Банк России сохранил шансы на снижение ключевой ставки

Банк России сохранил ключевую ставку без изменения (4,25%), что не стало сюрпризом ввиду сложившихся условий в экономике в текущий момент. Однако, на наш взгляд, пресс-релиз показал изменение отношения регулятора к дезинфляционному сценарию в 2021 году. При сохранении прогноза по инфляции в 3.5-4.0% Банк России отметил рост веса инфляционных рисков ввиду недавнего ускорения роста цен и, что более важно, инфляционных ожиданий.

В условиях не столь сильного негативного влияния от второй волны пандемии на экономику, как ожидалось в предыдущем прогнозном раунде, Банк России сохранил шансы на снижение ключевой ставки. При этом риторика регулятора на перспективу ближайших заседаний обрела еще большую условность – "оценка целесообразности" была заменена на "оценку наличия потенциала" снижения ключевой ставки. Подобная формулировка, на наш взгляд, символизирует первый шаг к нейтрализации риторики (и, вероятно, к нейтрализации политики в дальнейшем), повышая значимость статистической картины в зимние месяцы.

Источник