Банк России может начать снижать ставку уже в сентябре

Рынок нефти сегодня показывает сильный рост на новостях о том, что власти США объявят об отмене разрешений на импорт иранской нефти, которые они предоставили ряду стран-потребителей сырья из Ирана в конце прошлого года. Предстоящая неделя полна публикаций корпоративной отчетности по обе стороны океана. Из макростатистики интерес представляет индекс делового климата IFO в Германии (среда), а также предварительные данные о ВВП США за 1К19 (пятница).

Сегодня утром рубль уже торгуется с существенным ростом до 63.75/USD на фоне утреннего ралли цен на нефть, которые на новостях из США поднимались до отметок выше US$74/брл, хотя сейчас торгуются чуть ниже этого уровня. Учитывая масштабы повышения рублевой цены на нефть с пятничных уровней (около 1.5%), предстоящие налоговые выплаты этой недели и неплохой внешний фон, рубль способен укрепиться до отметок 63.00-63.50/USD в самое ближайшее время. Пятничное решение Банка России вряд ли существенно изменит баланс факторов на валютном рынке, поскольку направление "движения" регулятора вполне понятно. Основные риски по-прежнему связаны с изменчивостью внешней конъюнктуры.

Ставки овернайт на денежном рынке в пятницу оставались в диапазоне 7.55-7.65%, котировки FX свопов в течение дня также уверенно снижались с утренних 7.90-8.00% до 7.00-7.10% к концу дня при средней за день около 7.81%). На этой неделе компании выплачивают основные налоги (НДС, НДПИ и акцизы – около 965 млрд. руб.), однако итоговое влияние на денежный рынок будет определяться лимитом ЦБ по депозитному аукциону и соответствующей реакцией банков. ЦБ вряд ли заинтересован в ужесточении ситуации на рынке, поэтому ставки, вероятно, останутся вблизи 7.50-7.75%.

Рынок ОФЗ в пятницу провел довольно неактивную и малоинтересную сессию, доходности по ряду выпусков снизились в пределах 1-2 б.п. Сегодня активность может несколько возрасти, однако вряд ли стоит рассчитывать на ее восстановление до нормальных уровней из-за отсутствия многих европейских инвесторов.

Ключевым событием недели является предстоящее заседание Банка России по ключевой ставке, где, по нашему мнению, стоит ожидать дальнейшего смягчения позиции регулятора в части сигналов относительно монетарной политики. Помимо пресс-релиза, других возможностей коммуницировать рынку свое видение ситуации у регулятора не будет, поэтому все сигналы придется отразить в нескольких абзацах текста.

Источник