"Эксперт РА" подтвердило рейтинг компании "Магистраль двух столиц" на уровне "ruAA" со стабильным прогнозом

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности проектной компании "Магистраль двух столиц" на уровне "ruAА", прогноз по рейтингу - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

"Компания осуществляет проект строительства и дальнейшей эксплуатации на платной основе скоростной автомобильной дороги М-11 "Москва - Санкт-Петербург" на участке км 543 - км 684 по схеме концессионного соглашения с ГК "Автодор". В рамках концессионного соглашения компании предоставляется капитальный грант, покрывающий более 70% всех необходимых затрат на строительство и расцениваемый агентством как квазикапитал. Таким образом, с учетом субординированных займов от акционеров соотношение собственных источников и средств концедента к совокупному финансированию с учетом обслуживания долга и банковских комиссий составляет 75%, что положительно влияет на рейтинговую оценку", - говорится в релизе.

По ожиданиям агентства, объем доступных денежных средств в следующие 18 месяцев от 31 декабря 2020 будет превышать расходы компании на обслуживание старшего долга и строительство: коэффициент прогнозной ликвидности, рассчитываемый как отношение доступных источников ликвидности к затратам, составил 1,15. Оставшаяся часть свободных средств будет направляться на обслуживание субординированных обязательств.

"Принимая во внимание субординированный характер части заемных средств и размер гарантированных платежей, переходящие запасы ликвидности в ближайшие 5 лет в достаточной мере покрывают обслуживание старшего долга. Коэффициент покрытия долга и процентных расходов (DSCR) в 2021 году будет находиться на уровне 1,8, в 2022 и 2023 годах снизится до 1,3 и 1,26 соответственно", - считает агентство.

Агентство продолжает оценивать финансовую состоятельность проекта на высоком уровне.

В числе факторов, ограничивающих рейтинговую оценку, "Эксперт РА" отмечает отсутствие контролирующего собственника - крупнейшим акционером компании с совокупной долей 49,5% является группа банка ВТБ (MOEX: VTBR). Тем не менее, вероятность поддержки российским акционером для поддержания франшизы банка в сфере реализации инфраструктурных проектов оценивается агентством как высокая.

В настоящее время в обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 13 млрд рублей.

ООО "Магистраль двух столиц" - консорциум, сформированный банком ВТБ и Vinci Concessions S.A.S., 18 ноября 2014 года заключил с Российской Федерацией в лице ГК "Автодор" концессионное соглашение о финансировании, строительстве и эксплуатации на платной основе скоростной автомобильной дороги Москва - Санкт-Петербург на участках км 543 - км 646 и км 646 - км 684. В соответствии с концессионным соглашением консорциум принимает на себя обязательство построить участок автодороги, осуществлять эксплуатацию и техническое обслуживание, а также сбор платы за проезд по участкам, которые будут переданы компании в долгосрочную аренду.

Источник