Европейский рынок утратил импульс к росту после сезона корпоративной отчетности

С начала 2021 года было только 4 торговых дня, когда внутридневное снижение индекса МосБиржи было более существенным, нежели сегодня. Нефть дешевеет 6-й торговый день подряд, котировки Brent опускались до минимального значения почти за 3 месяца.

Аппетит к риску на фондовых площадках Европы и Азии сменился фиксацией прибыли. По сути, протокол июльского заседания Комитета ФРС по операциям на открытых рынках не предоставил сюрприза. Действительно, рынок закладывался на то, что программа покупки активов начнет сокращаться именно в этом году. Однако "минутки" FOMC стали поводом для продаж, также, как и коронавирусная повестка, указывающая на то, что разгромной победы над пандемией отмечать не приходиться.

Другими словами, рынки до середины августа демонстрировали очень сильное ралли. Теперь через неделю глава ФРС Джером Пауэлл скажет что-то важное о будущем сворачивании стимулов, которое в конечном счете приведет к снижению ликвидности и повышению ставок. Это хорошая точка в пространстве, чтобы зафиксировать прибыль от инвестиций.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 58,3 трлн рублей. Индекс закрылся на 2,4% ниже своего рекордного максимума, достигнутого 18 августа на уровне 3949,07 п.

2 отраслевых индекса выросли и 8 упали. Телекомы благодаря позитивной динамике акций МТС и "Ростелекома" выросли на 0,16% (+2,6% в августе, -2,4% с начала года). IT-сектор вырос на 0,1%, поскольку на фоне всеобщего негативного глобального фона в США акции технологических компаний торговались в "зеленой" зоне. Финансовый сектор упал на 2,9% и стал лидером снижения в четверг, наиболее существенно потеряли в цене расписки QIWI и ГДР TCS Group.

Из 44 акций индекса МосБиржи 14 подорожали и 30 потеряли в цене.

Global Ports Investments. Компания Global Ports Investments опубликовала финансовые результаты (МСФО) по итогам I полугодия 2021 года:

Рост маржи указывает, что компания контролирует затраты и стремится эффективно использовать ресурсы. Консолидированный оборот навалочных грузов +19,4% г/г до 2,6 млн тонн, что отразилось на росте выручки. Отдельно отметим позитивную, на наш взгляд, тенденцию: свободный денежный поток растет, а долговая нагрузка сокращается (достигла минимального значения с 2012 года).

Если текущие темпы сокращения долговой нагрузки удастся выдержать в будущем, то в 2022 году не исключен возврат к дивидендам (их прекратили платить в 2014 году). Для этого, напомним, соотношение чистого долга и скорр. EBITDA должно снизиться до менее 2,0х.

Гендиректор УК "Глобал Портс" сегодня намекнул, что компания может изменить сформированную 11 лет назад дивполитику по мере того, как целевое соотношение долга к EBITDA приближается к 2х. Расписки в Лондоне сегодня выросли в цене по итогам публикации отчетности. Инвесторов, видимо, не испугало заявление о том, что компания намерена увеличить суммарный объем инвестиций на 2021 год на 40% г/г. Однако в целом котировки остаются в середине установленного в текущем году диапазона между $3,20 и $4,0. Менеджмент с оптимизмом смотрим во II полугодие 2021 г., ожидая дальнейший рост контейнерного рынка.

"Газпром". "Газпром" повысил прогноз средней цены при поставках в дальнее зарубежье на основе долгосрочных контрактов в 2021 году на 30% до $269,6 за 1 тыс. кубометров. Согласно данным ФТС, средняя цена экспортируемого "Газпромом" газа в июне 2021 года выросла до $226,5 за 1 тыс. кубометров с $200 в мае. Акции газового гиганта дешевели в четверг примерно на 1%.

Небезызвестный факт - цены на газ в Европе в этом году совершили ралли, которое во многом учтено в цене акций. Майский прогноз "Газпрома" по средней цене $200-$209 за 1 тыс. кубометров объективно устарел, поэтому решение о повышении прогнозной цены выглядит логичным.

Сегодня спотовые цены на газ на голландской площадке TTF резко снизились и в какой-то момент падали ниже $500 за тысячу кубометров после сообщения "Газпрома" о том, что поставки газа по "Северному потоку 2" могут в этом году составить 5,6 млрд кубометров (10% от годовой пропускной). Фьючерсы на природный газ условном пункте поставки газа в газотранспортной системе Великобритании (NBP) снижались на 15%.

"Газпром" прогнозирует ввод "Северного потока 2" в октябре. При этом германский регулятор сегодня, по сути, исключил предварительную сертификацию, которая позволила бы начать поставки газа по трубопроводу до окончательного завершения процедуры сертификации. Соответственно, до момента начала коммерческого использования трубопровода потребуется получить все необходимые разрешения.

