Динамика рубля должна подтвердить биржевую истину "покупай на слухах - продавай на фактах"

Банк России рекомендует финансовым организациям назначать в конце августа или в сентябре годовые собрания акционеров, на которых будут приниматься решения о дивидендах за 2019 г., говорится в опубликованном сегодня информационном письме регулятора. Тем, кто уже назначил ГОСА, рекомендуется пересмотреть сроки. Выплачивать дивиденды за 2019 год следует только при условии достаточного запаса капитала, подчеркнул Банк России. Вчера вступил в силу федеральный закон, который позволят абсолютно всем эмитентам перенести дату годового собрания вплоть до 30 сентября.

По итогам торгов в четверг, 9 апреля, индекс МосБиржи 6-й день подряд вырос на 1,19% до 2713,50 п. Объем торгов в основной секции составил 117 млрд рублей по сравнению с 84 млрд в предыдущий торговый день. Индекс приблизился к 50-дневному скользящему среднему значению с текущим значением на 2750 п. Индексу РТС до 50-дневнего скользящего среднего (1256,9 п.) относительно далеко, однако все потери после 10 марта полностью отыграны. Теперь цель – закрыть гэп между 6 и 10 марта. Для этого придется подняться до 1238 п. Сегодня РТС вырос на 3,67% до 1170,27 п.

Потребительский сектор (-0,48%) и телекомы (-0,87%) сегодня в аутсайдерах. Остальные отраслевые индексы прибавили в стоимости. В лидерах были металлурги (+2,56%).

Сегодня 25 из 38 акций индекса МосБиржи выросли, а 13 снизились. Акции "Норникеля" внесли наибольший весовой вклад в рост индекса, подорожав на 4,8%. Акции Polymetal показали максимальную динамику среди бумаг индекса.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 7,5%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,1 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,5 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Компания ТМК может отказаться от финальных дивидендов за 2019 г. перед выкупом акций и уходом с Лондонской биржи. Вчера ТМК объявила о делистинге с Лондонской биржи и предложила акционерам обратный выкуп по 61 руб за акцию. Текущая дивидендная политика предполагает 25% чистой прибыли по МСФО, но компания уже предупредила, что возможные дивиденды будут ниже предыдущих лет.

Акции "НОВАТЭКа" прибавили в цене в четверг. Частный производитель газа нарастил производство в 1 квартале 2020 г. на 2,2 г/г до 19,08 млрд кубометров. Объем реализации природного газа (включая СПГ) упал на 7% г/г до 20,69 млрд кубометров.

Объем рынка ипотечного кредитования в текущем году может сократиться до 2,5 трлн рублей по сравнению с 2,8 трлн рублей в 2019 г., сообщил руководитель аналитического центра Дом.РФ Михаил Гольдберг. Этот прогноз подразумевает спад на 11%. При этом в первом квартале текущего года объем выданных ипотечных кредитов вырос на 23% до 760 млрд рублей – заемщики торопились проводить сделки, опасаясь роста ставок. Акции "Группы ПИК" были под давлением в четверг.

Внешний фон. Американские акции демонстрировали рост, индекс S&P 500 с мартовских минимумов восстановился уже на более чем 28%, а падение с начала года составляет около 13%. ФРС в четверг объявила о новых программах по предоставлению финансовой поддержки на сумму до $2,3 трлн, в том числе программы помощи малому и среднему бизнесу, правительствам штатов и местным органам власти:

· до $500 млрд – прямой выкуп краткосрочных нот в рамках Муниципального механизма ликвидности (помощь штатам и муниципалитетам);

· до $600 млрд – обеспечение кредитами малого и среднего бизнеса по программе Main Street Lending Program;

· до $850 млрд -– объем механизмов выкупа корпоративных бумаг на первичном и вторичном рынках.

Также ФРС запускает новую программу защиты труда.

