"ФСК ЕЭС" - лучшая ставка на дивиденды

"ФСК ЕЭС" представила сильные результаты за 2К19 по МСФО: чистая прибыль за 1П19 составила 60% от консенсус-прогноза на 2019, а по РСБУ финансовый план выполнен почти на 85% - это должно оказать поддержку дивидендам (доходность за 2019П 9%).

Хорошая отчетность ФСК будет отражена в результатах "Россетей" по МСФО (29 августа), но ключевыми триггерами для "Россетей" являются потенциальное изменение дивидендной политики и обновление стратегии - на этом фоне сохраняется дисконт к SoP 20% против исторического 35%.

ФСК предлагает привлекательную оценку по 2.9x 2019П EV/EBITDA, с дисконтом 17% к акциям "Россетей" (3.5x). Мы по-прежнему отдаем предпочтение ФСК, считая ее лучшей ставкой на дивиденды, чем бумаги материнской компании, и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Источник