Драйверов для устойчивого роста цен на нефть нет

Нефть. Цены на нефть Brent августе снизились на 5%, растеряв спекулятивную премию и вернувшись в нижнюю часть нашего целевого диапазона 70-75 долл./барр. В сентябре мы полагаем, что тенденция к удержанию в рамках нижней границы сохранится: автомобильный сезон в США завершится, экономическая статистика в Китае фиксирует замедление темпов роста, а закупать нефть по повышенным ценам с учетом наполненных ранее хранилищ не планируется. Кроме того, мы считаем, что на заседании 22 сентября ФРС прямо скажет о сворачивании программы стимулов уже в этом году. На этом фоне мы не видим драйверов для устойчивого роста цен на нефть, несмотря на фактор поддержки в виде ураганов в Атлантике (считаем это краткосрочным фактором).

Инфляционные ожидания и цена на нефть

Источник: Bloomberg, Reuters, ПСБ Аналитики & Стратегия

Газ. В августе цены на газ в Европе и Азии росли благодаря климатическим факторам и необходимости восполнения запасов в ПХГ. Кроме того, рост цен на выбросы СО2 в Европе заставляет потребителей замещать угольную генерацию газовой, что приводит к росту спроса на сырье. В сентябре, на наш взгляд, следует ориентироваться на продолжение роста цен в Азии и Европе ввиду высокого спроса (ориентир 700+ долл./1 тыс. куб.м на обоих рынках). Причем такая ситуация сохранится до весны 2022 г.

Источник