МТС. Группа МТС опубликовала финансовые и операционные результаты за II квартал 2021 года:

Компания повысила прогноз на 2021 год и ожидает высокий одноцифровой рост выручки (high-single-digit growth), а также рост OIBDA, который должен составить, как минимум 5% при сохранении прогноза по уровню капзатрат 100–110 млрд руб.

Темпы роста выручки и OIBDA свыше 10% г/г выглядят очень достойно, хотя, конечно, не стоит забывать, что в 2020 году II квартал из-за локдауна предлагает сегодняшним цифрам эффект низкой базы. Так, поскольку в прошлом году в отчетном периоде из-за пандемии многие салоны МТС были закрыты, выручка от продажи телефонов и аксессуаров подскочила на 25,3% до 15 млрд рублей. Позитивно, что менеджмент уверенно смотрит в будущее и повышает прогноз выручки.

При этом президент МТС Вячеслав Николаев в ходе конференц-колла вечером отметил, что компания рассчитывает к концу 2022 года вывести на безубыточность свой розничный бизнес. У нас есть актуальная идея по акциям МТС, цель 353 руб. Напомним, что акции компании исторически являются привлекательной дивидендной историей. Текущая прогнозная дивдоходность порядка 11%. Акции МТС завершили четверг ростом на 0,3%.

Внешний фон. Акции Европы по-прежнему под давлением перед лицом многочисленных факторов неопределенности.

Европейские фондовые индексы резко просели в цене в четверг. Формально масштабы падения объясняют в финансовом сообществе реакцией на то, что рынки получили четкий сигнал о старте сокращения стимулов в 2021 году. Однако мы уверены, что это лишь повод для продолжения коррекции, так как рынок краткосрочно утратил импульс роста после очень сильного сезона корпоративной отчетности.

Однако панъевропейский индекс накануне реализовал рекордную с 1999 года 10-дневную серию роста и обновления абсолютных максимумов. При этом технически Stoxx Europe 600 не падал на 5% уже 138 дней - самая длинная серия с 2017 года.

Действительно, впереди маячит неопределённость, которая состоит из сигналов главы ФРС Джерома Пауэлла в рамках выступления в Джексон-Хоуле, затем публикация в начале сентября августовского отчета по рынку труда, который будет иметь решающее значение для окончательного определения по поводу старта сокращения программы покупки облигаций в США. Сюда можно добавить обострившийся геополитический фактор в лице пришедших к власти в Афганистане талибов, а также распространение дельта-штамма и риски замедления китайской экономики. Поводом для паники на самом деле нет, но фиксация прибыли выглядит логичным решением инвесторов.

Коммунальщики, выполняя защитную функцию, выросли в четверг на 0,8%, энергетический сектор упал почти на 4% и стал лидером снижения по итогам дня. Горнодобывающий сектор был под давлением на фоне усилий Китая сократить производство стали, что предполагает сокращение потребностей КНР в объемах железной руды. Автопроизводители негативно отреагировали на новость о том, что Toyota Motor из-за дефицита чипов будет вынуждена сократить производство в сентябре.

Рынок акций США снижается накануне крупной экспирации опционов в пятницу.

(Автор блока по американскому рынку Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований "Открытие Брокер")

Рынок акций США снижается третий день подряд. В среду вечером был опубликован протокол последнего заседания FOMC (28 июля), из которого следует, что ФРС может приступить к сокращению объема программы покупки активов уже в этом году. Индекс волатильности VIX достиг рекордного значения с 19 июля и имеет все шансы показать рекордный с января недельный рост.

По данным Bloomberg, эта пятница ознаменуется крупной экспирацией опционов.

Кроме того, на этой неделе S&P 500 достиг 100-процентного уровня роста с минимумов прошлого марта, и исторические данные говорят о том, что у инвесторов есть повод для беспокойства. За последние 20 лет имели место еще четыре эпизода роста индекса примерно на 100%, и все они заканчивались заметной коррекцией.

Из опубликованной сегодня статистики следует, что число первичных обращений за пособием по безработице в США составило за неделю до 14 августа 348 тыс., что оказалось ниже прогноза на уровне 364 тыс. Индекс опережающих экономических индикаторов вырос в июле на 0,9% против прогноза на уровне +0,7%.

Компоненты S&P 500 показывали смешанную динамику: в середине сессии росли 6 из 11 основных секторов индекса, а 5 - снижались. Наилучшую динамику показывали акции компаний сектора здравоохранения (+0,6%), производителей товаров первой необходимости (+0,5%) и сектора информационных технологий (+0,4%).

Лидерами снижения стали акции энергетических компаний (-3,4%), производителей материалов (-1%) и промышленных компаний (-0,8%). 44% акций-компонентов S&P 500 дорожали и 56% дешевели.

Источник