Пике продолжается.

По итогам торгов в понедельник, 16 марта, индекс МосБиржи упал на 2,14% до 2301,19 п. Объем торгов в основной секции составил 141 млрд рублей. Индекс РТС сегодня упал на 2,50% до 966,93 п. С начала года падение составляет 25,6% и 37,6% соответственно.

Сегодня 26 из 39 акций в составе индекса МосБиржи выросли и 13 снизились. Акции "Лукойла" внесли наибольший вклад в снижение индекса, подешевев на 3,7%. Акции "Детского мира" продемонстрировали максимальное снижение среди бумаг индекса.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 8,9%. Индекс торгуется с коэффициентом 4,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 5,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Акции "Магнита" сегодня стали одними из немногих, кто смог завершить торги в зеленой зоне на фоне того как российские ритейлеры отмечают повышенный спрос на селения на отдельные категории товаров из-за опасений более широкого распространения инфекции. Расписки X5 Retail Group в плюсе по аналогичной причине.

Биржевые фонды США, специализирующиеся на российских активах, на прошлой неделе оказались на первом месте по оттоку среди ETF Европы, Ближнего Востока и Африки и на шестом – среди фондов, ориентированных на активы развивающихся стран. За неделю по 13 марта отток из ориентированных на РФ фондов составил $141,1 млн, свидетельствуют данные Bloomberg. Отток из фондов акций РФ составил $75,5 млн, из фондов облигаций инвесторы вывели $65,6 млн. Отток из ETF, инвестирующих в активы развивающихся рынков в целом, а также фондов, специализирующиеся на конкретных развивающихся странах, усилился до $4,04 млрд с $374,4 млн на предыдущей неделе.

Правительство РФ объявило антикризисные меры: расширение программ льготного кредитования бизнеса, отсрочка налогов для сфер туризма и авиаперевозок, возможно, других отраслей, создание антикризисного фонда 300 млрд рублей, закроется граница с Белоруссией на передвижение людей.

Внешние рынки. Американские акции за неделю в третий раз достигли "планки", обусловившей автоматическую остановку торгов, европейские акции упали до минимумов с 2012 года. Аналитики Goldman Sachs запугивают инвесторов падением индекса S&P 500 еще на 20% от уровней пятницы. В то же время экономисты JPMorgan рекомендуют продавать акции в случае их краткосрочного роста, заявляя, что снижение ставок ФРС до нуля и новая программа количественного смягчения не смогут вернуть рисковые активы к росту в краткосрочной перспективе. Период между стартом роста доходности казначейских облигаций и формированием дна на фондовом рынке может составлять 18 месяцев.

Валютный рынок. Поскольку ФРС снизила ставку по федеральным фондам до нуля, ранее привычный мир, в котором евро был валютной финансирования, а США предлагали инвестором положительную реальную доходность - разрушился. Теперь более популярной валютной фондирования, как представляется, будет валюта США. Соответственно она, более вероятно, будет дешеветь к евро, фунту стерлингов, иене и франку, однако будет укрепляться к канадскому, австралийскому доллару, норвежской кроне. Валюты стран с развивающимися экономиками в ближайшем будущем будут под давлением по отношению к доллару.

По отношению к рублю доллар за последнюю неделю трижды попытался закрепиться выше 75,50. Пока безуспешно. Мартовский налоговый период способен оказать поддержку российской валюте, однако худшие уровни еще не достигнуты, дно не пройдено, поскольку сохраняется неопределенность относительно падения цен на нефть и дальнейшего распространения коронавируса, включая повышенный риск расползания по территории РФ. Мы бы не удивились, если бы увидели в ближайшие недели курс USDRUB около 79,00-79,50. При таких уровнях можно было бы задуматься о покупках российской валюты.

Нефть. Цены на нефть Brent упали ниже $30 за баррель впервые с 2016 года. Снижение с начала года превышает 53%. Ближе к вечеру котировки отскочили выше $30 за баррель все еще пытаясь нащупать дно, в то время как глобальная экономика рискует в масштабах всей планеты уйти на карантин, а Саудовская Аравия и Россия готовятся открыть с апреля нефтяные краны на полную мощность.

Избыток предложения нефти в первом полугодии 2020 г. может увеличиться до 0,8-1,3 млрд баррелей, такого профицита не наблюдалась в истории мирового рынка энергоносителей, утверждают в опубликованном накануне обзоре эксперты авторитетной исследовательской фирмы IHS Markit. На сегодняшний день, по их подсчетам, максимальный профицит за полгода составлял 360 млн баррелей. Пытаясь спрогнозировать результаты ценовой войны, в рамках которой саудиты планируют нарастить производство на 2,6 млн баррелей в день, а россияне на 300-500 тыс. б/д, эксперты IHS Markit предсказывают, что добыча в США в ближайшие 18 месяцев сократится на 2-4 млн б/д (13 млн б/дв настоящий момент).

На первый взгляд, существенное снижение цен на нефть должно стимулировать экономическую экспансию. Однако анализ отражает уверенную положительную корреляцию между ценами на сырьевые товары, фондовыми индексами, выручкой и прибылью компаний.

Цены на золото упали сегодня ниже $1500 за тройскую унцию, опустившись ниже 50, 100 и 200-дневной скользящих средних линий (последняя как раз была на $1499/унц.). В ходе торгов котировки опускались до $1450/унц. самого низкого значения с ноября. Иногда так бывает, когда инвесторы не могут продать то, что они хотят продать (например, фьючерсы на фондовые индексы в США), они продают то, что продать могут – золото.

На фоне снижения цен на золото за сутки на 3%, бумаги SPDR Gold Trust упали на 4%. Серебро подешевело на 16%, активы iShares Silver Trust упали на 18%.

Источник