Чистая прибыль "Интер РАО" за 2020 год может сократиться примерно на 8%

"Интер РАО" планирует 1 марта опубликовать финансовые результаты за 4К20 и 2020 г. и провести звонок с инвесторами. Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов в 4К20:

• Выручка в 4К20 в годовом сопоставлении может остаться неизменной (~0% г/г) на фоне стабильной выручки в сегментах российской генерации (-1% г/г), сбыта (~0%г/г), зарубежных активов (+3% г/г) в совокупности со снижением выручки от трейдинга (-10% г/г) при росте выручки от инжиниринговых услуг (+15% г/г). При этом динамика выручки за 2020 г. может показать более сильное снижение (-7% г/г) вследствие негативной динамики по итогам первых 9 месяцев 2020 г.

• EBITDA за 4К20 может показать незначительное снижение (-2% г/г) во многом на фоне падения EBITDA в сегментах сбыта (-15% г/г), трейдинга (-14% г/г), зарубежных активов (-23% г/г), что может быть частично сглажено ростом в сегментах российской генерации (+1% г/г). При этом EBITDA за 2020 г. может продемонстрировать более существенное падение (-14% г/г) на фоне результатов первых девяти месяцев 2020 г.

• Чистая прибыль за 2020 г. (до вычета доли миноритариев) может сократиться на ~8% г/г (до ~76 млрд руб.) во многом вследствие снижения EBITDA за 2020 г.

Ключевые дополнительные вопросы:

• Подтверждение подходов к расчету дивидендов за 2020 г. Несмотря на то, что компания сформулировала консервативный подход к выплате дивидендов в своей стратегии до 2030 г. (выплаты не менее 25% от чистой прибыли по МСФО), мы ждем окончательного подтверждения подхода к выплате дивидендов за 2020 г.

• Взгляд на возможности приобретения активов в РФ, включая объекты генерации в Калининградской области или иные генерирующие компании, работающие в РФ.

• Уточнение в отношении инвестиций в электроснабжающую инфраструктуру для проекта "Восток-Ойл", включая подходы к обеспечению экономического возврата на эти инвестиции.

Источник