Геополитический фактор перестал оказывать поддержку российским активам

Российские акции подешевели по итогам торгов в пятницу, 3 декабря. Однако по итогам недели индекс МосБиржи вырос на 2,7%. Индекс МосБиржи закрылся на 8,8% ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292,68 п.

День начинался позитивно, рублевый индекс попытался атаковать 3980 п., но быстро оставил эту идею и торговался большую часть дня в диапазоне 3955 – 3940 п. Однако с началом американской сессии аппетит к риску резко испортился, и концовка пятницы подпортила в целом позитивную картину теперь уже завершенной торговой недели.

Негативный тон задавали американские акции. Основные фондовые индексы заметно снижались. Лидировали технологические акции на фоне новостей о планах китайской компании Didi Global совершить делистинг в США и торговаться в Гонконге. Стоит отметить, что власти США приложили немало усилий для того, чтобы китайские компании ушли с американского фондового рынка. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в четверг представила свой окончательный план по введению в действие нового закона, который обяжет иностранные компании предъявлять свою бухгалтерию на проверку США, в противном случае они могут в течение трех лет быть исключены с Нью-Йоркской фондовой биржи и с Nasdaq.

Глобальные депозитарные расписки российских компаний, которые торгуются в США, оказались в лидерах снижения в пятницу среди индексных акций.

Геополитический фактор перестал оказывать поддержку российским активам. Россия демонстрирует готовность к переговорам, однако пока нет никакой конкретики о том, когда состоится личное общение лидеров США и РФ. По словам помощника президента РФ Юрия Ушакова, видеоконференция с Байденом может состояться после визита Путина в Индию, запланированного на 6 декабря. Вашингтон пока не торопиться отвечать на призыв к диалогу. Также Россия предлагает США обнулить санкции в отношении российских дипломатических представительств и готова ответить на этот шаг взаимностью. Пока российский фондовый рынок не почерпнул для себя дополнительного позитива.

В лидерах роста среди индексных акций были бумаги "Глобалтранса". Накануне компания подтвердила целевой уровень финальных дивидендов за 2021 г. на уровне 28 руб. на акцию. В настоящий момент дивидендная доходность акций "Глобалтранса" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 8,6% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 7,7% с учетом цены акции 578,1 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 год близка к 9% а на 2022 год - около 11,5%.

На Мосбирже 2 отраслевых индекса выросли и 8 снизились. IT-сектор упал на 1,75% и стал аутсайдером дня. Транспортный сектор вырос на 1,9% и стал лидером роста. Из 43 акций индекса МосБиржи 6 выросли и 37 потеряли в цене. На каждую подорожавшую индексную акцию приходилось 6 подешевевших.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,9%. Индекс торгуется с коэффициентом 7,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,3 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 57,1 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 24% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 18%.

Товарные рынки

Цены на нефть уверенно росли в пятницу. Переговоры с Ираном в пятницу по ядерной сделке завершились без продвижения вперед. Существенные разногласия сохраняются. Это означает, что рынкам в обозримом будущем не стоит надеяться на возвращение иранских баррелей на мировой рынок предложения. Переговоры должны продолжиться в середине следующей недели. Однако СМИ со ссылкой на высокопоставленного европейского чиновника сообщили, что разногласия между переговорщиками остаются весьма серьезными.
Однако к вечеру нефть сократила темпы роста, поскольку аппетит к риску упал, а доллар возобновил укрепление.

Валютный рынок

Доллар оставался стабильным перед публикацией данных по рынку труда в США за ноябрь. В качестве первоначальной реакции на цифры отчета доллар упал против основных конкурентов. Однако затем на фоне падения американских акций доллар возобновил укрепление. При этом как только американская сессия пересекла свой экватор, доходности казначейских облигаций стали снижаться более интенсивно. По десятилетним облигациям доходность впервые с 23 сентября упала ниже 1,40%. На фоне снижения доходностей доллар стал возвращать конкурентам приобретенные ранее достижения.

Экономика США в последнем месяце осени создала 210 тыс. новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Показатель оказался существенно ниже консенсус-прогноза опрошенных Bloomberg экономистов (+550 тыс.), а также октябрьского значения, которое было пересмотрено в сторону роста с +531 тыс. до +546 тыс. рабочих мест. Сейчас в США на 3,9 млн рабочих мест меньше, чем до пандемии. При этом уровень безработицы упал до 4,2% (прогноз 4,5%, в октябре 4,6%), что является минимумом с марта 2020 года. Темпы роста зарплат сократились и оказались ниже прогнозных оценок.

У ФРС двойной мандат, что подразумевает поддержание не только максимальной занятости, но и ценовой стабильности. И сейчас риски смещены в сторону инфляции. Данные по потребительской инфляции в ноябре будут опубликованы ровно через неделю, 10 декабря. Как ожидается индекс потребительских цен, который в октябре продемонстрировал рост на 6,2% г/г, вырастет в ноябре на 6,7% г/г. Это будет максимум с 1982 года.

Несмотря на то что появление омикрон-штамма и его высокие темпы распространения формируют неопределенность, мы склоняемся к тому, что ФРС в декабре объявит о двукратном увеличении с января темпов сворачивания реализуемой сейчас программы покупки активов. Соответственно, если с середины ноября было анонсировано ежемесячное сокращение покупок на $10 млрд для казначейских облигаций и на $5 млрд для ипотечных агентских бумаг, то в декабре ФРС каждую из этих цифр умножит на 2. Таким образом, программа будет полностью свернута к началу второго квартала 2022 года, формируя для Центробанка США пространство для маневра и возможность более быстрого повышения ставок, если вырастут риски сохранения высокой инфляции.

Российский рубль большую часть дня уверенно укреплялся к доллару, в какой-то момент курс USDRUB предпринял попытку закрепиться ниже 73,50. Однако она оказалась безуспешной. К вечеру рубль возобновил снижение, однако по итогам недели российская валюта прибавила в цене к доллару после пяти подряд недель снижения.

В целом можно констатировать, что отсутствие в конце недели обозначенной конкретной даты переговоров президентов России и США стало стимулов для фиксации прибыли по длинным позициям в рубле, который в течение недели уверенно дорожал.

Источник