Давление на нефть сулит очередную волну распродаж

Цены на сырьевых рынках по-прежнему опережают ожидания: Цены на медь повысились до самого высокого уровня почти за десять лет, прибавив 25% на бирже в Лондоне в этом году. Цены на железную руду на бирже в Сингапуре подскочили до самого высокого уровня с момента начала торгов фьючерсами на железную руду в 2013 г., торгуясь около $190/т, CFR (62% Fe) на фоне роста китайских фьючерсов на сталь до новых максимумов. Продолжающийся рост китайской экономики, а также стимулы, предоставленные экономике США, остаются главными катализаторами этого рынка. Цены на золото вырвались из относительно узкого диапазона, в котором находились с начала марта. Цены на палладий повысились до $2 888/унцию.

Что касается рынка сельскохозяйственных товаров, фьючерсы на сою на бирже в Чикаго открыли эту неделю ростом до самого высокого уровня почти за 8 лет. Цены на кукурузу и пшеницу также торгуются на аналогичных максимумах. Это оказывает поддержку ценам на удобрения и производителям удобрений, включая ФосАгро. На рынке акций мы видим больший потенциал роста в акциях MNOD, так как инвесторы начинают перемещать внимание с недавних аварий и напряженности вокруг мажоритарных акционеров на динамику корзины металлов компании. Акции золотодобывающих компаний (POLY и PLZL) на пути к восстановлению, так как на рынке усиливаются инфляционные ожидания на 2П21. Полиметалл завтра проведет День инвестора. Интегрированные производители стали (NLMK, EVR и SVST) выигрывают от текущей конъюнктуры рынка, так как бенчмарки на горячекатаный рулон приблизились к отметке $1 000/т. Совет директоров АЛРОСы 28 апреля планирует рекомендовать финальные дивиденды за 2020 г., которые, как ожидается, обеспечат дивидендную доходность на уровне 9-10%, по нашим оценкам. Debswana Diamond, СП между De Beers и Ботсваной (50:50) инвестирует $6 млрд в алмазодобывающий карьер Джваненг в Ботсване, что указывает на позитивные перспективы долгосрочного спроса в отрасли.

Рынок нефти остается под давлением на фоне роста числа новых случаев заражения Covid-19 в Индии; если не появится существенных катализаторов роста, нефть может опуститься ниже $65/барр.: Мы ожидаем, что скачок роста заболевших короновирусом в мире, особенно в Индии, будет оказывать понижательное давление на цены на нефть на этой неделе. Несмотря на активный процесс вакцинации в стране (вакцинировано более 160 млн человек), смертность от COVID достигла рекордно высокого уровня, перевалив за 2'600 человек по состоянию на 25 апреля. На фоне риска дальнейшего распространения в другие префектуры, а также с учетом первых подтвержденных случаев заражения индийским штаммом вируса в Европе, третья волна пандемии подрывает надежду рынка на скорое восстановление спроса на нефтяном рынке, рост которого откладывается на неопределенный срок.

Таким образом, мы ожидаем, что в начале недели нефть подвергнется серьёзному давлению, которое сулит очередную волну распродаж в секторе, что, однако, может быть частично компенсировано дальнейшим снижением запасов сырой нефти в США. Так, мы ожидаем, что цена на нефть марки Brent может опуститься ниже отметки $65/барр. уже в начале недели, пока не появятся новые катализаторы роста, способные подтолкнуть котировки выше уровня поддержки. Среди потенциальных позитивных факторов мы выделяем встречу министерского коммитета ОПЕК+, регулярное заседание которого запланировано на 28 апреля. Так, мы считаем, что министры стран-участниц сделки могут сделать ряд заявлений с целью поддержать цены в случае, если котировки продолжат своё снижение. При этом картель потенциально может принять упреждающие регуляторные меры уже накануне выходных. В целом мы ожидаем, что цена на нефть марки Brent будет колебаться в диапазоне $63-66/барр., поскольку волатильность сохраняется на фоне роста напряженности на рынке.

Источник