Инвесторы с пессимизмом смотрят на акции сырьевых компаний

По итогам торгов в пятницу, 7 февраля, индекс МосБиржи упал на 0,29% до 3087,63 п. Объем торгов в основной секции составил 72,6 млрд рублей, что чуть выше объемов четверга, но заметно ниже объемов на росте в среду (90 млрд). По итогам недели показатель вырос на 0,36%, а с начала года на 1,37%. Индекс РТС завершил пятницу падением на 1,38% до 1518,23 п. В феврале индекс символически вырос на 0,08%, но с начала года упал на 1,98%.

Нефтегазовый сектор был аутсайдером в пятницу (-1,41%), по итогам недели (-1,92%), а также является самым слабым с начала года (-4,5%). Как сильно упадет китайский спрос на энергоносители, металлы, другое сырье из-за беспрецедентных мер борьбы с распространением инфекции? Поиск ответа на этот вопрос заставляет инвесторов с пессимизмом смотреть на акции компаний этой отрасли, что логично отражается в котировках.

В такие момент инвесторы повышают интерес защитным активам, поэтому на фоне роста спроса на золото дорожают бумаги "Полюса" и Polymetal. Лидером с начала года являются энергетики. Их бизнес ориентирован на внутреннее потребление, перспективы выручки понятны и расписаны во времени, а дивидендная доходность остается привлекательной стабильностью выплат.

Сегодня 22 из 39 акции в составе индекса МосБиржи снизились, а 16 выросли. Акции "Газпрома" внесли наибольший вклад в снижение индекса, упав на 1,0%. Акции "Роснефти" показали максимальное процентное снижение среди бумаг индекса.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,5%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Внешние площадки

Американские фондовые индексы вслед за европейскими площадками торговались в красной зоне, несмотря на в целом позитивную отчетность по занятости, которую опубликовал Минтруд США. После достижения рекордных максимумов в стане инвесторов прослеживалось желание сократить риски перед выходными и зафиксировать частично прибыли.

Американская экономика создала в январе 206 тыс. рабочих мест: выше прогнозов, выше пересмотренного в сторону увеличения декабрьского значения. Занятость в частном секторе увеличилась на 206 тыс. рабочих мест. При этом средняя почасовая зарплата выросла на 3,1% г/г. Это оказалось лучше прогнозных оценок, а декабрьская цифра была повышена с +2,9% г/г до 3,0% г/г. Несколько удивило лишь увеличение безработицы до 3,6%, которая по прогнозам должна была остаться без изменений на уровне 3,5%.

Отметим, что разработчик видеоигр Activision Blizzard позитивно отчитался за квартал, превысив ожидания аналитиков. На фоне того как видеосъемка с беспилотного дрона New York Times над Уханем облетела все социальные сети в мире, демонстрируя пустые улицы, как в каком-нибудь апокалиптическом фильме, приходит в голову присмотреться к акциям производителей видеоигр. А как еще себя отвлечь, проводя время дома в период карантина?

Валютный рынок

Курс USDRUB поднялся сегодня выше 64 рублей за доллар и сформировал максимум с 4 декабря. Курс EURRUB уверенно закрепился выше 70,00. В этой паре котировкам нужно еще "прошагать" до 71,04, и в этом случае будут вновь проверены на прочность февральские максимумы. Ну, а чтобы обновить вершину декабря, нужно подрасти выше 71,25.

В пятницу статус самой слабой валюты в сегменте Emerging Markets рубль разделил с южноафриканским рандом. Стоит отметить, что все развивающиеся валюты подешевели сегодня к доллару. Исключением стало лишь филиппинское песо. Среди всех валют в мире и драгоценных металлов, которые отслеживает агентство Bloomberg, хуже рубля был только палладий, который дешевел более чем на 2%.

Классически снижение процентных ставок (а именно такое решение сегодня в 6-й раз подряд озвучил Банк России) считается негативным фактором для валюты. Однако в нашем случае высокий спрос на ОФЗ сохранится, в том числе со стороны иностранных инвесторов. Это будет оказывать рублю поддержку.

Краткосрочные факторы давления на российскую валюту остаются в силе: опасения негативного влияния вируса на экономику стимулируют сокращение аппетита к риску и падение цен на нефть. Технически курс USDRUB отыгрывает отскок от верхней границы среднесрочного канала, которую цены пробили в качестве сопротивления, потом проверили на прочность в статусе поддержки и вновь отскочили. Есть вероятность роста до 65 за доллар в краткосрочной перспективе. Это очень сильное сопротивление, преодоление которого означает переход в принципиально иной среднесрочный диапазон. Пока нет достаточного количества оснований утверждать подобное.

Нефть

Цены на нефть уже привычно были под давлением в пятницу. Накануне Совместный технический комитет ОПЕК+ после 3-х дней совещаний рекомендовал группе снизить объем производства нефти еще на 600 тыс. баррелей в день. Россия взяла паузу, подчеркнув, что ей нужно время, чтобы проанализировать ситуацию. Сегодня глава Минэнерго РФ Александр Новак заявил, что позиция по рекомендациям будет сформирована и озвучена в ближайшие дни.

Задержка с ответом давит на участников рынка, которые, пока Россия думает, читают многочисленные отчеты банков и разного рода авторитетных исследовательских фирм. Те в основной массе сокращают прогнозы мирового спроса на нефть и прогнозируют замедление импорта "черного золота" в Китай на 1-3 млн б/д.

К тому же рынок, пытаясь оценить влияние коронавируса, повышенное внимание сейчас уделяет экономическим показателям. Объем промышленного производства в Германии в декабре неожиданно сократился на 6,8% г/г, что почти в 2 раза оказалось хуже прогнозных оценок. В то же время производство в обрабатывающей промышленности Франции в последнем месяце 2019 г. Сократилось на 3,2% г/г вопреки прогнозам, предполагавшим увеличение показателя на 1,2% г/г. Конечно, эти цифры не отражают эффект коронавируса, но позитива в отношении повышения спроса на энергоносители не добавляют.

Облигации

Доходности ОФЗ выросли в цене после решения Банка России в 6-й раз подряд снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 6,00%. Регулятор принял во внимание продолжающееся замедление инфляции и дал сигнал возможного смягчения уже в марте. Рыночное ценообразование при этом может закладывать сокращение ключевой ставки до 5,50% годовых, поскольку на пресс-конференции глава Банка России Эльвира Набиуллина указала, что нейтральный диапазон ставок может быть уточнен.

Доходности большинства ОФЗ выросли в ходе дневной сессии по всей длине кривой.

Доходности большинства государственных евробондов выросли на дневной сессии.

Источник