"Эксперт РА" подтвердило кредитный рейтинг "ФЭС-Агро" на уровне "ruBB+" со стабильным прогнозом

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО "ФЭС-Агро" на уровне "ruBB+" со стабильным прогнозом, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Риск-профиль отрасли компании оценивается как умеренный. Компания осуществляет оптовую куплю-продажу средств защиты растений, семян удобрений и микроудобрений на сильно фрагментированном рынке, где барьеры для входа оцениваются как минимальные в силу отсутствия необходимости в проведении существенных капиталовложений для начала функционирования в этом сегменте. Однако значимая доля "ФЭС-Агро" на рынке позволяет компании выгодно выделяться среди своих конкурентов благодаря широкому охвату клиентов как с точки зрения географического покрытия, так и с точки зрения их общей численности. Компания входит в топ-3 дистрибьютеров в России, что говорит о сильных позициях на рынках сбыта", - полагают аналитики агентства.

Для анализа блока финансовых рисков агентство рассматривало периоды с 2019 по 2021 годы. Как отмечает агентство, благоприятные рыночные условия 2020 года способствовали росту выручки компании на 30% до 8,3 млрд рублей при сопоставимом росте общего числа клиентов. Вместе с тем, наращивание масштабов деятельности сопровождалось увеличением коммерческих расходов, из-за чего рентабельность компании показывала негативную динамику последние два года. "Если в 2019 году рентабельность по EBITDA снизилась почти на 1 п.п. до - 4,5%, то по итогу 2020 года рентабельность составила 4,3%", - говорится в релизе. Агентство ожидает восстановление показателя по итогу 2021 года, до уровня около 4,9% в условиях постепенной нормализации коммерческих затрат на фоне завершения развития филиальной сети.

Увеличение объема долга до многолетних максимумов сопровождалось вытеснением долгосрочных займов из кредитного портфеля. В результате этого по состоянию на 31 декабря 2020 года долговая нагрузка компании была представлена исключительно краткосрочными кредитами и займами, существенно превышающими FCF компании за 2020 год. Доминирование краткосрочных кредитов и займов в составе кредитного портфеля оказывает сдерживающее воздействие на показатели ликвидности по методологии агентства.

Вместе с тем, агентство высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочных кредитов и займов благодаря наличию доступных кредитных линий и успешного опыта размещения облигационного займа в прошлом, который компания намерена повторить в 2021 году.

Ранее сообщалось, что компания утвердила параметры выпуска облигаций серии БО-02. Объем выпуска составит 500 млн рублей, срок обращения - 3 года. Выпуск будет размещен по открытой подписке.

Компания разместила 2-летние дебютные облигации серии БО-01 объемом 1 млрд рублей в апреле 2019 года. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

"ФЭС-Агро" - крупный дистрибутор семян, средств защиты растений и микроудобрений. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и кредитование сельскохозяйственных предприятий. Компания основана более 20 лет назад Александром Михайловым, который сейчас занимает пост президента "ФЭС-Агро".

Источник