"Эксперт РА" подтвердил рейтинг группы ЛСР на уровне "ruA" со стабильным прогнозом

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Группа ЛСР" (MOEX: LSRG) на уровне "ruA", прогноз по рейтингу - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Агентство отмечает, что группа ЛСР является второй компанией в России по масштабам текущего объема строительства, уступая по этому показателю только группе ПИК и опережая конкурентов за пределами ТОП-3 более чем в два раза. По оценке агентства, на конец 2019 года компания обладала портфелем проектов с общей непроданной площадью порядка 7,6 млн кв. м., что свидетельствует о высокой обеспеченности компании земельным банком, позволяющим поддерживать текущие масштабы деятельности компании без существенных инвестиций на горизонте более 5 лет.

Как полагает агентство, в 2021 году компания начнет наращивать объем проектов, реализуемых по новому законодательству через эскроу-счета с привлечением проектного финансирования, и доля таких продаж уже достигнет 50%. Вследствие этого у группы ЛСР будет увеличиваться долговой портфель. Однако, учитывая успешный многолетний опыт работы, по мнению агентства, компания сможет поддерживать продажи по этим проектам и аккумулировать на счетах объем средств на сопоставимом уровне с выборкой кредитных средств. В результате этого будет применяться пониженная процентная ставка, что не должно существенно ухудшить показатели обслуживания долговой нагрузки, а также в значительной степени нивелировать рост общего уровня долговой нагрузки. Кроме того, по мере завершения реализации текущих проектов с использованием средств дольщиков и перехода на механизм проектного финансирования агентство ожидает снижение корпоративного долгового портфеля. В результате этого, по расчетам агентства, с учетом органического роста масштабов деятельности компании на горизонте двух лет отношение долга к EBITDA снизится до уровня 2,5х, а покрытие показателем EBITDA процентных платежей составит около 3х.

В настоящее время в обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 23 млрд рублей.

Группа основана в 1993 году, она объединяет предприятия по добыче и переработке нерудных ископаемых, производству и перевозке стройматериалов, а также строительству зданий. Основной бизнес сконцентрирован в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, Москве и Московской области, Екатеринбурге и Уральском регионе. Основной совладелец группы - бывший сенатор Андрей Молчанов.

Источник