EBITDA "Газпрома" в 2021 году вырастет на 60%

"Газпром" находится в хорошем положении для того, чтобы выиграть от повышения цен на газ в текущем году, что должно существенно улучшить финансовые показатели компании и снизить долговую нагрузку. Мы ожидаем, что EBITDA "Газпрома" в 2021 г. вырастет на 60% г/г примерно до 2,0 трлн руб. (28,7 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA восстановится до 25% по сравнению с ожидаемой маржой 21% за 2020 г.

Планируемое повышение Группой минимального коэффициента дивидендных выплат до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО должно привести к повышению дивидендов за 2021 г., которые нами оцениваются в размере 18,7 руб./акц. (текущая доходность ~9%).

Кроме того, восстановление баланса на мировом газовом рынке может способствовать реализации новых экспортных проектов "Газпрома". Компания ведет переговоры с Китаем об увеличении поставок газа по трубопроводу "Сила Сибири" на 6 млрд куб. м до 44 млрд куб. м в год, а также о начале поставок газа с Дальнего Востока и строительстве второго газопровода в Китай ("Сила Сибири-2").

Наша новая целевая цена "Газпрома" составляет 7,3 долл./ГДР и предполагает потенциал роста котировок на ~31%. Мы присваиваем бумагам компании рейтинг "лучше рынка".

Источник