Brent может отступить в диапазон $60,1-60,4 за баррель

На нефтяном рынке намечаются признаки коррекции, несмотря на обнадеживающие данныеEIA; инвесторы ждут ежемесячных обзоров от МЭА и ОПЕК. Вчера в первой половине дня нефть Брент торговалась вблизи отметки $61/барр., затем ее котировки подросли и консолидировались чуть выше $61,5/барр. Инвесторы предпочли сначала дождаться выхода январских данных по инфляции в США. Отметим, что более слабая, чем ожидалось, статистика по инфляции в США заставила инвесторов пересмотреть возможные перспективы так называемого рефляционного тренда, в основе которых лежит ставка на восстановление экономики после пандемии. В результате фондовые рынки оказались под давлением, а наблюдавшееся в последнее время ралли на рынках акций приостановилось. В результате в преддверии очередной еженедельной сводки Управления энергетической информации США (EIA) цена Брент отступила к отметке $61/барр.

ДанныеEIAсвидетельствуют о существенном (на 6,65 млн барр.) сокращении товарных запасов нефти в США, до 469 млн барр. - это минимальный уровень с марта 2020 года. При этом импорт нефти за неделю уменьшился на 0,65 млн барр./сут - до 5,86 млн барр./сут, а нефтепереработка выросла на 0,15 млн барр./сут - до 14,8 млн барр./сут. Падения экспорта на 0,87 млн барр./сут (до 2,62 млн барр./сут) и роста нефтедобычи в США на 0,1 млн барр./сут (до 11 млн барр./сут) оказалось недостаточно, чтобы нивелировать эффект от сокращения товарных запасов углеводородного сырья. Напомним, что, согласно опубликованному ранее ежемесячному обзоруEIA, в 2021 году суточный объем добычи жидких углеводородов в США будет на 0,12 млн барр. выше, чем в 2020, а суточная нефтедобыча составит в среднем 11,02 млн барр., т. е. будет на 0,29 млн барр. ниже (прежний прогноз предполагал падение этого показателя на 0,19 млн барр./сут).

Данные по бензину и дистиллятам оказались неоднозначными. Запасы бензина снова растут: на этот раз они увеличились на 4,26 млн барр. - до 256,4 млн барр. Запасы дистиллятов сократились на 1,73 млн барр. - до 161,1 млн барр. Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей (соотношение совокупного объема потребляемой НПЗ нефти и действующих мощностей) растет и уже достигла максимальных уровней за весь период пандемии. Судя по всему, нефтепереработчики активно пополняют запасы топлива, готовясь к повышению спроса весной и летом. Текущее потребление бензина уже третью неделю держится на уровне 8 млн барр. в сутки - его росту, в частности, мешают метели и снегопады, из-за которых население наиболее густонаселенных регионов США предпочитает минимизировать поездки на автомобиле. В результате товарные запасы топлива уже достигли самого высокого уровня с июня 2020 года, хотя и не выходят за рамки сезонного диапазона (по данным за 2015-2019 годы). Приятным исключением для участников рынка стал сегмент дизельного топлива, которое по-прежнему весьма востребовано потребителями - спрос на него достиг максимального уровня с марта 2020 года. Промышленное потребление дизтоплива, которое используется, в частности, для грузоперевозок, остается стабильным; оно уже даже превысило докризисные уровни благодаря позитивной динамике продаж у операторов электронной коммерции, таких какAmazon.

Совокупные товарные запасы нефти и нефтепродуктов (без стратегического резерва) уменьшились на 11,17 млн барр. на фоне резкого сокращения запасов пропана и "прочих нефтепродуктов". Поскольку сводкаEIAудивила рынок более значительным, чем ожидалось, сокращением товарных запасов нефти, котировки Брент после этой публикации немного подросли, протестировав максимум $61,7 за баррель. К концу дня они отступили до отметки $61,47 за баррель, т. е. завершили торги на $0,38 выше, чем во вторник. Сегодня с утра рынок продолжает отступать, но держится выше уровня поддержки $61,00 за баррель, который вчера оказался довольно устойчивым. Сегодня, с разницей в несколько часов, будут опубликованы ежемесячные обзоры Международного энергетического агентства (МЭА) и ОПЕК. Больше всего интригует, как эксперты этих организаций скорректируют оценки нефтедобычи в США на 2021 год (если они их вообще изменили). Напомним, что Управление энергетической информации США (EIA) в начале недели снизило свои прогнозы на текущий год. На наш взгляд, снижение цен на нефть сегодня в целом более вероятно, чем их повышение, поскольку мы едва ли можем рассчитывать на то, что МЭА или ОПЕК повысят прогнозы спроса на углеводородное сырье на 2021 год. Поскольку ралли на фондовом рынке приостановилось, не исключено, что инвесторы решат зафиксировать прибыль по фьючерсам Брент, котировки которых, по нашим оценкам, вероятнее всего, отступят в диапазон $60,1-60,4 за баррель (недавно они уже протестировали сопротивление на отметке $61,7 за баррель).

Ценам на золото не удалось удержаться около $1 853 за унцию после публикации слабого ИПЦ США. В первой половине вчерашней сессии унция золота подорожала на $20 до $1 855. В основном оптимизм наблюдался сразу после публикации январского ИПЦ в США, который вырос на 1,4% с уровня за тот же месяц 2020 года (при консенсус-прогнозе 1,5%) после повышения на 1,6% в декабре. Это заставило инвесторов усомниться в динамичном восстановлении экономики США на фоне растущей уверенности в том, что ей необходимы фискальные стимулы. Котировки золота выросли, а доходность гособлигаций США снизилась. Несмотря на замедление потребительской инфляции в январе, ряд инвесторов продолжает ожидать усиления ценового давления в ближайшие месяцы, т. к. президент США Джо Байден выступает за одобрение крупного пакета стимулов, а дальнейшая вакцинация позволит ослабить антикоронавирусные ограничения и будет способствовать росту потребительских расходов. В то же время председатель ФРС США Джером Пауэлл вчера отметил, что рынок труда страны пока далек от полного восстановления и призвал одобрить дополнительные меры финансовой поддержки. Он также заверил инвесторов, что процентные ставки пока останутся низкими, чтобы поддержать экономику и рынок труда. Во второй половине дня котировки золота практически полностью утратили завоеванные позиции и отступили к отметке $1 840 за унцию.

Сегодня в ходе азиатской сессии золото снова стало дорожать, нацеливаясь на $1 845 за унцию. Инвесторы ждут публикации обновленных экономических прогнозов для еврозоны. Ожидается, что Еврокомиссия сообщит о дальнейших перспективах восстановления европейской экономики, и это повлияет на курсEUR/USD, который напрямую коррелирует с ценами на золото. Кроме того, сегодня в США выйдут еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице. Мы полагаем, что эта статистика будет близка к консенсус-прогнозу - он предполагает, что число первичных заявок составит 770 тыс., и это будет улучшением относительно предыдущей недели, хотя и достаточно скромным, если учесть январские данные по занятости вне сельского хозяйства. По нашему мнению, золото продолжит торговаться в диапазоне $1 830-1 845 за унцию на фоне снижения торговой активности в связи с началом празднования Нового года по лунному календарю в Азии. Период праздников длится до 16 дней, но лишь первые семь из них - государственные выходные в Китае (с 11 по 17 февраля). Мы также считаем, что цены на золото вряд ли опустятся ниже уровня поддержки $1 830 за унцию.

Источник