Геополитическая ситуация будет определяющей для динамики рынков и курса рубля на этой неделе

Мы ожидаем, что цена на нефть вернется к $65/барр. к концу недели благодаря позитиву на фоне устойчивости спроса на нефтяном рынке: Мы ожидаем, что на этой неделе цена на нефть будет демонстрировать восходящий тренд, наверстывая снижение последних дней на фоне роста позитива вокруг ситуации с Covid-19 и сопутствующего ему потенциала повышения спроса.

В целом мы отмечаем заметное изменение настроений нефтетрейдеров в эти выходные, поскольку ряд агентств, экспертов и СМИ отмечают наметившиеся признаки позитивной динамики нефтяного рынка, где спрос сохраняется на уверенном уровне, несмотря на рост заболеваемости Covid-19 в Юго-Восточной Азии и жесткие локдауны в ЕС. Так как переговоры ООН по Иранской ядерной сделке находятся на начальном этапе и близится сезон ураганов в США, угрожающий добыче в Мексиканском заливе, преобладающие опасения в связи с возможным увеличением предложения нефти сменились риторикой вокруг переизбытка спроса.

Тем не менее, несмотря на то, что давление на рынок, вызванное новым витком пандемии, все еще нарастает, мы считаем, что мировой рынок достаточно сбалансирован, чтобы абсорбировать дополнительные объемы добычи, которые поступят на рынок в результате смягчения квот в рамках сделки OПЕК+ в ближайшие три месяца. Так, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на краткосрочные перспективы нефтяной индустрии, ожидая, что цена на нефть марки Brent к концу недели с легкостью перешагнет порог в $65/барр. Цена на нефть, вероятно, закрепится выше этого уровня в апреле, если мы не увидим существенного роста заболеваемости в мире, что может разрушить надежды на восстановления экономики, быстрые темпы процесса вакцинации и спад пандемии в летний период. Таким образом, мы считаем, что цена на нефть будет находиться в рамках консервативного диапазона $63-66/барр. на этой неделе, отмечая потенциал ее дальнейшего роста с этих уровней в конце месяца.

Сезон отчетности за 1К21 откроет Северсталь: В эту пятницу Северсталь откроет сезон отчетности за 1К21 российского горно-металлургического сектора. Мы ожидаем сильных результатов за 1К21 и дивидендов российских интегрированных производителей стали (NLMK и SVST). В ритейле на этой неделе свои операционные результаты за 1К21 представят Детский мир и X5 соответственно в четверг и в пятницу.

Мировые рынки открыли текущую неделю на пессимистичной ноте, так как внимание инвесторов смещается к начинающемуся на этой неделе сезону отчетности за 1К21, тогда как во многих регионах продолжается рост случаев COVID. Европу, Южную Америку и Азию охватила третья волна пандемии. В минувшие выходные глава ФРС Д. Пауэлл предупредил, что Covid остается серьезной угрозой с точки зрения восстановления экономики. Уход инвесторов в акции циклических и недооцененных компаний приостановился на прошлой неделе, так как снижение доходностей государственных бумаг повысило привлекательность историй роста и акций технологического сектора.

Тем не менее, риски, связанные с восстановлением, сохраняются, указывая на то, что инвесторы будут проявлять осторожность на этой неделе. Доходность 10-летних КО США снова движется вверх и сохраняется высокой (1,672% в момент написания данного обзора) – инфляция в США в марте, по прогнозам, должна была ускориться (цифры по инфляции будут опубликованы завтра), что может стимулировать опасения по поводу свертывания количественного смягчения со стороны ФРС. Это может спровоцировать возвращение на рынки reflation trade и уход инвесторов из историй роста и акций технологического сектора в циклические и недооцененные активы. Ухудшают настроения и геополитические риски: напряженность между США и Китаем и конфликт между Россией и Украиной. От того, как будет развиваться ситуация вокруг Украины во многом будет зависеть характер и масштаб санкций США против России. Бытует мнение, что Администрация Белого дома не должна ввести санкций до окончания Международного саммита по климату (22-23 апреля), так как участие России (и Китая) крайне важны для его успешности и результативности. В момент написания этого обзора российский рынок акций получил импульс от скачка в росте цены на нефть.

С другой стороны, геополитическая ситуация, вероятно, будет определяющей для динамики рынков и курса рубля на этой неделе. Любые признаки взвешенного подхода к конфликту или некоторое смягчение риторики ослабят давление на российский рынок акций. При текущей конъюнктуре рынка на российском рынке акций мы ожидаем спрос на акции циклических компаний, особенно в сырьевом секторе.

Источник