Акции JPMorgan Chase & Co. внесли наибольший вклад в прирост индекса S&P 500, увеличившись на 7,9% на старте торгов. При этом акции Apache Corp. продемонстрировали наибольший рост среди компонентов индекса, увеличившись на 25,0%. На старте торгов 459 из 505 акций выросли, а 46 упали. Все сектора демонстрировали позитивную динамику, но лидировал финансовый сектор. S&P 500 торговался с коэффициентом 18,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 19 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляла 2,2%.

На наш взгляд, самого большого внимания заслуживает тот факт, что ФРС намерена покупать "падших ангелов" - облигации, которые на 22 марта имели инвестиционный рейтинг, но к настоящему моменту его утратили. Это привело к резкому росту в цене ряда ETF-фондов. Так, ориентированный на корпоративные облигации 14,8-миллиардный iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF резко подорожал сразу на 7,5% – максимальную с января 2009 г. величину. Сопоставимый скачок продемонстрировал также SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF. Федрезерев также намерен покупать ориентированные на спекулятивные долговые бумаги биржевые фонды. По оценкам JPMorgan, в 2020 г. облигации США в объеме порядка $215 млрд и европейские облигации в объеме около 100 млрд евро могут быть понижены до спекулятивного уровня. Можно предположить, что компании энергетической отрасли находятся в зоне большого риска с учетом обвала цен на нефть и газ.

Нефть. Цены на нефть взлетели до максимумов 12 марта на уровне $36,37/барр. (Brent) на слухах о том, что Саудовская Аравия и Россия смогли преодолеть разногласия и договорились о существенном сокращении добычи. В течение дня поступала из конфиденциальных источников информация о том, что РФ готова сократить добычу на 2 млн б/д (в марте страна добывала 11,3 млн б/д), а СА согласна снизить производство на 4 млн б/д, но от уровней апреля, когда добыча возросла до 12,3 млн б/д.

Один из ключевых рыночных слухов предполагал, что в пятницу уже в рамках энергетического саммита Большой двадцатки ОПЕК+ и другие государства обсудят сокращение производства до 20 млн б/д.

Стоит отметить, что по итогам торгов 5 марта в преддверии заседания ОПЕК+ в Вене нефть Brent торговалась по $49,90/бар., а после провала переговоров 6 марта котировки закрылись на $45,50/барр. Сейчас цены предпринимают попытку закрепиться выше $36/барр. и даже в случае обещания сократить добычу на 20 млн б/д каким-то "пактом о намерениях" в формате G20, вряд ли сейчас цены способны закрепиться выше $40. Ожидаем, что нефть будет проторговывать диапазон $40 – $30/барр. в условиях какого-то скоординированного соглашения. Хотелось бы уже почитать этот документ.

ОПЕК прогнозирует падение спроса на нефть во 2 квартале текущего года на 12 млн б/д и на 6,8 млн б/д по итогам 2020 г. Мощности по хранению очень скоро будут исчерпаны, говорится в опубликованном сегодня документе по итогам встречи. Соответственно, группа ОПЕК+ на 2 месяца договорилась сократить добычу на 10 млн б/д с последующим более продолжительным сокращением на менее значительную величину. От государств G20 группа ОПЕК+ ждет сокращения производства еще на 5 млн б/д.

Валютный рынок. Рубль укрепляется 6-й день подряд к доллару и в четверг достиг 72,69 – своей лучшей отметки с 16 марта. Курс EURRUB сегодня падал до 79,50 – минимальной отметки с 9 марта. К вечеру котировки отскочили выше 80 за евро и выше 73 за единицу американской валюты.

Укрепление рубля было обусловлено ожиданиями нефтяной сделки, низким импортом из-за нерабочих дней в РФ и карантина в большинстве стран Европы, а также продажами валюты Банком России, что было довольно ощутимо на низколиквидном рынке.

Ожидаем коррекционное ослабление рубля в краткосрочной перспективе. Динамика российской валюты должна подтвердить биржевую истину "покупай на слухах – продавай на фактах".

Источник